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EC周报：巴以停火协议取得进展，复航预期带动远月下行

2025-01-17 贾瑞林银河期货丁叮叮叮

运价表现：1/17日SCFI欧线报2279美金/TEU，环比-6.6%；1/13日发布的SCFIS欧线报3258.68点，环比-3.81%。
供需分析：现货运价方面，主流船期仍在相继调降1月现货报价；需求端，春节前货量自高位回落；供给端，本期（1.13）上海-北欧航线12/1月，月度周均运力26.05/24.11万TEU，2025年2月新航线开启，2/3月月度周均运力为23.83/28.95万TEU；近期1月船司报价出现调降，运价表现不及前期预期，短期需关注2月运价下跌的速率和船司停航空班的动态；地缘端，中东地缘或有较大进展，远月合约面临较大压力。
单边：震荡偏空。现货仍处下跌通道，但需关注下跌速率，取决于后续的船司空班力度；远月合约继续受停火谈判压制，关注谈判进度。
套利：8-10正套逢低分批布局，滚动操作。
核心逻辑：现货调降带动近月偏弱，复航预期加强推动远月下行；现货运价指数SCFI欧线报3258.68点，环比-3.81%；欧线集装箱部署运力较上周略有增加，2025年2月中下旬开始压力增加，需关注后续船司停航计划；上海-北欧航线12/1/2/3月周均运力部署约为26.05/24.11/23.83/28.95万TEU，关注新联盟部署及空班计划；关税刺激叠加外需稳健，12月出口表现超于预期，12月出口维持高增长；传统旺季叠加关税抢运，12月发运量维持高速增长；12月欧洲制造业持续萎靡，经济复苏依旧缓慢；全球塞港指数较上周略有上升，部分欧基港出现拥堵现象；欧地航线绕航占比超过7成维持稳态；巴以停火进展积极压制远月，关注川普上台后具体政策。
策略建议：停火进展继续压制远月盘面，短期关注船司后续停航力度。