联合资信公布克罗地亚、阿塞拜疆主权信用跟踪评级结果

克罗地亚主权信用评级上调

• 评级调整：联合资信将克罗地亚主权长期本、外币信用等级由 Ai-上调至 Ai，评级展望由正面调整为稳定。
• 上调原因：克罗地亚政府债务水平持续下降（2024年GDP增长3.8%，通胀大幅降低），加入欧元区带来贸易利好，政治环境稳定，经济增长表现较好（2025年Q1/Q2GDP增速2.9%/3.4%），银行业稳健（资本充足率高位，资产质量改善）。
• 主要优势：政府债务保障能力提升，欧元区贸易稳定性，政治连续性强，经济增长韧性，银行业稳健。
• 主要关注：经济对旅游业依赖度高，青年失业率仍高且高技能岗位短缺。
• 评级敏感性：上调条件包括财政状况明显改善；下调条件包括经济受外部冲击衰退。

阿塞拜疆主权信用评级维持稳定

• 评级维持：联合资信维持阿塞拜疆长期本、外币信用等级为 BBBi，评级展望为稳定。
• 维持原因：政局稳定（总统连任），地缘政治风险缓和，非油气行业拉动经济（2024年增速回升，通胀回落至目标区间），财政盈余（债务水平很低），外债保障能力强。
• 主要优势：结构性改革带动非油气增长，财政盈余，对外贸易和经常账户盈余，外债低且保障强。
• 主要关注：国家治理能力低，地缘政治风险未解决，经济结构单一（油气依赖度高）。
• 评级敏感性：上调条件包括油气依赖度降低，国家治理能力提升；下调条件包括地缘政治风险恶化，油价波动导致财政压力。