有色金属行业“十五五”规划专题报告：资源安全与高质量发展并重

——有色金属行业“十五五”规划专题报告 有色金属行业分析师：华立、阎予露、孙雪琪 资源安全与高质量发展并重 ——有色金属行业“十五五”规划专题报告 2025年9月25日 核心观点 ⚫提 高 资 源 保 障 能 力 ，维 护 产 业 链 供 应 安 全：金 属 矿产 资 源 为 制 造 业 供 应 关 键原 材 料 ，产 业 链 供 应 安 全已 成 为 国 家 安 全 体 系 的 重 要 一 环。国 内 矿 产 品 资 源 保障 不 充 分 ，部 分关 键矿 产 资 源 储 量 不 足，国 内 金 属 矿 对 外 依 存 度 不 断 提 升，预计 到2035年 ， 我 国40种 矿 产 资 源2/3对 外 依 存 的 格 局 难 以 改 变 。而 当 前 逆全 球 化 、地 缘 冲 突 加 剧 的国 际 形 势 ，加 大 了 我 国 产 业 链 原 材 料 供 应 的 风 险 。提升 我 国 有 色 金 属 资 源 保 障 能 力 、强 化 全 球 资 源 配 置 能 力、维 护 供 应 链 安 全 的 重要 性 有 望 在 “十 五 五”规 划中 进 一 步 提 升 ， 成 为 我 国 有 色 金 属 行 业 首 要 目 标。 有色金属行业 推荐维持评级 分析师 分析师华立：021-20252629：huali@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130516080004 ⚫金 属 新 材 料 研 发 与 创 新 将 成 为 推 动 有 色 金 属 行 业 向 高 端 化 、价 值 化 转 型 的核 心 引 擎 ：面 对 新 一 轮 科 技 革 命 和 全 球 产 业 竞 争 ，有 色 金 属 行 业 要 加 快 培 育 符合 新 质 生 产 力 发 展 方 向 、 符 合 国 家 战 略 需 求 、 可 以 攻 克 对 外 封 锁 的 核 心 材 料 ，实 现 有 色 金 属 行 业 的 转 型 升 级 ，并 为 创 新 驱 动 的 高 质 量 发 展 注 入 新 动 力。建 议关 注 ：以 金 属 软 磁 粉 芯 、 磷 化 铟/砷 化 镓 等 为 代 表 的 高 性 能 电 子 材 料 ； 固 态 电池 关 键 材 料 如 硫 化 锂 电 解 质 与 锂 金 属 负 极 ；轻 量 化 镁 合 金 应 用；在 海 洋 装 备 与航 空 航 天 等 战 略 领 域应 用 的钛 合 金。 阎予露：010-80927659：yanyulu@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522040004 ⚫在“ 双 碳 ”目 标 与“ 反 内 卷 ”政 策 共 同 指 引 下 ， 行 业 绿 色 转 型 与 结 构 优 化正 加 速 推 进 。反 内 卷”政 策 框 架 下，针 对 铜 冶 炼 、氧 化 铝 以 及 硫 酸 钴 、氢 氧 化锂 等 细 分 领 域 出 现 的“ 产 能 军 备 竞 赛 ”与 恶 性 竞 争 ，调 控 政 策 更 侧 重 于 依 靠 能效 约 束 、资 源 配 套 能 力 等 市 场 化 与 法 治 化 手 段 ，依 法 依 规 出 清 低 效 产 能 ，旨 在从 根 本 上 优 化 供 给 结 构 ，推 动 竞 争 从 量 价 比 拼 转 向 以 技 术 、绿 色 与 产 业 链 协 同为 核 心 的 高 质 量 发 展 新 阶 段 。另 一 方 面 ，在 行 业 迈 向 绿 色 发 展 中 ，电 解 铝 作 为碳 排 放 重 点 领 域 ，是 行 业 实 现2030年 碳 达 峰 目 标 的 核 心 抓 手，政 策 或 将通 过设 定 能 耗 标 杆 、提 升 绿 电 比 例 及 发 展 再 生 铝 等 多 措 并 举 ，推 动 其 绿 色 低 碳 转 型 。 孙雪琪：021-20252048：sunxueqi_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130525040002 ⚫优 势 资 源 输 出 规 则 ，资 源 大 国 向 规 则 强 国 转 型 ：全 球 地 缘 政 治 格 局 深 刻 调 整下 ，各 国 加 强 对 关 键 矿 产 的 开 发 和 保 护 。为 保 护 产 业 链 供 给 安 全以 及 发 挥 优 势矿 产 的 战 略 作 用，我 国实 施对稀 土 、锑 、钨 、镓 、锗 等部 分 关 键 金 属 的 出 口 管制 措 施 。对 战 略 金 属 实 施 出 口 管 制 ，不 仅通 过 控 制 初 级 产 品 外 流 ，倒 逼 国 内 产业 链 向 高 附 加 值 环 节 延 伸，更 是参 与 全 球 两 用 物 项 治 理 规 则 制 定，逐 步 实 现 从资 源 大 国 向 规 则 大 国 的 转 型， 有 利 于 建 立 我 国 优 势 资 源 的 全 球 定 价 权 。 ⚫投 资 建 议 ：我 国 有 色 金 属 行 业“ 十 五 五 ”规 划 有 望 坚 定 不 移 ，因 势 利 导 ，继 续围 绕 资 源 保 障 、技 术 创 新 、绿 色 转 型 等 核 心 领 域 展 开 ，并 新 纳 入 反 内 卷 与 优 势资 源 规 则 输 出 ，以 实 现 行 业 的 高 质 量 发 展 。建 议 关 注1）：提 升 矿 产 资 源 保 障能 力 、维 持 产 业 链 供 应 链 安 全 要 求 下 ，受 关 键 矿 产 资 源 加 快 开 发 利 好 的 紫 金 矿业 、山 东 黄 金 ；2）高 端 新 材 料 国 产 化 取 得 突 破 要 求 下 ，数 字 经 济AI算 力 突 破利 好 芯 片 电 感 软 磁 金 属 粉 末 材 料 应 用 渗 透 提 升 的 铂 科 新 材 ，以 及 新 能 源 汽 车 固态 电 池 开 启 产 业 化 利 好 产 业 链 上 游 关 键 增 量 硫 化 锂 、金 属 锂 新 材 料 中 具 备 卡 位优 势 的 赣 锋 锂 业 ；3） 行 业 绿 色 转 型 碳 达 峰 与 氧 化 铝 等 反 内 卷 利 好 行 业 龙 头 中国 铝 业 ；4） 全 球 优 势 战 略 资 源 出 口 制 定 规 则 ， 掌 控 全 球 稀 土 定 价 权 的 轻 稀 土行 业 龙 头 北 方 稀 土 。