银行视角十五五规划建议稿解读：金融强国目标不变，兼顾发展与安全

——银行视角十五五规划建议稿解读 2025年10月29日 核心观点 十 五 五 规 划 建 议 稿 发 布 ， 金 融 强 国 目 标 延 续 ：我 们 认 为 核 心 在 于 构 建 一 个兼 具 韧 性 、效 率 、包 容 性 与 安 全 性 的 现 代 金 融 体 系 ，以 更 高 水 平 适 配 经 济 高 质量 发 展 需 求 。这 一 目 标 与 完 善 中 央 银 行 制 度 、优 化 金 融 机 构 体 系 、加 强 金 融 监管 联 动 ，统 筹 发 展 与 安 全 ，在 推 动 金 融 业 深 化 改 革 、提 升 服 务 实 体 经 济 质 效 的同 时 ，牢 牢 守 住 不 发 生 系 统 性 金 融 风 险 底 线 ，以 新 安 全 格 局 保 障 新 发 展 格 局 。 银行行业 推荐维持评级 分析师 完 善 中 央 银 行 制 度 ，健 全 双 支 柱 调 控 ：宏 观 制 度 层 面 的 改 革 旨 在 强 化 中 央 银行 在 宏 观 调 控 与 金 融 稳 定 中 的 核 心 支 柱 作 用 。 科 学 稳 健 的 货 币 政 策 体 系 强 调政 策 的 逆 周 期 调 节 和 精 准 导 向 ， 覆 盖 全 面 的 宏 观 审 慎 管 理 则 聚 焦 于 防 范 化 解系 统 性 风 险 ，解 决 金 融 风 险 顺 周 期 性 积 累 ，方 向 上 覆 盖 宏 观 经 济 关 联 、金 融 市场 运 行 、系 统 重 要 性 机 构 及 国 际 风 险 外 溢 。这 意 味 着 银 行 业 尤 其 是 系 统 重 要 性银 行 ，或 将 面 临 更 严 格 的 附 加 监 管 要 求 ，如 逆 周 期 资 本 缓 冲 、恢 复 与 处 置 计 划等 ，对 其 资 本 管 理 、风 险 监 测 和 压 力 测 试 能 力 提 出 了 更 高 标 准 。央 行 正 研 究 拆分 宏 观 审 慎 评 估 （MPA） 为 货 币 政 策 执 行 情 况评 估 以 及 宏 观 审 慎 和 金 融 稳 定评 估 双 模 块 ，完 善 强 化 重 点 机 构 和 领 域 风 险 防 范 、丰 富 宏 观 审 慎 管 理 工 具 箱 。 张一纬：010-80927617：zhangyiwei_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130519010001 "五 篇 大 文 章"优 结 构 、拓 增 量 ：“ 大 力 发 展 科 技 金 融 、绿 色 金 融 、普 惠 金 融 、养 老 金 融 、数 字 金 融 ”是 金 融 供 给 侧 结 构 性 改 革 的 集 中 体 现 ，也 是 银 行 增 量 业务 的 主 要 来 源 ，旨 在 引 导 金 融 资 源 精 准 流 向 关 键 领 域 和 薄 弱 环 节 ，培 育 新 质 生产 力 。银 行 经 营 模 式 面 临 深 刻 转 型 。科 技 金 融 领 域 ，银 行 需 从 抵 质 押 贷 款 转 向信 用 贷 款 并 构 建“ 股 债 贷 投 保 租 ”全 生 命 周 期 的 综 合 服 务 生 态 ，同 时 依 托 机 制改 革 和 数 字 化 手 段 解 决“ 敢 贷 、愿 贷 、善 贷 ”难 题 。绿 色 金 融 、普 惠 金 融 和 养老 金 融大 有 可 为 ，成 为 助 推 绿 色 转 型 、农 业 现 代 化 、优 化 养 老 供 给 、服 务 投 资于 人 的 重 要 手 段 ，也 给 银 行 带 来 信 贷 和 中 间 业 务 扩 容 机 会（ 例 如 养 老 理 财 ），未 来 需 解 决 产 品 同 质 化 、收 益 率 下 行 、风 险 管 控 和 标 准 不 统 一 等 问 题 。数 字 金融 作 为 底 层 支 撑 ，加 速 银 行 数 字 化 转 型 和AI赋 能 ，在 降 本 增 效 的 同 时 ，必 须高 度 重 视 数 据 安 全 、 模 型 治 理 和 伦 理 合 规 ， 应 对 随 之 而 来 的 新 型 金 融 风 险 。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 银 行 经 营 差 异 化 ，监 管 风 控 约 束 不 变 ：“ 优 化 金 融 机 构 体 系 ”旨 在 构 建 一 个多 元 有 序 健 康 的 金 融 生 态 ，避 免 同 质 化 竞 争 和 盲 目 扩 张 ，意 味 着 不 同 类 型 银 行将 实 施 差 异 化 发 展 。例 如 国 有 大 行 重 点 服 务 国 家 战略 、开 展 综 合 化 经 营 ；股 份行 可 聚 焦 于 零 售 财 富 ；而 区 域 性 银 行 应 深 耕 地 方 经 济 ，服 务 好 小 微 企 业 和 当 地居 民 。“ 全 面 加 强 金 融 监 管 ，构 建 风 险 防 范 化 解 体 系 ”继 续 为 银 行 业 经 营 的 核心 约 束 。监 管 预 计 将 更 趋 严 格 、穿 透 和 高 效 ，监 管 科 技 的 应 用 将 日 益 深 入 ，金融 立 法 进 程 加 快 。房 地 产 、地 方 债 务 和 中 小 金 融 机 构 等 重 点 领 域 风 险 化 解 继 续推 进 ，加 快 存 量 不 良 资 产 出 清 ，筑 牢 银 行 风 控 堤 坝 ，保 障 金 融 体 系 稳 健 运 行 。 1.【银河银行】行业周报20251026：信贷结构加速优化，银行首批三季报业绩修复2.【银河银行】行业周报20251017：融资需求仍偏弱，银行红利价值再受青睐3.【银河银行】行业点评-2025年9月金融数据解读：融资需求仍待改善，资金活化延续 投 资 建 议 ：十 五 五 规 划 通 过 制 度 完 善 与 方 向 引 导 ， 推 动 银 行 业 从 同 质 化 竞 争转 向 差 异 化 发 展 。"五 篇 大 文 章"促 进 结 构 调 优 和 模 式 升 级 ，打 开 增 量 业 务 空 间 ，同 时 宏 观审 慎 管 理 与 监 管 协 同 深 化 将 优 化 行 业 生 态 ，加 速 风 险 出 清 ，为 行 业 高质 量 发 展 扫 清 障 碍 。关 注 银 行 业 转 型 变 革 进 展 及 基 本 面 修 复 机 会 。