研究院每日晨会焦点

研究院每日晨会焦点研究院每日晨会焦点201706072017-06-07http://www.zcqh.com/ 外盘信息外盘信息品种品种收盘收盘涨跌幅涨跌幅(%)品种品种收盘收盘涨跌幅涨跌幅(%)道指21136.23-0.23CRB指数178.07670.44标普5002429.33-0.28WTI原油48.05-0.29德国DAX12690.12-1.04COMEX期金1296.3-0.09法国CAC5269.22-0.73COMEX期银17.685-0.14FTSE 1007524.95-0.01伦敦3月铜5616-0.21日经22519979.9-0.95SGX铁矿石掉期当月55.350.00上证综指3102.1260.34CBOT大豆926.250.30深证综指9915.920.74CBOT玉米3790.46美元指数96.636-0.17CBOT小麦438.250.57欧元1.12770.20CBOT豆油31.460.22日元109.41-0.94CBOT豆粕301.90.27澳元0.75060.25MDE棕榈油24990.00人民币6.7952-0.13美10Y国债2.14860.05 宏观金融篇宏观金融篇研究员：商祺（股指）；李东凯（国债）；杨慧佳（贵金属）研究员：商祺（股指）；李东凯（国债）；杨慧佳（贵金属）股指：股指：昨日IF净多提升；IC净空提升；IH净多下降。昨日保险反弹，白马股领涨，兜底股涨停。沪深300和上证50在10日均线反弹，中证500虽突破10日均线但量能再创新低，预计20日均阻力较强。 国债：国债：昨日央行进行4980亿MLF操作，利率持平上次。但市场的反应是将其作为利好兑现，期货走跌。我们预计央行呵护之下，流动性虽然偏紧，但不致出现极端情况，且后期可能出现改善。5月非农数据远逊预期，美债收益率大跌，中美10年国债收益率利差扩大至148bp，对期债利好理解。总体建议轻仓多单持有。 金：金：隔夜COMEX期金上涨1.08%，收于1296.6美元/盎司。美国4月职位空缺604.4万个，环比上涨4.5%，史上首次超过600万并创纪录新高。本周四将有欧洲央行议息会议，英国大选以及美国前联邦调查局局长科米在参议院作证，支撑金价。美元指数收于96.552；SPDR持仓增加4.16吨至855.16吨；金价谨慎看多。 有色建材篇有色建材篇研究员：裴少华（铜研究员：裴少华（铜/锌）；季常青（锌）；季常青（镍镍））铜：铜：6月6日SMM 1#电解铜均价45080元（-145），A00铝均价13570元（-120）；LME铜库存299575(-1.01%)吨,铝库存1473050(-0.14%)吨；行业动态：在经历了长达10天的罢工后，智利海关方发布消息称，海关官员结束罢工，开始恢复工作。投资建议：近期消息面比较平淡，未见铜矿炒作，加之金融监管加强，资金有所收紧，同时基本面仍偏弱，建议逢高抛空。锌：锌：6月6日SMM 0#锌锭均价21910元（-320），1#铅均价16400元（150）；LME锌库存327300(-0.37%)吨,铅库存179200(+0%)吨；投资建议：下游消费恢复缓慢，同时锌矿加工费继续出现松动，炼厂检修陆续结束，精炼锌供应或好转，但锌锭社会库存及交易所库存持续下降，现货对主力合约出现高升水，激进者可空单介入。 镍：镍：隔夜沪镍1709合约上涨0.27%，报收于73310元，伦镍隔夜上涨0.73%，报8925美元。伦镍库存379932 （-1548）吨。隔夜沪镍冲高回落。镍价接近底部区间，快速下滑的概率不大，再次价格上反复将变得 频繁。今日关注73500元压力。 煤焦钢篇煤焦钢篇研究员：修政济（焦煤焦炭，动力煤）；周智骏（研究员：修政济（焦煤焦炭，动力煤）；周智骏（螺纹螺纹/热卷热卷，，铁矿石）铁矿石）螺纹螺纹/热卷：热卷：昨日期货反弹带动了现货成交量的好转，不过现货的价格并没有随之上涨，所以夜盘期货的涨幅被限制，昨夜集体掉头向下。