积极预期下锂电产业链的供需价值如何重估20250928

2025年09月29日20:34 关键词 储能需求政策市场增长国内海外独立补贴产业终端物流车型转型招标旺季淡季重卡电力电池 全文摘要 本次对话重点强调了会议内容的保密性，严禁泄露。随后深入探讨了长江证券公司在金融、能源、物流及汽车行业的现状与前景，尤其聚焦于储能、电池、新能源汽车和物流领域的市场潜力及政策预期。对话还进行了国内外市场的对比分析，评估了不同地区政策对市场增长的影响、企业面临的机遇与挑战。 积极预期下锂电产业链的供需、价值如何重估-20250928 (1)_导读 2025年09月29日20:34 关键词 储能需求政策市场增长国内海外独立补贴产业终端物流车型转型招标旺季淡季重卡电力电池 全文摘要 本次对话重点强调了会议内容的保密性，严禁泄露。随后深入探讨了长江证券公司在金融、能源、物流及汽车行业的现状与前景，尤其聚焦于储能、电池、新能源汽车和物流领域的市场潜力及政策预期。对话还进行了国内外市场的对比分析，评估了不同地区政策对市场增长的影响、企业面临的机遇与挑战。针对锂电产业的投资机遇，提供了具体分析与建议，强调了电池行业的长期投资价值，并评点了不同材料和企业的潜力，旨在为投资者提供全面的市场洞察与决策支持。 章节速览 00:00储能行业需求增长与政策预期分析 会议强调了储能行业需求的增长，特别是独立储能带来的增量贡献。国内多个省份如内蒙、山东、河北等出台政策，推动行业需求预期上升。预计年底将有8到10个省份政策落地，行业需求增长显著，中长期看行业增长趋势持续。 02:21海外新能源市场分析与预测 对话围绕海外新能源市场展开，重点讨论了不同地区的市场特点与发展趋势。欧洲侧重于一对一补贴，东南亚与中国关注绿色转型，而美国则面临能源短缺。市场空间方面，美国储能装机量增长显著，但光伏装机比例较低。非美市场储能高端占比高，合作合理的储配比过程将持续两年，预计海外市场提成可达50%以上。 03:24新能源商用车市场增长与技术成本分析 对话探讨了新能源商用车市场，尤其是中卡和重卡在干线物流市场的潜力，指出随着电池成本下降，中卡和重卡的经济性提升，预计市场将有显著增长。同时，欧洲市场新车型的推出预示着未来增长动力，考核目标也反映了市场对新能源商用车的积极预期。 04:30国内乘用车市场分析与未来趋势预测 国内乘用车市场面临购置税和退货压力，但整体趋势向好，预计单车销售量将持续增长。消费者对车型定位和设计的关注度提升，推动大流量车型销量增长。预计明年国内乘用车市场将实现15%以上的总增量，尤其在高端车型方面表现突出。 05:39美国市场增长预期与需求分析 对话讨论了美国市场并未如预期般疲软，特别是电力需求和车型转型支撑了市场需求。预计全年将维持30%的增长预期，未出现需求冻结迹象。 06:10行业淡季与产业瓶颈影响分析 对话分析了行业在淡季的利息下降趋势，以及国内储能和海外项目招标的影响，指出25年一季度出现罕见淡季。产业瓶颈如高端电池紧张影响排产，但产业整体未过度悲观，预计价格调整有限。终端需求受阻，但特定环节如纯电池和高端铁锂存在紧缺，维持上半年排产相对平稳。 07:37明年电池产能与市场需求预测 对话分析了明年电池产能与市场需求的关系，指出明年一季度和二季度的需求可能与今年三季度和四月相似。预计从明年下半年开始，随着新产能的投放，供需紧张状况将逐步缓解，尤其是四季度产能投放较多，有助于缓解紧张局势。 08:29产能规划与供需关系对价格的影响分析 对话围绕九月至十二月的产能规划落地，讨论了农民四度供气增分量的紧缺节奏及其对价格的影响，认为价格获取的奖服务是最大，预计增加两分钱左右，邯郸地区价格调整具有一定确定性。电池行业存在紧缺逻辑，预计影响将持续至明年年中，乐观估计将在明月30度，电池结构性影响显著。 09:09 24年盈利改善与海外战略提升分析 对话讨论了24年的盈利持续改善，以及金融状况的延续性，指出随着海外战略的提升和折旧下降，未来趋势向好。提及ITV企业向高端和海外市场切入的时间窗口，以及宝马单元柱、马来西亚重庆基地和美国等地的显著超盈利情况。新班版纳预计在后年实现规模效益，有望显著减亏并贡献弹性。整体分析显示了较强的希望感和积极前景。 10:06户储行业分析与市场预测 对话深入探讨了户储行业的发展前景，指出其下游成盈率强及供给释放周期长的特点。同时，分析了当前市场紧缺环节及价格涨幅，预测年底旺季对长单和加油站的影响，以及历史价格对比下的垫付赔率。 11:19市场策略与行业前景分析 对话围绕市场策略与行业前景展开，讨论了特定情境下市场波动的可能性，提到隔膜行业亏损反单及年底策略调整，预测20年困境反转但明显反外呼较难，同时提及重疾患者期限流转偿还解，以及铁路、苹果等环境总量过剩问题，建议中期掌握恢复原因。 