芳烃橡胶早报

芳烃橡胶早报 研究中心能化团队2025/09/30 PTA 日期 原油 石脑油日本 PXCFR 台湾 PTA内盘现货 POY150D/4 8F 石脑油裂解价差 PX加工差 PTA加 工差 聚酯毛利 PTA平衡负荷 PTA负 荷 仓单+有效预报 TA基差 产销 2025/0 9/23 67.6 598 803 4470 6620 101.77 205.0 125 209 80.6 76.8 32714 -80 0.30 2025/0 9/24 69.3 606 812 4525 6600 97.96 206.0 120 140 80.6 76.8 32714 -75 0.75 2025/0 9/25 69.4 609 817 4585 6530 99.65 208.0 151 14 80.6 76.8 32714 -73 1.85 2025/0 9/26 70.1 608 814 4590 6630 93.95 206.0 172 117 80.1 76.8 32714 -70 0.65 2025/0 9/29 68.0 607 817 4590 6650 109.03 210.0 163 137 80.1 76.8 29114 -63 0.35 变化 -2.1 -1 3 0 20.00 15.08 4.0 -9 20 0.0 0.0 -3600 7 -0.30 PTA现货成交 日均成交基差2601(-56）。 PTA装置变化- 周度观点 近端TA检修重启并存，开工小幅回升，聚酯负荷环比回落，库存小幅累积，基差持稳，现货加工费延续修复；PX国内开工持稳，海外装置检修，PXN环比走弱，歧化效益持稳而异构化效益走弱，美亚芳烃价差维持。后续来看，TA存额外降负与减产计划，但考虑到聚酯依然无超预期表现下远月维持累库预期，估值环比修复后远月加工费相对合理，关注额外检修情况。 MEG 日期 东北亚乙烯 MEG外盘 价格 MEG内盘 价格 MEG华东 价格 MEG远月 价格 MEG煤制 利润 MEG内盘现金 流（乙烯） MEG总负荷 煤制MEG 负荷 MEG港口 库存 非煤制负荷 2025/09/23 845 506 4297 4320 4290 192 -849 73.4 74.4 40.9 73 2025/09/24 840 508 4301 4322 4301 196 -822 73.4 74.4 40.9 73 2025/09/25 820 507 4315 4335 4320 210 -712 73.4 74.4 40.9 73 2025/09/26 810 506 4294 4315 4302 147 -685 73.4 74.4 40.9 73 2025/09/29 810 505 4295 4315 4297 148 -681 73.4 74.4 40.9 73 变化 0 -1 1 0 -5.00 1.00 4 0 0 0 0 MEG现货成交 基差对01（+65）附近。 MEG装置变化 新疆天业60万吨再度停车；山西美锦30万吨检修。 周度观点 近端国内油制开工持稳，煤制检修落地，海外存部分检修，到港维持而发货平淡下周初港口库存小幅累积，下游备货水平回落，基差环比走弱，效益比价进一步收缩。后续来看，EG新装置投料早于预期，估值压缩明显，后续到港环比回升以及远月高供应预期下港口或开始逐步累库，但现实库存依然不高，估值或缓慢压缩，关注下方煤制成本支撑。 涤纶短纤 日期 1.4D棉 型 低熔点 短纤 原生中空 仿大化纤 纯涤纱 涤棉纱 原生短纤 负荷 再生棉型负荷 涤纱开机 短纤利润 纯涤纱利润 棉花-涤短 粘胶-涤短 2025/09/23 6440 7430 7050 5625 12100 16250 95 52 64 162 -70 8315 6610 2025/09/24 6460 7350 7020 5625 12100 16250 95 52 64 133 -90 8315 6590 2025/09/25 6500 7350 7020 5625 12100 16300 95 52 64 117 -130 8270 6550 2025/09/26 6485 7350 7020 5525 12100 16350 95 52 64 105 -85 8215 6565 2025/09/29 6480 7350 7020 5525 12100 16350 95 52 64 100 -80 8150 6570 日度变化 -5 0 0 0 0 0 0 0 0 -5 5 -65 5 现货信息 现货价格6444附近，市场基差对11-0附近。 