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 【银河有色】色金属行业2025年中期策略：筑底向上，渐入佳境20250619 ⚫风 险 提 示 ：国 内 政 策 不 及 预 期 的 风 险；美 联 储 降 息 不 及 预 期 的 风 险 ；有 色 金 属下 游 需 求 不 及 预 期 的 风 险 ；有 色 金 属 价 格 大 幅 下 跌 的 风 险 ；中 美 关 税 贸 易 战 高于 预 期 的 风 险 。 目录Catalog 产业链供应安全已成为国家安全体系重要一环......................................................................................6我国有色矿产资源对外依存度较高.....................................................................................................7国内探矿增储与资源整合提升保障能力.............................................................................................10“走出去”开发海外矿产资源..........................................................................................................11 算力提升大势所趋，金属新材料应用渗透加速....................................................................................13新能源升级，固态电池新材料大有可为.............................................................................................16人形机器人轻量化，打开镁合金应用场景..........................................................................................20向海图强，钛合金筑牢海洋强国根基................................................................................................22 （一）围绕碳达峰，推进行业绿色转型....................................................................................................25（二）推进冶炼用能结构改善，发展“绿铝”势在必行..............................................................................26 五、反内卷，全面提升行业各结构高质量发展..............................................................................................29 “反内卷”背景下，聚焦有色细分子行业政策调控..............................................................................29依托合法合规调控，构建有序市场与高效产能.....................................................................................31 六、出口管制，资源输出向“规则强国”转型..............................................................................................35 应对新一轮中美贸易战，出口管制保护产业链安全..............................................................................35新形势下各国加强对关键矿产的开发和保护.......................................................................................35出口管制导致海外关键金属短缺，价格抬升.......................................................................................37资源大国向规则大国的转变.............................................................................................................40 七、投资建议.........................................................................................................