8月经济数据有所回落 期待更多政策-中国宏观经济三季报

格林大华期货中国宏观经济三季报 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 研究员：刘洋联系方式：liuyang18036@greendh.com期货从业资格证号：F3063825期货交易咨询号：Z0016580 1-8月份，全国固定资产投资同比增长0.5%，市场预期1.3%，1-7月份为1.6% 1-8月份，全国固定资产投资同比增长0.5%，市场预期1.3%，1-7月份为1.6%。分类来看，1-8月份广义基建投资（含电力）同比增长5.4%，市场预期5.4%，1-7月增长7.3%，2024年同比增长9.2%。1-8月份狭义基建投资（不含电力）同比增长2.0%，1-7月增长3.2%，2024年全年同比增长4.4%。1-8月份制造业投资同比增长5.1%，市场预期增长5.4%，1-7月增长6.2%，2024年同比增长9.2%。1-8月份，全国房地产开发投资同比下降12.9%，市场预期同比下降12.4%，1-7月下降12.0%，2024年同比下降10.6%。 1-8月份，新建商品房销售面积同比下降4.7%，1-7月同比下降4.0% 1—8月份，新建商品房销售面积57304万平方米，同比下降4.7%；1-7月同比下降4.0%，1-6月同比下降3.5%，2024年全年同比下降12.9%。1—8月份，新建商品房销售额55015亿元，下降7.3%；1-7月下降6.5%，1-6月下降5.5%，2024年全年同比下降17.1%。8月份全国新建商品房销售同比加速下滑。 低基数推动9月份30大中城市的商品房成交同比正增长 今年一季度30大中城市的商品房日均成交面积23.6万平米，同比增长2.5%。4月份30大中城市的商品房日均成交面积23万平米，同比下降12%。5月份30大中城市商品房日均成交面积26万平米，同比下降3%；6月份30大中城市商品房日均成交面积31万平米，同比下降8%；7月份日均成交面积21万平米，同比下降19%，8月日均成交面积21万平米，同比下降10%。9月1日-29日日均成交面积24万平米，同比上升8%，9月同比上升是因为去年同期基数偏低。去年四季度政策推动新房销售放量，同比数据四季度将面临考验。 8月份，一线城市二手住宅销售价格环比下降1.0% 8月份，一线城市二手住宅销售价格环比下降1.0%，降幅与上月相同，连续第5个月环比下降。二线城市二手住宅销售价格环比下降0.6%，降幅扩大0.1个百分点。三线城市二手住宅销售价格环比下降0.5%，降幅与上月相同。二、三线城市连续第28个月环比下降。7、8月份，一线城市二手住宅价格环比下降加速。目前房地产销售价格仍在筑底过程中。 8月份，社零总额同比增长3.4%，市场预期3.8%，7月份同比增长3.7% 8月份，社会消费品零售总额39668亿元，同比增长3.4%，市场预期3.8%，7月份同比增长3.7%。按消费类型分，8月份，商品零售额35172亿元，同比增长3.6%，前值4.0%；餐饮收入4496亿元，增长2.1%，前值1.1%。8月份社会消费品零售总额环比上升0.17%，7月调整后环比下降0.13%，去年8月环比上涨0.36%。1—8月份社会消费品零售总额增长4.6%，增速较1-7月回落0.2个百分点，去年全年增长3.5%。 8月以旧换新相关品类多数同比增速较7月回落 8月限额以上单位家用电器和音像器材类商品零售额增长14.3%（前值28.7%）、家具类增长18.6%（前值20.6%）、通讯器材类增长7.3%（前值14.9%），因为去年下半年以旧换新政策推出后家电等产品增速较快、去年同期基数较高，导致今年8月份以旧换新相关品类同比增速较7月有所回落。8月限额以上单位体育娱乐用品类零售额增长16.9%（前值13.7%），文化办公用品类增长14.2%（前值13.8%），金银珠宝类增长16.8%（前值8.2%），化妆品类增长5.1%（前值4.5%），8月改善类消费增长有所加快。