装置检修-本周观点 近端装置运行平稳，开工维持在95.4%，产销环比改善，库存去化明显。需求端方面，涤纱端开工持稳，原料备货回升，成品库存环比去化，效益偏弱。后续来看，涤纱端成品库存高位下提负速度或放缓，短纤现货效益尚可下开工偏高维持，但库存压力有限，加工费偏震荡看待。 天然橡胶&20号胶 日期 美金泰标 现货 美金泰混 现货 人民币混 合胶 上海全乳 上海3L 泰国胶水 泰国杯胶 云南胶水 海南胶水 顺丁橡胶 RU主力 NR主力 2025/09/2 3 1845 1830 14800 14325 15150 55.3 50.5 14500 16000 11550 15525 12395 2025/09/2 4 1850 1830 14870 14420 15200 55.3 50.8 14500 16000 11650 15620 12465 2025/09/2 5 1850 1830 14830 14370 15200 54.8 51.1 14300 16000 11650 15570 12430 2025/09/2 6 1840 1820 14810 14270 15200 54.8 51.1 14300 16000 11550 15470 12435 2025/09/2 9 1840 1820 14810 14270 15200 54.8 50.6 14300 16000 11500 15375 12430 日度变化 0 0 0 0 0 0 -1 0 0 -50 -95 -5 周度变化 -10 -20 0 -145 0 -1 0 -200 0 -100 -240 5 日期 混合-RU主力 美金泰标-N R主力 RU09-RU01 RU主力-N R主力 胶水-杯胶 全乳-混合 3L-混合 混合-顺丁 泰标加工利 润 混合内外价 差 上期所RU 仓单 2025/09/23 -725 729 -955 3130 4.9 -475 350 3250 15 -29 155020 2025/09/24 -750 729 -955 3155 4.5 -450 330 3220 15 2 155830 2025/09/25 -740 768 -955 3140 3.8 -460 370 3180 15 -42 153570 2025/09/26 -660 692 -955 3035 3.8 -540 390 3260 15 17 149420 2025/09/29 -660 692 -955 2945 4.3 -540 390 3260 15 17 151210 日度变化 0 0 0 -90 1 0 0 0 0 0 1790 周度变化 145 -45 0 -245 -1 -145 0 50 0 119 0 今日观点： 主要矛盾：1、全国显性库存持稳，绝对水平不高2、泰国杯胶价格持稳，降雨影响割胶策略：观望 苯乙烯 日期 乙烯(CFR东北亚） 纯苯（CFR中国） 纯苯（华东） 加氢苯（山东） 苯乙烯（CFR 中国） 苯乙烯（江 苏） 苯乙烯（华 南） EPS(华东普通 料） 2025/09/23 845 723 5840 6000 845 6870 7075 7850 2025/09/24 840 726 5895 6030 850 6925 7100 7850 2025/09/25 820 726 5910 6000 850 6940 7115 7850 2025/09/26 815 724 5880 5950 848 6915 7095 7850 2025/09/29 815 724 5860 5880 848 6915 7060 7850 日度变化 0 0 -20 -70 0 0 -35 0 日期 PS（华东透苯） ABS （0215A) 亚洲价差 纯苯-石脑油 苯乙烯 国产利润 EPS 国产利润 PS国产利润 ABS国产利润 2025/09/23 7400 9400 108 -538 285 -46 -926 2025/09/24 7380 9400 103 -525 235 -116 -926 2025/09/25 7380 9400 102 -480 225 -126 -926 2025/09/26 7350 9400 100 -445 225 -156 -926 2025/09/29 7330 9400 100 -445 235 -166 -926 日度变化 -20 0 0 0 10 -10 0 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突。未经我司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。