投资观点
- 继续重点推荐垂直O2O+出海。互联网龙头从单一追求规模到重视盈利，垂直O2O公司的竞争格局显著改善，服务类行业未来有望量价齐升，推荐途虎-W。
- 教育底部反转，推荐业绩可持续兑现的低估值个股：卓越教育集团、思考乐教育、粉笔、行动教育等。
- 平价出海零售仍维持高景气，推荐：名创优品、小商品城、华凯易佰、安克创新等。
- 旅游热度持续攀升，关注出行链，推荐：同程旅行、携程集团-S、三特索道、九华旅游、长白山。
- 国潮崛起大背景下，黄金首饰长期逻辑仍然值得期待，推荐：菜百股份、老凤祥、周大生、周大福、潮宏基、中国黄金。
上周行情回顾
上周商贸零售板块涨幅-1.59%，消费者服务板块涨幅-2.86%，在所有行业中分别位列18和7名（共30个行业）。未停牌股票中，东方甄选+19.49%，有赞+14.52%，中央商场+13.56%，中百集团+13.26%，松炀资源+12.61%涨幅居前。
行业重点信息及数据更新
- 社服行业：①财政部、商务部、文化和旅游部、海关总署、税务总局印发《关于完善市内免税店政策的通知》），明确自2024年10月1日起，按照《市内免税店管理暂行办法》规范市内免税店管理工作，促进市内免税店健康有序发展；②广东省消委会发布平台调查报告，发现超四成平台酒店预订后不可取消；③当地时间8月25日以色列国防部长加兰特宣布该国在未来48小时内进入紧急状态，黎巴嫩真主党已开始对以色列进行大规模袭击，全球多航司停飞。
- 零售行业：①市场监管总局依法对阿里巴巴在中国境内网络零售平台服务市场实施“二选一”垄断行为作出行政处罚开展行政指导，连续三年向市场监管总局提交自查合规报告；②沃尔玛在旧金山卖家峰会上宣布允许卖家在平台上列出二手商品及收藏品，如二手手表和交易卡等；③饿了么宣布结合平台对仓店商家日常经营支持的基础，平台日前正式推出仓店新商家支持计划：通过高额现金激励等举措，将全面支持行业新起步的中小微商家快速起跑，更进一步激发仓店业态的商家活力。
公司公告
- 同庆楼：2024H1实现营收12.71亿元/+17.5%，归母利润0.81亿元/-44.4%，扣非归母0.76亿元/-27.96%。
- 三特索道：2024Q2实现营收1.7亿元/-5.66%，归母利润0.43亿元/+91.79%，扣非归母0.39亿元/+100.75%。
- 北京人力：2024H1实现营收218.66亿/+14%，归母净利润4.34亿/+105%，归母扣非净利润2.77亿/+270.93%。
- BOSS直聘-W：2024Q2现金收入19.50亿/+20.45%，营业收入19.16亿/+28.85%，GAAP归母净利润4.22亿/+36.22%，经调整归母净利润7.18亿/+26.42%。
风险提示
消费复苏不及预期、宏观经济波动风险、市场竞争加剧。
核心数据
- 表1：国泰君安社服零售行业重点标的盈利预测（2024.08.31）
- 表2: 国泰君安社服零售行业重点标的股息率、分红率、ROE（2024.08.31）
- 表3：机构持仓情况一览（2024.08.31）
- 表4：本周社服零售板块公司增减持公告（2024.08.31）
- 表5：社服零售板块公司未来解禁情况