12:08蔷薇企业生产与市场策略分析 对话主要围绕蔷薇企业的生产规模、产品反馈、市场策略及价格走势展开。提及170万吨年产能、C15产品占比、盈利改善、新品吸引创作盈利、出海计划项目推进、结构性涨价趋势，以及价格可能缓慢上涨的预测。 13:49电池与锂工产业投资分析 对话围绕电池及锂工产业的投资策略展开，重点推荐电池因其兼具低谷值、左流改善和弹性等优势，被视为长期竞争利益和产业链关键环节。材料方面，6伏60材料和铁锂材料表现稳健，无明显反弹弹性。未来投资方向倾向于关注固态电池进展，如PTE技术，以及机器人领域的持续推荐。建议投资者关注这些领域，以便抓住潜在的投资机会。 发言总结 发言人1 他强调，任何机构和个人未经许可不得传播会议内容，否则将自行承担法律责任，长江证券保留追责权利。他欢迎投资者，指出需求预期提升是行业变化关键，强调政策变化对行业影响显著，特别是对储能、电动汽车等领域。他分析了国内外市场对储能和电动汽车的不同需求与发展趋势，指出这些领域从技术、市场和政策角度看预计有显著增长，特别是在中国和海外市场。最后，他建议投资者关注电池及相关材料领域，并鼓励通过微信获取更多详细信息。 问答回顾 发言人1问：任何机构和个人对外公布本次会议内容会承担哪些后果和责任？ 发言人1答：任何机构和个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容，否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担，并且长江证券保留追究其法律责任的权利。 发言人1问：目前产业发展的重点推进方向是什么？ 发言人1答：我们重点推进的产业中，有一个表现出较好的需求预期和积极表现。 未知发言人问：需求预期增长的主要原因是什么？ 未知发言人答：需求预期的增长主要体现在中标后的项目中，一些企业的可信度以及给供应商的指引都反馈了50%以上的增长幅度。按照往年规律，整个行业需求预计超过10%的增长。 发言人1问：国内储能市场的变化情况如何？ 发言人1答：国内储能市场从上半年以强制退出的商业模式为主，下半年开始独立储能项目贡献了明显的增量。内蒙古等省份因政策补贴原因存在超额盈利，而青海、河南、山西及东南沿海部分省份也有政策出台预期。 发言人1问：对于明年国内外汽车市场的预测是怎样的？ 未知发言人答：明年国内外汽车市场将呈现不同走势。国内汽车市场受购置税减半及新车型影响，增速可能放缓，但整体趋势向好；国外市场如欧洲由于新车落地多、考核背景变化等因素，增速有望达到20%以上。整体来看，国内外汽车市场总增量预计会在15%以上。 未知发言人问：海外储能市场的状况和逻辑是什么？ 未知发言人答：海外储能市场出表现良好，其逻辑基于健康理念后平台上网成为主体能源建立的逻辑，不同地区有差异化的补贴政策。美国储能市场去年增长约30%，今年预计20%左右，非美市场储能高端需求更多是高速发展阶段的合理储配比过程，预计海外市场储能相关增长将持续并有望达到100%以上。 未知发言人问：国内车辆退货的情况如何？ 未知发言人答：因为国内的车要退货的话，终端大概就是不行。 发言人1问：彩印方面为什么认为已经做出选择？ 未知发言人答：这是因为存在一些瓶颈环节，如纯电池升六服和高端铁锂复习供应紧张，导致产业业务出现特别紧缺的情况，在上半年排产时需保持相对平稳。 发言人1问：对于产业现状及未来价格走势的看法是什么？ 发言人1答：目前产业中没有太多悲观情绪，部分公司表现较好。预计价格可能会有所下降，但像福州总部在10个点或15个点的环境仍处于高位。从需求端看，整级制度判断整体需求会有涨价趋势，尤其是电视环节供需紧张将逐步扩散。明年电池产能率预计与今年基本持平，储能电池产能可能有所提升，预计明年一季度与今年三季度需求相近，二季度可能与今年4月水平相似。随着新产能在明年下半年陆续投放，市场紧张情况将逐步缓解，尤其四季度投产可能会增多。价格方面，由于上游资源供应紧张，下游电池企业的议价能力较强，预计价格会有一定上涨空间。 发言人1问：明年电池市场的具体展望是怎样的？ 发言人1答：明年电池市场将呈现结构性紧缺逻辑，至少在明年年中较为确定。此外，电池盈利在2024年将持续改善，海外战略提升及折旧下降等因素也会带来进一步改善趋势。同时，关注各企业在高端市场和海外市场的发展机会，以及新项目落地带来的减亏弹性。 未知发言人问：对于产业链其他环节，尤其是储能电池及配套产业的看法？ 未知发言人答：储能电池及其下游应用领域具有较强的盈利能力，且由于下游客户粘性强，预计供给释放会相对较慢，因此可能面临较长期的紧缺周期。另外，也提到了其他相关子行业的供需状况和未来展望，例如隔膜、铁路附近和苹果等，强调了投资价值和潜在的增长点。