双节 临近，旅游热度攀升：商社行业周报

商社行业周报（2025.09.22-2025.09.28） 本报告导读： 社会服务业《外部环境大幅改善，科技应用快速迭代》2025.09.21社会服务业《优化假期安排，服务消费供给提质》2025.09.19社会服务业《金价再创新高，海底捞持续孵化新业态》2025.09.07社会服务业《景气环比改善，享多重红利》2025.09.04社会服务业《美团“快乐猴”开业，盒马NB更名“超盒算NB”》2025.09.02 今年国庆中秋双节合并放假8天，居民文化旅游消费需求将集中释放，国内游与出境游市场同步升温，假日行情将对板块形成催化。 投资要点： 上周行情回顾：上周商贸零售板块涨幅+1.29%，消费者服务板块涨幅+0.3%，在所有行业中分别位列23和29（共30个行业）。未停牌股票中，百果园+23.45%、呷哺呷哺+8.60%、汇通达网络+6.19%、阿里巴巴+4.65%、正元智慧+2.58%、力合科创+2.18%涨幅居前。 行业重点信息及数据更新：1）社服行业：①今年中秋国庆假期共有8天，公众出行将主要以外出旅游、返乡探亲为主，预计全社会跨区域人员流动量将达23.6亿人次，日均约2.95亿人次，比去年同期日均（2.86亿人次）增长约3.2%。②国家移民管理局28日发布预测，国庆、中秋假期日均出入境旅客将突破200万人次，预计出入境客流高峰主要集中在10月1日和6日。③9月26日，霸王茶姬宣布，其全球最大规模的「超级茶仓」正式于中国香港湾仔利东街开业，是中国香港目前唯一一家有现萃系列的门店。2）零售行业：①9月26日，中百超市旗下51家硬折扣店同步开业，覆盖武汉12个行政区及黄石市核心区域。②9月26日，杉杉商业集团第22座奥莱——长沙杉杉奥特莱斯开业。③9月26日，美团外卖正式宣布升级“1对1急送”，用户使用美团外卖点餐时可勾选“1对1急送”服务，让午高峰的“锅气”提前5-20分钟送达。④苏宁易购宣布，今年双11大促将全面提前至国庆档，自9月30日开启“家电普惠日”，率先打响双11活动“第一枪”，让消费者“早享优惠、无需等待”。公司公告：①汇通达网络：2025中报实现营业收入243.42亿元，同 比下降25.91%；归母净利润1.39亿元，同比增长10.81%；经营活动产生的现金流量净额为4.13亿元，同比增长65.7%；②吉宏股份：2025年第三季度（7月至9月）净利润预计为12,010.89万元至13,357.62万元，同比增长83.03%—103.55%；归属于上市公司股东的净利润为9,059.68万元至10,406.41万元，同比增长45.40%—67.01%；扣非净利润为8,696.77万元至10,043.50万元，同比增长50.72%—74.05%；③红旗连锁：谭柳先生被聘任为公司董事会秘书，任期自本次董事会审议通过之日起至第五届董事会任期届满之日止。 风险提示：消费复苏不及预期、宏观经济波动风险、市场竞争加剧。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号