交通运输行业周报：十一假期旅游消费市场热度持续攀升，铁路、民航市场预计持续高位运行

——交通运输行业周报20230923-20230929 今年“十一”旅游消费市场热度持续攀升，有望创近五年新高。多家旅游平台数据显示，国内旅游产品“十一”预订量大增，长线游市场增长迅速，出境游也迎来井喷式增长。 9月29日出行数据：根据交通运输部数据，9月29日，中秋国庆假期首日，全国铁路、公路、水路、民航预计发送旅客总量6320.5万人次，环比增长20.1%，比2019年同期下降29.3%，比2022年同期增长53.2%。 具体来看，铁路预计发送旅客2020万人次，环比增长24.8%，比2019年同期增长33.8%，比2022年同期增长108.2%；公路预计发送旅客4002.5万人次，环比增长18.8%，比2019年同期下降43.6%，比2022年同期增长32.9%；水路预计发送旅客81万人次，环比增长40.7%，比2019年同期下降49.5%，比2022年同期增长48.2%；民航预计发送旅客217万人次，环比持平，比2019年同期增长24.0%，比2022年同期增长143.4%。 另外，全国高速公路流量预计约为6600万辆次，环比增长48.8%，比2019年国庆假期首日增长25.6%，比2022年国庆假期首日增长43.5%。 我们认为，十一假期作为2023年的最后一个法定节假日，同时又是双节连休8天的“超长黄金周”，在“探亲+旅游+亚运”等多重需求交织下，我国旅游市场有望迎来近年来最集中释放的出游热潮。 航运：油运方面，截至9月29日，BDTI报827点，环比上周增长4.7%；BCTI报813点，环比上周下降6.3%。干散货方面，截至9月29日，BDI报1701点，环比上周增长6.8%。集运方面，截至9月29日，CCFI及SCFI分别报852.0点及886.9点，分别环比上周变动-2.28%和-2.73%。 《俄罗斯限制汽油和柴油出口，看好油运市场旺季景气度》——2023年09月27日 《8月民航旅客运输规模再创历史新高，看好十一假期民航市场表现》——2023年09月22日 《8月业务量同比增幅达18.3%，单票收入小幅下探》——2023年09月22日 ◼风险提示 消费需求恢复不及预期；旅客出行需求不及预期；国际地缘冲突加剧；港口整合推进不及预期；宏观经济不及预期等。 目录 1行业观点.....................................................................................32建议关注.....................................................................................43行业新闻及公司公告...................................................................63.1中国东航向商飞公司购买100架C919飞机....................63.2 10月5日起机票燃油附加费再次上调..............................63.3阿里巴巴拟分拆菜鸟在港交所主板独立上市....................74本周行业表现..............................................................................75风险提示.....................................................................................8 图 图1：2020~2023年BDTI及BCTI指数（截至2023年9月29日）...........................................................................4图2：2010~2023年美国原油库存（不包含战略石油储备）、库欣库存及战略石油储备（单位：千桶）（截至2023年9月22日）....................................................................4图3：2020~2023年BDI、BCI、BPI、BSI指数（截至2023年9月29日）................................................................4图4：2020~2023年CCFI及SCFI指数（截至2023年9月29日）............................................................................4图5：2023年初至今交运及沪深300走势（截至2023年9月29日）.......................................................................7图6：过去一周交运子板块表现（2023/9/23-2023/9/29）....8 表 表1：过去一周前五位领涨个股（2023/9/23-2023/9/29）....8表2：过去一周前五位领跌个股（2023/9/23-2023/9/29）....8 1行业观点 今年“十一”旅游消费市场热度持续攀升，有望创近五年新高。多家旅游平台数据显示，国内旅游产品“十一”预订量大增，长线游市场增长迅速，出境游也迎来井喷式增长。 9月29日出行数据：根据交通运输部数据，9月29日，中秋国庆假期首日，全国铁路、公路、水路、民航预计发送旅客总量6320.5万人次，环比增长20.1%，比2019年同期下降29.3%，比2022年同期增长53.2%。 