宏观方面，中国央行强调落实适度宽松货币政策，充分释放政策效应。国务院国资委要求国企抵制“内卷式”竞争。中国8月规模以上工业企业利润同比大增20.4%，扭转此前下滑势头。美国8月核心PCE物价指数符合预期，消费支出连续三个月增长。
基本面，国内外锌矿进口量上升，锌矿加工费涨势放缓，硫酸价格上涨明显，冶炼厂利润空间扩大，生产积极性增加。各地新增精炼锌产能陆续释放，产量达到高位。海外锌矿偏紧导致进口亏损扩大，进口锌流入量下降，出口窗口接近打开。需求端，下游呈现旺季不旺，镀锌板库存压力不大，加工企业开工率持稳回升。锌价跌至低位后，下游按需采购，提货节奏较慢，但到货量偏少，国内社会库存下降，现货升水小幅回升。海外LME库存明显下降，现货升水走高，对锌价构成支撑。
技术面，持仓增量价格下探，多空交投分歧，关注21600元/吨支撑位。
研究结论，建议暂时观望，或逢低轻仓做多。需关注今日暂无消息。
关键数据：
- 沪锌主力合约收盘价：21800元/吨，环比下跌11%
- 11月合约价差：-45元/吨，环比扩大15元/吨
- LME三个月锌报价：2886.5美元/吨，环比下跌36美元/吨
- 沪锌总持仓量：251024手，环比减少20743手
- 沪锌前20名净持仓：-10043手，环比减少3089手
- 沪锌仓单：5926吨，环比增加1691吨
- 上期所库存：10054吨，环比增加1229吨
- LME库存：42775吨，环比减少1025吨
- 上海0#锌现货价：21630元/吨，环比下跌320元/吨
- 昆明50%锌精矿到厂价：16710元/吨，环比下跌30元/吨
- 国内精炼锌产量：61.7万吨，环比下降1.1万吨
- 锌矿进口量：46.73万吨，环比下降3.25万吨
- 精炼锌进口量：25656.8吨，环比增加3775.2吨
- 精炼锌出口量：310.91吨，环比减少95.16吨
- 锌社会库存：13.53万吨，环比下降0.94万吨
- 镀锌板产量：2350万吨，销量：230万吨，环比下降1万吨
- 房屋新开工面积：39801万平方米，环比下降14595.01万平方米
- 房屋竣工面积：27693.54万平方米，环比下降2659.54万平方米
- 汽车产量：275.24万辆，环比下降24.24万辆
- 空调产量：1681.88万台，环比下降377.77万台
- 锌平值看涨/看跌期权隐含波动率：12.58%，环比下降0.48%
- 锌平值期权20日/60日历史波动率：7.01%/10.79%，环比上升0.22%/下降0.09%
免责声明
本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。