股指期货周报：节前资金偏向谨慎，股指整体震荡运行

——股指期货周报 投资要点： 分析师 明道雨从业资格证号：F03092124投资咨询证号：Z0018827电话：021-68758786邮箱：mingdy@qh168.com.cn 行情走势：上周沪深300指数收于4550.05点，较前值上升1.07%；累计成交31414亿元，日均成交6283亿元，较前值下降276亿元。两市融资融券余额为24197亿元。表现较好的前五名行业分别是电子元器件(3.67%)、有色金属(3.24%)、电力设备及新能源(3.21%)、电力及公用事业(0.56%)、传媒(0.16%)；表现较差的前五名行业分别是食品饮料(-2.48%)、纺织服装(-2.51%)、轻工制造(-2.79%)、商贸零售(-3.92%)、消费者服务(-6.71%)。 期现基差行情：IF、IH、IC、IM当月合约基差分别为-6.85点、4.18点、-38.31点、-40.59点。前一周同期值分别为8.08点、8.66点、11.45点、9.81点。 跨期价差行情：IF合约次月-当月、当季-次季、次季-当季价差分别为-10.80点、-7.40点、-24.80点；IH合约对应价差分别为-2.00点、1.20点、-2.80点；IC合约对应价差分别为-66.80点、-55.80点、-174.00点。IM合约对应价差分别为-85.80点、-82.00点、-217.00点。 跨品种行情：IF和IH当月、次月、当季、次季比值分别为1.5426、1.5400、1.5368、1.5298；IC和IH对应比值分别为2.4455、2.4245、2.4046、2.3477。IM和IH对应比值分别为2.4980、2.4705、2.4417、2.3702。 主要逻辑：上周基本面上，中国8消费同比增长3.4%，1-8月投资同比增长0.5%，工业增加值同比增长5.2%，均低于前值和市场预期，内需继续放缓；政策方面，央行行长表示对于美联储降息，中国货币政策坚持以我为主、兼顾内外平衡；上交所表示更大力度推动中长期资金入市，持续稳定和活跃资本市场；此外，短期国内政策支持力度加强，但节前资金偏向谨慎，股指整体震荡运行。近期市场交易逻辑主要聚焦在国内增量刺激政策上，短期宏观向上驱动有所增强；后续关注中美贸易谈判进展以及国内增量政策实施情况。 操作建议：谨慎做多。 风险因素：稳增长政策不及预期，流动性收紧超预期，地缘关系恶化超预期 1.股市行情回顾 沪深300指数收于4550.05点，较前值上升1.07%；上证50指数收于2941.02点，较前值上升1.07%；中证500指数收于7240.91点，较前值上升0.98%；中证1000指数收于7397.59点，较前值下跌0.55%。成交额方面：上周沪深300指数累计成交31414亿，日均成交6283亿，较前值下降276亿；上证50指数累计成交7914亿，日均成交1583亿，较前值下降108亿；中证500指数累计成交23175亿，日均成交4635亿，较前值下降120亿。中证1000指数累计成交23405亿，日均成交4681亿，较前值下降480亿。表现较好的前五名行业分别是电子元器件(3.67%)、有色金属(3.24%)、电力设备及新能源(3.21%)、电力及公用事业(0.56%)、传媒(0.16%)；表现较差的前五名行业分别是食品饮料(-2.48%)、纺织服装(-2.51%)、轻工制造(-2.79%)、商贸零售(-3.92%)、消费者服务(-6.71%)。IF主力合约收于4525.0点，较前值上升1.36%；IH主力合约收于2944.4点，较前值下跌1.06%；IC主力合约收于7080.0点，较前值上升1.37%；IM主力合约收于7189.2点，较前值下跌0.02%。 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 2.资金情况 两市融资融券余额为24197亿元，较上周上升458亿元。沪深300、上证50、中证500指数上周资金净买入分别为：5亿元、68亿元、-305亿元。 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 3.期指行情回顾 IF主力合约收于4525.0点，较前值上升1.36%，累计成交406086手，日均成交81217手，较前值增加7340手；IH主力合约收于2944.4点，较前值上升1.06%，累计成交171724手，日均成交34345手，较前值增加3709手；IC主力合约收于7080.0点，较前值上升1.37%，累计成交437328手，日均成交87466手，较前值增加15230手；IM主力合约收于7189.2点，较前值下跌0.02%，累计成交814534手，日均成交162907手，较前值增加32432手。 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 4.持仓资金情况 IF持仓金额846.7亿元，较上周上升20.7亿元;IH持仓金额203.5亿元，较上周上升2.5亿元;IC持仓金额857.0亿元，较上周上升31.5亿元；IM持仓金额1257.8亿元，较上周上升1.5亿元。IF当月、次月、当季、次季持仓金额分别为：184.1亿元、14.3亿元、491.9亿元、156.4亿元;IH分别为：44.3亿元、3.0亿元、130.4亿元、25.8亿元;IC分别为：214.0亿元、23.9亿元、461.3亿元、157.7亿元;IM分别为：294.9亿元、30.9亿元、664.4亿元、267.6亿元。 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 5.价差情况 基差方面：IF、IH、IC、IM当月合约基差分别为-6.85点、4.18点、-38.31点、-40.59点；价差方面：IF合约次月-当月、当季-次季、次季-当季价差分别为-10.80点、-7.40点、-24.80点；IH合约对应价差分别为-2.00点、1.20点、-2.80点；IC合约对应价差分别为-66.80点、-55.80点、-174.00点；IM合约对应价差分别为-85.80点、-82.00点、-217.00点。比价方面：IF和IH当月、次月、当季、次季比值分别为1.5426、1.5400、1.5368、1.5298；IC和IH对应比值分别为2.4455、2.4245、2.4046、2.3477。IM和IH对应比值分别为2.4980、2.4705、2.4417、2.3702。 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 6.总结与展望 上周沪深300指数收于4550.05点，较前值上升1.07%；累计成交7240.91亿元，日均成交6283亿元，较前值下跌276亿元。两市融资融券余额为24197亿元。表现较好的前五名行业分别是电子元器件(3.67%)、有色金属(3.24%)、电力设备及新能源(3.21%)、电力及公用事业(0.56%)、传媒(0.16%)；表现较差的前五名分别是食品饮料(-2.48%)、纺织服装(-2.51%)、轻工制造(-2.79%)、商贸零售(-3.92%)、消费者服务(-6.71%)。 主要逻辑：上周基本面上，中国8消费同比增长3.4%，1-8月投资同比增长0.5%，工业增加值同比增长5.2%，均低于前值和市场预期，内需继续放缓；政策方面，央行行长表示对于美联储降息，中国货币政策坚持以我为主、兼顾内外平衡；上交所表示更大力度推动中长期资金入市，持续稳定和活跃资本市场；此外，短期国内政策支持力度加强，但节前资金偏向谨慎，股指整体震荡运行。近期市场交易逻辑主要聚焦在国内增量刺激政策上，短期宏观向上驱动有所增强；后续关注中美贸易谈判进展以及国内增量政策实施情况。 操作建议：谨慎做多。 风险因素：稳增长政策不及预期，流动性收紧超预期，地缘关系恶化超预期。 以上文中涉及数据来自:Wind、iFinD、东海期货研究所整理 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼联系人：贾利军电话：021-68756925网址：www.qh168.com.cnE-MAIL:Jialj@qh168.com.cn