现在市场整体资金面偏紧，各省纷纷上调房贷利率，6月宏观环境偏空。 焦煤焦炭：焦煤焦炭：周二焦煤1709收969，涨1.1%；焦炭1709收1414.5，涨0.57%。市场方面，煤焦价格弱势。煤焦现货偏弱的主要原因是钢厂开工率受行政性压制尽管环保放松，而供应端焦煤受限较少，但钢厂开工在高利润下已较快回升，煤焦需求阶段性见底，故短期仍将以震荡为主有反弹可能。 铁矿石：铁矿石：周二主力I1709跌0.69%，增仓49112手。普氏62%铁矿石指数56.45（+0.05）。人民币继续上涨拖累铁矿人民币价格，同时港口历史新高的的库存也压制了铁矿的价格。大商所酝酿调整铁矿交割品质的利好余威基本已经散去，铁矿阶段性偏强的走势或结束。 动力煤：动力煤：周二动力煤1709收537.6，涨0.34%。动力煤港口价格仍较弱势，内蒙70周年庆安检严格价格有所上涨，港口及电厂库存下降，电厂日耗略有回落仍不低，可用天数18天左右，短期维持震荡偏强态势，同时需要观察需求是否能稳住，后期不确定主要来自国家限制劣质煤炭进口量的具体措施出台的情况。 能源化工篇能源化工篇研究员：研究员：蔡沁晓（蔡沁晓（PTA/PVC））；贺晓勤（；贺晓勤（聚烯烃聚烯烃））PVC：：周二，国内PVC期货震荡，上午盘中大跌，下午有所回升，收于5845，与昨日持平。现货交投平淡，成交量偏低，市场价格继续回落。当前5型电石料华东市场，现款仓库自提价主流在5880-5930元/吨（-20）；华南普通料主流现款在5900-5950元/吨自提（-30）；乙烯法PVC华东主流价格6300-6400元/吨（-50）。下游按需采购，观望气氛浓。6 月上游企业检修减少，供应会有所增加，下游受到北方农忙的影响，制品开工率会下降，预计短期期货将震荡下跌，下方在 5800 元/吨附近有支撑，上方在 6100 元/吨附近有压力，建议区间交易。后期关注检修情况和下游需求情况 。PTA：：周二，TA1709震荡上涨，收于4814，涨44元。现货价格逸盛石化PTA内盘主港自提价格在4750元/吨。美金市场：PX价格小幅上涨，PTA美金市场报盘较少，报价625美元/吨。下游产销情况：江浙涤丝今日产销回升，平均在140%左右。原油价格短期回落调整，成本支撑减弱，PTA装置检修较多，供应偏紧，聚酯开工维持高位。但整体宏观和大宗市场情绪不佳，预计PTA价格跟随大势震荡下行，TA1709在4750附近有支撑。关注原油价格，PTA装置检修及下游需求情况。 聚烯烃：聚烯烃：昨日L1709收盘于8895（-5），华北线性现货价8950（稳），PP1709收盘于7676（+15），华东拉丝料现货价7700（-50）。聚烯烃期货低位震荡，受市 场情绪影响较大，需求端改观不大，制品涨价乏力。石化库存经过前两周的价格小幅波动，石化库存中等。短期来看，PE、PP装置近期检修较多，国产供应压力有所缓解，现货价格有支撑。然而，价格上涨将会打开部分进口料利润窗口，因而上涨的空间比较有限，需求端补库行为基本完成，下游需求目前来看没有明显的改善，农膜生产逐步进入淡季。预计后续聚烯烃维持区间震荡行情，线性维持在8800-9400区间内波动，由于看好9月份L的需求复苏，四季度国内新的产能投放较为集中，因此可做多L1709-1801价差，但基本面供过于求的局面仍未改变。 农产品篇农产品篇研究员：中财信立田志标（豆、油、粕）；中财信立孙毅（糖研究员：中财信立田志标（豆、油、粕）；中财信立孙毅（糖 /棉花，玉米棉花，玉米/淀粉淀粉）；王庆文（鸡蛋））；王庆文（鸡蛋）油粕豆：油粕豆：周二，张家港豆粕2650（0），荆州菜粕2400（0），黄埔棕榈油5820（+30），张家港豆油5840（+70），大连三等国产豆3800（0）。