具体来看，铁路预计发送旅客2020万人次，环比增长24.8%，比2019年同期增长33.8%，比2022年同期增长108.2%；公路预计发送旅客4002.5万人次，环比增长18.8%，比2019年同期下降43.6%，比2022年同期增长32.9%；水路预计发送旅客81万人次，环比增长40.7%，比2019年同期下降49.5%，比2022年同期增长48.2%；民航预计发送旅客217万人次，环比持平，比2019年同期增长24.0%，比2022年同期增长143.4%。 另外，全国高速公路流量预计约为6600万辆次，环比增长48.8%，比2019年国庆假期首日增长25.6%，比2022年国庆假期首日增长43.5%。 我们认为，十一假期作为2023年的最后一个法定节假日，同时又是双节连休8天的“超长黄金周”，在“探亲+旅游+亚运”等多重需求交织下，我国旅游市场有望迎来近年来最集中释放的出游热潮。 航运：油运方面，截至9月29日，BDTI报827点，环比上周增长4.7%；BCTI报813点，环比上周下降6.3%。干散货方面，截至9月29日，BDI报1701点，环比上周增长6.8%。集运方面，截至9月29日，CCFI及SCFI分别报852.0点及886.9点，分别环比上周变动-2.28%和-2.73%。 资料来源：iFind，上海证券研究所 资料来源：iFind，上海证券研究所 资料来源：iFind，上海证券研究所 资料来源：iFind，上海证券研究所 2建议关注 ◼中国国航：国际客流量的修复节奏仍存在预期差，随着国际航班的复航，叠加国内出行需求释放，公司有望持续提升运行效率。同时，我们认为公司凭借在北京两场的主基地优势定位于中高端公商务主流旅客市场，在一线城市公商务票价方面具备一定优势。 ◼白云机场：疫情前，公司2019年免税业务是公司重要的利润增长驱动因素，随着出行需求修复，尤其是国际航班的复航，我们看好公司同步向上修复的弹性。 ◼上海机场：作为重要的枢纽机场，公司旅客结构优秀，疫情前2019年国际+地区旅客占比超过50%。我们判断，免税业务重新招标后，扣点率预计下滑，但这将提升免税运营商的积极性，提升机场免税定价竞争力。 ◼中远海能：公司聚焦油运和LNG运输，覆盖了全球主流的油轮船型。受益于近期VLCC运价的提振，公司预计更快释放业绩弹性，且中长期或将更加受益于油运市场供需结构的改善。 ◼招商轮船：随着油运市场景气度上行，公司油运业务或将加速释放弹性。同时，公司业务布局多元化（干散+油运+集运等业务），在各业务景气度不同频时，业绩表现预计更为稳健。 ◼顺丰控股：公司资本开支高峰期已过，随着鄂州花湖机场投运后产能逐步爬坡，有望进一步降低公司运输成本并释放业务协同效应，看好公司进入顺周期后的营收表现。 ◼中通快递：公司单票盈利能力位居通达系首位，且核心资产投入明显高于通达系其余公司，为公司优越的服务能力奠定扎实的基础。同时，公司业务布局多元化，展现综合物流的联动效应，预计公司有望继续发挥规模效应。 ◼招商港口：公司港口业务增长稳健，且公司分红稳定。公司坚持“一带一路沿线”的海外布局方向，且海外码头布局具有先发优势。在中特估主题概念下，公司估值有望重塑。 ◼唐山港：公司是干散货港口运输龙头，预计今年随着经济复苏，煤炭运输量有进一步提升空间。此外，公司保持着较高的股息率，2022年达7.3%。 ◼青岛港：青岛港作为枢纽港的地位优势有望持续对集装箱形成量价支撑。根据公司2022-2024三年分红回报规划，每年现金分红不低于当年可用于分配利润的40%。我们认为，公司业务有望稳健增长，叠加高分红规划，在“中特估”主题概念下，有望向上抬升。 ◼宁沪高速：公司旗下核心路产沪宁高速区域优越疫后流量复苏更具韧性，配套业务也有望同步实现修复。公司自18年起每年稳定分红0.46元/股，2022年股息率高达5.6%。 ◼大秦铁路：铁路货运业务是公司营收的主要来源，其中以动力煤为主，承担晋、蒙、陕等省区的煤炭外运任务。煤炭等大宗货物由铁路运输承运的比例仍有增长空间，公司有望持续推进“公转铁”、“散改集”等货运增量需求。此外，每股分红稳定且股息率高，中特估概念推动下价值有望重塑。 ◼京沪高铁：公司核心资产优质，区位优势显著，具有良好的客流基础。自2020年底起，公司推出浮动票价机制，对比航空市场，目前高铁票价的市场化程度还不高，预计随着公司持续推进浮动票价机制，未来票价具备一定的增长空间。 ◼中谷物流：公司作为内贸集装箱物流行业的龙头企业，航线网络覆盖多个国内重要港口，新船订单陆续交付后，公司业绩有望持续增长，且“散改集”逻辑有望在今年逐步兑现。 3行业新闻及公司公告 3.1中国东航向商飞公司购买100架C919飞机 9月28日，中国东航发布公告称，公司与商飞公司签订《C919飞机买卖协议》，向商飞公司购买100架C919飞机。公司拟通过自有资金、商业银行贷款、发行债券及其他融资工具所得资金为本次交易提供资金。本次交易款项分期支付，预计不会对公司的现金流状况和业务运营产生重大影响。 本次购买的100架C919飞机计划于2024年至2031年分批交付于本公司，其中，2024年计划交付5架，2025年至2027年每年计划交付10架，2028年至2030年每年计划交付15架，2031年计划交付20架。公司未来可能根据市场情况和公司运力规划调整该飞机交易项下飞机的具体引进时间和机型。（公司公告） 3.210月5日起机票燃油附加费再次上调 自2023年10月5日(出票日期)起，国内所有航线燃油附加费收取标准为：800公里(含)以下航线每位旅客收取70元燃油附 加费，800公里以上航线每位旅客收取130元燃油附加费。（央视财经） 3.3阿里巴巴拟分拆菜鸟在港交所主板独立上市 9月26日，阿里巴巴在港交所公告，拟通过以菜鸟股份于香港联交所主板独立上市的方式分拆菜鸟。 拟议分拆完成后，阿里巴巴未分拆集团将继续经营其现有的主要业务，其中包括淘天集团、阿里国际数字商业集团、云智能集团、本地生活集团、