8月份限额以上单位汽车类消费品零售总额同比增长0.8%，7月同比下降1.5%，1-8月同比增长0.5%，去年全年同比下降0.5%。 1-8月份，服务零售额同比增长5.1% 2025年1-8月份，服务零售额同比增长5.1%，1-7月同比增长5.2%，1-6月5.3%，1-5月5.2%，1-4月是5.1%。2024年全年，服务零售额同比增长6.2%。今年1-8月商品零售额同比增长4.8%（去年全年3.2%）。“旅游+”“体育+”等融合消费场景加快培育，优质服务供给不断增加，旅游出行文体相关服务零售额较快增长。1-8月份，旅游咨询租赁服务类、交通出行服务类、文体休闲服务类、通讯信息服务类零售额均保持两位数增长。 8月份，全国服务业生产指数同比增长5.6%，7月份同比增长5.8% 8月份，全国服务业生产指数同比增长5.6%，7月份同比增长5.8%，6月份同比增长6.0%，1-8月份，全国服务业生产指数同比增长5.9%，2024年全年同比增长5.2%。分行业看，8月份信息传输、软件和信息技术服务业，金融业，租赁和商务服务业生产指数同比分别增长12.1%、9.2%、7.4%，7月份分别增长11.9%、8.7%、8.0%。工业升级发展对研发设计等生产性服务需求扩大，居民消费结构升级也对文化体育休闲等生活性服务需求增多。 8月份规模以上工业增加值同比实际增长5.2%，市场预期5.8%，7月增长5.7% 8月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.2%，市场预期增长5.8%，7月同比增长5.7%，1-8月份规模以上工业增加值累计同比增长6.2%，2024年全年同比增长5.8%。分三大门类看，8月采矿业增加值同比增长5.1%（7月份增长5.0%，去年全年同比增长3.1%），制造业增长5.7%（7月份增长6.2%，去年全年同比增长6.1%），电力、热力、燃气及水生产和供应业增长2.4%（7月份增长3.3%，去年全年同比增长5.3%）。 8月份，规模以上工业企业产品销售率为96.6%，同比下降0.1个百分点 8月份，规模以上工业企业产品销售率为96.6%，同比下降0.1个百分点，7月份为97.1%（7月同比下降0.2%）。 8月份全国城镇调查失业率为5.3%，比上月上升0.1个百分点，与上年同月持平 8月份，全国城镇调查失业率为5.3%，比上月上升0.1个百分点，与上年同月持平。31个大城市城镇调查失业率为5.3%，比上月上升0.1个百分点，比上年同期低0.1个百分点。8月外来户籍劳动力调查失业率为5.0%，比上月下降0.1个百分点，比上年同期上升0.1个百分点；外来农业户籍劳动力调查失业率为4.7%，比上月下降0.2个百分点，比上年同期上升0.1个百分点。。 8月全国城镇不包含在校生的16-24岁劳动力失业率为18.9% 毕业季来临，8月全国城镇不包含在校生的16-24岁劳动力失业率为18.9%，高于去年同期0.1个百分点，7月为17.8%；不包含在校生的25—29岁录得7.2%，高于去年同期0.3个百分点，7月为6.9%；30—59岁劳动力失业率录得3.9%，与上月和上年同期均持平，表明劳动力主体人群就业保持稳定。 以美元计中国8月出口同比增长4.4%，进口同比增长1.3% 中国8月以美元计价出口金额同比增长4.4%，预估为增长5.9%，前值增长7.2%；以美元计价进口同比增长1.3%，预估为增长3.3%，前值同比增长4.1%；贸易顺差1023.3亿美元，前值贸易顺差982.4亿美元。中国1-8月出口金额累计同比增长5.9%，去年全年增长5.82%；1-8月进口金额累计同比下降2.2%，去年全年同比增长1.03%。 8月份出口东盟增长22.5%，出口欧盟增长10.4%，出口美国下降33.1% 8月份中国出口东盟同比增长22.5%，7月16.6%，6月16.9%；（1-8月14.6%，去年全年12%）。8月中国出口欧盟同比增长10.4%，7月9.2%，6月7.6%；（1-8月7.5%，去年全年3.0%）。