芳烃橡胶早报研究中心能化团队2025/10/09
原油及芳烃板块
- 关键数据：原油石脑油价格波动，日本PX CFR及台湾PTA价格变动，石脑油裂解价差、PX加工差、PTA加工差及聚酯毛利等指标变化。
- 核心观点：近端PX部分检修推迟，产能负荷提升，库存逐步去化；TA加工费偏低，检修与减产商议增加，聚酯负荷回落，库存偏低，远月累库预期仍存。
- 策略建议：关注逢高做缩PX-MX价差机会，逢低做扩远月TA加工费机会。
MEG板块
- 关键数据：东北亚乙烯MEG外盘、内盘、华东价格及远月价格变化，煤制利润、内盘现金流、总负荷、港口库存及非煤制负荷等指标。
- 核心观点：近端EG检修回归叠加新装置投产，供应维持偏高水平，港口逐步进入累库阶段，估值或缓慢压缩。
- 策略建议：关注下方煤制成本支撑，贴近煤制成本的卖看跌机会。
涤纶短纤板块
- 关键数据：1.4D棉型低熔点短纤、原生中空仿大化纤、纯涤纱、涤棉纱、原生短纤负荷、再生棉型负荷、涤纱开机、短纤利润等指标变化。
- 核心观点：近端装置运行平稳，开工维持在95.4%，产销环比改善，库存去化明显；需求端涤纱端开工持稳，原料备货回升，成品库存环比去化，效益偏弱。
- 策略建议：涤纱端成品库存高位下提负速度或放缓，短纤现货效益尚可下开工偏高维持，库存压力有限，加工费偏震荡看待。
天然橡胶及20号胶板块
- 关键数据：美金泰标现货、美金泰混现货、人民币混合胶、上海全乳、上海3L、泰国胶水、泰国杯胶、云南胶水、海南胶水、顺丁橡胶RU主力NR主力价格变化，混合-RU主力、美金泰标-NR主力、RU09-RU01、RU主力-NR主力、胶水-杯胶、全乳-混合、3L-混合、混合-顺丁、泰标加工利润、混合内外价差、上期所RU仓单等指标。
- 核心观点：全国显性库存持稳，绝对水平不高；泰国杯胶价格持稳，降雨影响割胶。
- 策略建议：观望。
苯乙烯板块
- 关键数据：乙烯(CFR东北亚）、纯苯（CFR中国）、纯苯（华东）、加氢苯（山东）、苯乙烯（CFR中国）、苯乙烯（江苏）、苯乙烯（华南）、EPS(华东普通料)价格变化，PS（华东透苯）、ABS（0215A)亚洲价差、纯苯-石脑油、苯乙烯国产利润、EPS国产利润等指标。
- 核心观点：纯苯及苯乙烯价格波动，亚洲价差变化，国产利润情况。
