巴以冲突缓和抬升复航预期，欧线远月合约

巴以冲突缓和提振复航预期，但欧线远月合约领跌。停火进展带动市场对欧线复航的预期，远月合约跌幅超10%。主要原因是自船只遇袭绕行好望角后，欧线运力较2023年11月上升约25%，而需求同比仅增19%，复航将导致运力过剩，供应压力可能超过2023年。新船交付保持较快节奏，预计至2026年欧线与美线12000+TEU船队增速达8%，需求端难以匹配供应增速，供应压力持续。

盘面开始对复航前景定价。参考2023年上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS），欧洲航线年均值为887.7点，10月最低点597.17点，12月最高点1159.44点。远月尤其是淡季合约将持续承压，因停火谈判进程加快，复航预期难以证伪，且现货持续走弱重塑淡季停航成本线锚定。明年淡季合约上行空间受限。

年内合约方面，现货运价持续走低，航司宣涨意愿增强，部分航司已宣布提涨报价，预计11月将推出涨价计划。10月下旬货量有望回升，若船公司实施空班措施，或将部分兑现涨幅。12月合约在旺季预期支撑下或表现相对坚挺，但航司挺价传统服务于年末长协签约，在复航预期与运力过剩双重压制下，今年长协均价预计低于去年，挺价目标受限，12合约预计宽幅震荡。