8月中国出口美国同比下降33.1%,7月下降21.7%，6月下降16.1%，5月同比下降34.5%，（1-8月-15.5%，去年全年4.9%）。8月中国出口韩国同比下降1.4%，7月增长4.6%，6月下降6.7%，（1-8月-1.2%，去年全年-1.8%）。8月中国出口日本同比增长6.7%，7月2.5%，6月6.6%，（1-8月4.7%，去年全年-3.5%）。 8月中国出口前五大出口国家和地区之外继续高增速 8月中国出口前五大出口国家和地区之外同比增长9.2%，7月13.5%，6月9.5%。快于中国8月以美元计价出口同比增长4.4%，7月7.2%，6月5.8%。今年前8个月中国对共建一带一路国家出口金额同比增长10.7%。中国1-8月出口非洲累计同比增长24.7%。 8月份CPI同比下降0.4% 8月份CPI同比下降0.4%，市场预期降0.2%，前值持平。1-8月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。8月份食品价格同比下降4.3%，降幅比上月扩大2.7个百分点，对CPI同比的下拉影响比上月增加约0.51个百分点，8月份CPI同比由平转降，主要是上年同期对比基数走高叠加本月食品价格涨幅低于季节性水平所致，上年价格变动对本月CPI同比的翘尾影响约为-0.9个百分点。8月非食品价格同比上涨0.5%,7月同比上涨0.3%。8月核心CPI同比上涨0.9%，7月同比上涨0.8%，核心CPI同比在过去四个月涨幅连续扩大。8月消费品价格同比下降1.0%，7月消费品价格同比下降0.4%。8月服务价格同比上涨0.6%，7月服务价格同比上涨0.5%。 8月CPI环比持平，前值环比上涨0.4% 8月CPI环比持平，前值环比上涨0.4%。8月食品价格环比上涨0.5%，涨幅低于季节性水平约1.1个百分点，其中猪肉、鸡蛋、鲜果价格变动均弱于季节性，7月食品价格环比下降0.2%。8月非食品价格环比下降0.1%，前值环比上涨0.5%。8月消费品价格环比上涨0.1%，前值环比上涨0.2%；8月服务价格环比持平，前值环比上涨0.6%。8月核心CPI环比持平，7月核心CPI环比上涨0.4%。我们在上月的价格报告中指出，7月核心CPI环比上涨0.4%，大部分可能是季节性因素影响，2016-2019年7月同期核心CPI环比平均上涨0.33%。 8月份全国居民消费八大分类 按照八大分类，8月份，食品烟酒类价格环比上涨0.3%，影响CPI上涨约0.09个百分点。7月份食品烟酒类价格环比下降0.1%。8月居住价格环比持平（7月上涨0.1%），交通通信价格环比下降0.3%（7月环比上涨1.5%），医疗保健价格环比上涨0.3%（7月环比上涨0.2%），教育文化娱乐价格环比下降0.1%（7月环比上涨1.3%），衣着价格环比下降0.1%（7月环比下降0.3%），生活用品及服务价格环比下降0.1%（7月环比上涨0.8%），其他用品及服务环比持平（7月环比上涨0.9%）。 8月份PPI同比下降2.9% 8月全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.9%，市场预期下降2.9%，前值下降3.6%。1-8月平均，PPI比上年同期下降2.9%。8月生产资料价格同比下降3.2%，影响工业生产者出厂价格总水平同比下降约2.4个百分点，前值下降4.3%。其中，采掘工业价格下降11.5%（7月下降14.0%），原材料工业价格下降4.1%（7月下降5.4%），加工工业价格下降2.2%（7月下降3.1%）。8月煤炭开采和洗选业同比下降19.8%，前值下降23%；石油、煤炭及其他燃料加工业同比下降10.5%，前值下降12.8%；石油和天然气开采业同比下降9.7%，前值下降12.6%。8月有色金属矿采选业价格同比上涨11.8%，前值上涨11.1%，有色金属冶炼和压延加工业价格同比上涨4.8%，前值2.2%。 8月PPI环比持平，前值下降0.2% 8月PPI环比持平，结束之前7个月连续环比下降，前值下降0.2%。8月生产资