商品研究晨报

观点与策略

• 黄金：继续创新高
• 白银：冲击50新高
• 铜：美元回升，限制价格上涨
• 锌：小幅反弹
• 铅：库存增加，限制价格回升
• 锡：加速上行
• 铝：区间震荡
• 氧化铝：偏弱运行
• 铸造铝合金：跟随电解铝
• 镍：冶炼累库与矿端预期博弈，警惕消息扰动
• 不锈钢：短线供需与成本博弈，钢价震荡运行
• 碳酸锂：去库加速，震荡运行
• 工业硅：上游继续复产，逢高布空思路
• 多晶硅：市场消息再次发酵，关注实际落地
• 铁矿石：宏观预期支撑，偏强震荡
• 螺纹钢：关注电炉减产节奏，宽幅震荡
• 热轧卷板：关注电炉减产节奏，宽幅震荡
• 硅铁：市场观望气氛浓厚，宽幅震荡
• 锰硅：市场观望气氛浓厚，宽幅震荡
• 焦炭：预期反复，宽幅震荡
• 焦煤：预期反复，宽幅震荡
• 原木：震荡反复
• 对二甲苯：中期仍偏弱
• PTA：中期仍偏弱
• MEG：1-5月差反套
• 橡胶：震荡偏强
• 合成橡胶：短期震荡运行
• 沥青：跟随油价偏弱
• LLDPE：中期震荡行情
• PP：中期或是震荡市
• 烧碱：弱现实压制，但成本支撑强
• 纸浆：震荡运行
• 玻璃：原片价格平稳
• 甲醇：弱势运行
• 尿素：偏弱运行
• 苯乙烯：短期震荡为主，不追空
• 纯碱：现货市场变化不大
• LPG：成本端偏弱，关注低位反弹风险
• 丙烯：供需紧平衡，现货价格存支撑
• PVC：低位震荡
• 燃料油：弱势仍在，短线进入调整
• 低硫燃料油：暂时弱于高硫，外盘现货高低硫价差继续收窄
• 集运指数（欧线）：2-4正套轻仓入场
• 短纤：短期低位震荡，趋势偏弱
• 瓶片：短期低位震荡，趋势偏弱
• 胶版印刷纸：低位震荡
• 纯苯：短期震荡为主
• 棕榈油：B50路测提前，品种间偏强运行
• 豆油：美豆震荡运行，豆油难打开新高度
• 豆粕：震荡
• 豆一：震荡
• 玉米：关注新粮上市
• 白糖：震荡上行
• 棉花：新疆籽棉成交价格企稳
• 鸡蛋：现货弱势运行
• 生猪：现货底部未现，近月升水偏大
• 花生：供应压力仍存

宏观及行业新闻

• 中国商务部发布稀土、锂电池等出口管制公告
• 美国政府关门，9月CPI数据发布延迟
• 美国为阿根廷提供200亿美元援助
• 国家发改委、市场监管总局治理价格无序竞争
• 以色列政府批准加沙停火协议
• 微软预测数据中心供应紧缺将持续到2026年
• 英伟达等科技公司面临更多大交易
• 美联储理事巴尔强调通胀风险，降息需谨慎
• 美国财长贝森特表示希望几年后将赤字占GDP比降至3开头
• 印尼计划将采矿配额期限从三年缩短至一年
• 印尼镍矿开采商协会透露2025年工作计划和预算产量
• 印尼某镍铁冶炼产业园因亏损全部EF产线暂停生产
• 印尼能源与矿产资源部要求矿产和煤炭开采公司重新提交2026年工作计划和预算
• 印尼总统将严惩非法采矿行为
• 中国暂停针对从俄罗斯进口铜和镍的非官方补贴
• 中国商务部、海关总署对锂电池和人造石墨负极材料实施出口管制
• 国际能源署预测全球可再生能源装机容量将强劲增长
• 工信部等三部门调整2026—2027年减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求
• 白银价格接近50美元/盎司新高
• 智利El Teniente铜矿事故调查将耗时数月
• 欧洲最大铜生产商Aurubis上调2026年欧洲精炼铜售价
• 美国劳工统计局准备在政府关门期间发布9月CPI数据
• 中国扩大稀土金属出口管制，引发对中美贸易战解决方案的担忧

趋势强度

• 黄金、白银趋势强度为1，表示强
• 铜、锌、铅趋势强度为0，表示中性
• 锡趋势强度为1，表示强
• 铝、氧化铝、铸造铝合金趋势强度为0，表示中性
• 镍、不锈钢趋势强度为0，表示中性
• 碳酸锂趋势强度为0，表示中性
• 工业硅、多晶硅趋势强度分别为0、1，表示中性、强
• 铁矿石趋势强度为0，表示中性
• 螺纹钢、热轧卷板趋势强度为0，表示中性
• 硅铁、锰硅趋势强度为0，表示中性
• 焦炭、焦煤趋势强度分别为0、1，表示中性、强
• 原木趋势强度为0，表示中性
• 对二甲苯、PTA、MEG趋势强度分别为-1、-1、-1，表示偏弱
• 橡胶趋势强度为1，表示强
• 合成橡胶趋势强度为0，表示中性
• 沥青趋势强度为-1，表示偏弱
• LLDPE、PP趋势强度为0，表示中性
• 烧碱趋势强度为0，表示中性
• 纸浆趋势强度为0，表示中性
• 玻璃趋势强度为0，表示中性
• 甲醇、尿素趋势强度分别为-1、-1，表示偏弱
• 苯乙烯趋势强度为0，表示中性
• 纯碱趋势强度为0，表示中性
• LPG、丙烯、PVC趋势强度为0，表示中性
• 燃料油、低硫燃料油趋势强度为0，表示中性
• 集运指数（欧线）趋势强度为0，表示中性
• 短纤、瓶片趋势强度分别为-1、-1，表示偏弱
• 胶版印刷纸趋势强度为0，表示中性
• 纯苯趋势强度为0，表示中性
• 棕榈油、豆油趋势强度为0，表示中性
• 豆粕、豆一趋势强度为0，表示中性
• 玉米趋势强度为0，表示中性
• 白糖趋势强度为1，表示强
• 棉花趋势强度为0，表示中性
• 鸡蛋、生猪趋势强度为-1，表示偏弱
• 花生趋势强度为0，表示中性