USDA数据，截止5月28日，美豆新作播种率为67%，低于去年同期，亦低于预期值及五年均值52%，但后期天气改善。据Safra&Mercados称，因农户惜售巴西大豆预售率仅为58%，大幅低于去年同期76%。国内方面，5-7月到港大豆庞大，豆粕成交量下降，未执行合同亦出现下降，豆粕库存倾向于增加，基本面偏空。支撑美豆上行的唯一因素便是美豆主产区天气恶化，若没有较大变化，美豆难改弱势。 油脂方面，因棕榈油价格是马币结算，近期随着马币走强，不利于马棕油出口，因此棕榈油表现较弱。豆油方面，近阶段美国DDGS出口受限，挤占美豆粕需求，导致美油厂开机率下降，外加基金积极买油压粕，令豆油强势。单边来看，美豆经过两轮丰产，棕榈油亦进入复产周期，长期供应宽松局面难改，中长线做空为主。 国产大豆，市场可用余粮不多，收购难度增加，一定程度上支撑豆价，但目前部分储粮陈豆进入市场，因品质一般油厂采购意愿不强，市场交易仍显清淡，在全球大豆丰产周期内，豆一难以独立运行，建议观望。 白糖白糖/棉花：棉花：郑糖主力合约SR709收于6593元/吨。现货方面，柳州中间商报价6700元/吨，报价不变，成交一般；南宁中间商新糖报价6740元/吨，上调10元/吨，成交清淡。国际糖业组织(ISO)发布了下一年度的首份初步预估报告，报告显示2017/18年度全球糖市将迈入供应过剩，因巴西糖厂减少乙醇生产，将更多甘蔗用以榨糖。操作方面暂不建立趋势单，日内交易为主。棉花方面，郑棉主力合约CF709收于15350元/吨。新疆棉花现货16090元/吨（+20）。6月6日，中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备2.97万吨，实际成交1.95万吨，成交率65.83%，成交平均价格15170元/吨（较前一日价格-24元/吨），折3128价格16287元/吨（较前一日价格+20元/吨）。操作上暂不建立趋势单，15000至17000范围内短线交易为主。 玉米玉米/淀粉淀粉：玉米主力C1709收于1638元/吨。现货方面基本维稳，锦州港现货1700元/吨（0）。玉米拍卖成交热情已经开始降温，贸易商心态逐步转空，部分持陈粮的贸易商出货避险情绪较浓，拍卖粮出库量较多。而随着政策玉米继续投放，市场供应过剩的压力逐步增加，玉米价格上行压力加大。淀粉方面，CS1709收于1971元/吨。现货方面秦皇岛1980元/吨（0），玉米淀粉企业开机率为74.43%，较上月下跌3.85%。整体来看，淀粉企业开机率仍处于历史高位，短期内对淀粉价格有一定的支撑。而目前市场流通玉米较为宽松，利空玉米淀粉价格，预计震荡仍将继续。 鸡蛋鸡蛋：周二，鸡蛋价格稳定，部分地区微涨，主销区均价2.35元/斤，主产区均价2.15元/斤，其中北方大部分地区较稳，淘汰鸡价格基本稳定,全国淘汰鸡均价2.3元/斤，供应方面，大部分地区收货正常，大部分地区贸易商反映走货加快，养殖单位积极淘汰老鸡，供应面有所减少，从目前存栏量来看，鸡龄结构反映产蛋鸡存栏量近期没有出现大幅下跌，需求方面，6月南方进入梅雨季节，部分地区鸡蛋变质严重，料会对价格打压，蛋鸡养殖利润继续亏损。本月月大部分产区多进入高温天气，H7N9流感将逐渐减退，市场需求或有所好转。6月份市场供需矛盾依旧突出，加上蛋品质量差进一步拖累现货价格，鸡蛋价格缺乏上涨动力。期货方面，鸡蛋1709合约周二收盘3588点(+24)，涨幅0.67%；成交48万，持仓27.1万,成交上升，技术形态呈现震荡，周K线依然受到中长周均线压制，观察到期货盘面其他部分农产品等涨跌分化，目前鸡蛋09合约基差偏异常，鸡蛋属于季节性很强的农产品，按基差分析，未来数月还将会进一步缩小，，短期内，上涨主动方在现货，期货下跌有限，或会企稳上行，但不要做过高期待，重点推荐鸡蛋9-1正套，保守投资者建议观望为主。