个 股 层 面 ，推 荐 工 商 银 行（601398）、农 业 银 行（601288）、邮 储 银 行（601658）、江苏 银 行 （600919） 、 杭 州 银 行 （600926） 、 招 商 银 行 （600036） 。 风 险 提 示 ：经 济 增 速 不 及 预 期 导 致 资 产 质 量 恶 化 的 风 险 ； 利 率 下 行 导 致 息 差承 压 的 风 险 。 分析师承诺及简介 本 人 承 诺 以 勤 勉 的 执 业 态 度 ，独 立 、客 观 地 出 具 本 报 告 ，本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 本 人 的 研 究 观 点 。本 人 薪 酬 的 任 何 部 分 过 去 不曾 与 、 现 在 不 与 、 未 来 也 将 不 会 与 本 报 告 的 具 体 推 荐 或 观 点 直 接 或 间 接 相 关 。 银 行 业分 析 师 。瑞 士 圣 加 仑 大 学 银 行 与 金 融 硕 士 ，2016年 加 入 中 国 银 河 证 券 研 究 院 ， 证 券 从 业9年 。 免责声明 本 报 告 由 中 国 银 河 证 券 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 银 河 证 券 ） 向 其 客 户 提 供 。 银 河 证 券 无 需 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 。若 您 并 非 银 河 证 券 客 户 中 的 专 业 投 资 者 ，为 保 证 服 务 质 量 、控 制 投 资 风 险 、应 首 先 联 系 银 河 证 券 机 构 销 售 部 门 或 客 户 经 理 ，完 成 投资 者 适 当 性 匹 配 ， 并 充 分 了 解 该 项 服 务 的 性 质 、 特 点 、 使 用 的 注 意 事 项 以 及 若 不 当 使 用 可 能 带 来 的 风 险 或 损 失 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 咨 询 建 议 ， 并 非 作 为 买 卖 、 认 购 证 券 或 其 它 金 融 工 具的 邀 请 或 保 证 。客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 自 我 独 立 判 断 。银 河 证 券认为 本 报 告 资 料 来 源 是 可 靠 的 ，所 载 内 容 及 观 点 客 观 公 正 ，但 不 担 保 其 准 确 性 或 完 整 性 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 银 河 证 券 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ，银 河 证 券 可 发 出 其 它 与 本 报 告所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ，但 银 河 证 券 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。银 河 证 券 不 对 因 客 户使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 本 报 告 可 能 附 带 其 它 网 站 的 地 址 或 超 级 链 接 ，对 于 可 能 涉 及 的 银 河 证 券 网 站 以 外 的 地 址 或 超 级 链 接 ，银 河 证 券 不 对 其 内 容 负 责 。链 接 网 站 的 内 容 不 构 成 本 报 告 的 任 何 部 分 ， 客 户 需 自 行 承 担 浏 览 这 些 网 站 的 费 用 或 风 险。 银 河 证 券 在 法 律 允 许 的 情 况 下 可 参 与 、 投 资 或 持 有 本 报 告 涉 及 的 证 券 或 进 行 证 券 交 易 ， 或 向 本 报 告 涉 及 的 公 司 提 供 或 争 取 提 供包 括 投 资 银 行 业 务 在 内 的 服 务 或 业 务 支 持 。银 河 证 券 可 能 与 本 报 告 涉 及 的 公 司 之 间 存 在 业 务 关 系 ，并 无 需 事 先 或 在 获 得 业 务 关 系 后通 知 客 户 。 银 河 证 券 已 具 备 中 国 证 监 会 批 复 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 。除 非 另 有 说 明 ，所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 银 河 证 券 。未 经 银 河 证 券 书 面 授权 许 可 ，任 何 机 构 或 个 人 不 得 以 任 何 形 式 转 发 、转 载 、翻 版 或 传 播 本 报 告 。特 提 醒 公 众 投 资 者 慎 重 使 用 未 经 授 权 刊 载 或 者 转 发 的 本公 司 证 券 研 究 报 告 。 本 报 告 版 权归 银 河证 券 所 有 并 保 留 最 终 解 释 权 。 评级标准 联系 中国银河证券股份有限公司研究院机构请致电：深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层深广地区：上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层上海地区：北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦北京地区：公司网址：www.chinastock.com.cn 程曦0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn苏一耘0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn陆韵如021-60387901 luyunru_yj@chinastock.com.cn李洋洋021-20252671 liyangyang_yj@chinastock.com.cn田薇010-80927721 tianwei@chinastock.com.cn褚颖010-80927755 chuying_yj@chinastock.com.c