钢材期货周度报告：旺季需求不振，建议轻仓过节

2025年09月29日 旺季需求不振建议轻仓过节 摘要： 宁证期货投资咨询中心期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1775号 行情回顾：本周钢材价格震荡下跌，周初市场预期向好，叠加焦炭提涨预期，市场需求增加，后半周终端需求较弱，节前补库意愿较弱，市场回归理性。临近假日，恐高情绪进一步增加，商家多以降库为主。截至9月26日，全国主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3288元/吨，周环比下跌11元/吨。 作者姓名：丛燕飞期货从业资格号：F3020240期货投资咨询从业证书号：Z0015666邮箱：congyanfei@nzfco.com 基本面分析：从钢材现货市场来看，供给端：由于品种盈亏及旺季预期的影响，钢厂产能释放力度持续增强，铁水产量小幅增加，但品种产量则表现不一。需求端：由于传统“金九”旺季不旺，市场商家对于“银十”的预期较弱，市场成交表现不稳。成本端：由于铁矿石和废钢价格稳中趋强，焦炭价格维持平稳，生产成本支撑维持韧性。 投资策略：单边：区间操作为主跨期套利：观望为主卷螺价差：观望为主钢材利润：观望为主期权策略：宽跨式盘整 一、本周行情回顾 本周钢材价格震荡下跌，周初市场预期向好，叠加焦炭提涨预期，市场需求增加，后半周终端需求较弱，节前补库意愿较弱，市场回归理性。临近假日，恐高情绪进一步增加，商家多以降库为主。截至9月26日，全国主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3288元/吨，周环比下跌11元/吨。 数据来源：WIND 二、宏观、产业资讯 1、9月22日，国新办举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会。主要内容如下：（1）央行行长潘功胜表示，中国央行在货币政策上坚持以我为主，兼顾内外；同时，针对当前的货币政策立场此前也多次与市场沟通，当前中国货币政策立场是支持性的，实施适度宽松的货币政策。（2）金融监管总局局长李云泽表示，目前“白名单”项目贷款超过7万亿元，支持近2000万套住房建设交付。（3）证监会主席吴清表示，截至8月底，各类中长期资金合计持有A股流通市值约21.4万亿元，较“十三五”末增长32%。（4）外汇局局长朱鹤新表示，7月末境外机构和个人持有境内股票、债券、存贷款超10万亿元。 2、工信部等五部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，明确未来两年钢铁行业增加值年均增长目标设定在4%左右。方案提出，实施产能产量精准调控，推进钢铁企业分级分类管理，稳定原燃料供给等措施。 3、商务部发布公告，决定自2025年9月25日起对墨西哥相关涉华限制措施启动贸易投资壁垒调查。根据公告，本案的被调查措施为：墨西哥政府拟对中国等非自贸伙伴的产品提高进口关税税率的相关措施，具体涉及汽车及零部件、纺织品、服装、塑料、钢铁、家电、铝、玩具、家具、鞋类、皮具、纸及纸板、摩托车、玻璃等产品类别。此外，墨西哥近年来采取的其他涉及中国的贸易投资限制措施也在本次调查范围内。 4、2025年1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额46929.7亿元，同比增长0.9%。 5、9月27日，工业和信息化部副部长熊继军表示，将进一步扩大市场消费，实施新一轮汽车行业稳增长工作方案，优化新能源汽车车辆购置税、车船税等优惠措施；将进一步完善管理体系，建立健全组合辅助驾驶、自动驾驶汽车的准入管理制度。同时，多措并举规范行业竞争趋势，维护公平有序的市场运行。 6、金十期货9月24日讯，9月中旬，21个城市5大品种钢材社会库存941万吨，环比增加21万吨，上升2.3%，库存继续上升，幅度有所收窄；比年初增加282万吨，上升42.8%；比上年同期增加129万吨，上升15.9%。 三、基本面分析 据Mysteel调研237家主流贸易商，本周一至周日建材日均成交量10.55万吨，低于上周10.65万吨。短期来看，随着国庆长假临近，节前备货基本完成，整体情绪不高，节后螺纹钢旺季累库的压力存在。 数据来源：钢联数据，宁证研究 数据来源：钢联数据，宁证研究 数据来源：钢联数据，宁证研究 数据来源：钢联数据，宁证研究 数据来源：钢联数据，宁证研究 数据来源：钢联数据，宁证研究 图8：螺纹钢供需趋势图（万吨） 数据来源：钢联数据，宁证研究 数据来源：钢联数据，宁证研究 数据来源：钢联数据，宁证研究 数据来源：钢联数据，宁证研究 数据来源：钢联数据，宁证研究 数据来源：钢联数据，宁证研究 数据来源：钢联数据，宁证研究 数据来源：钢联数据，宁证研究 数据来源：钢联数据，宁证研究 数据来源：钢联数据，宁证研究 四、行情展望与投资策略 随着国庆节前补库结束，市场开始担忧节后需求不振，面临去库存压力，如无重大利好政策，钢价或延续弱势运行。临近长假，注意风险控制。 从盘面来看，黑色系总体收跌。主力焦煤跌幅接近4%，焦炭跌2.73%，螺纹、铁矿跌超1%，热卷跌幅最小为0.87%，总体都以减仓运行为主。螺纹主力01合约收3099，跌40点。持仓196.3万手，减仓1.25万手。总持仓有所下降，盘中被空头压制，未出现明显反弹。尾盘部分多头减仓离场，收于3100关口之下。日线、小时线同步走弱，继续关注3100附近表现。 投资策略：单边：区间操作为主跨期套利：观望为主卷螺价差：观望为主钢材利润：观望为主期权策略：宽跨式盘整 风险提示：宏观政策、成材需求、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。 联系我们 宁证期货有限责任公司总部 地址：南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室电话：025-52865008 宁证期货有限责任公司南京分公司 地址：南京市建邺区嘉陵江东街8号综合体B3栋2单元805室电话：025-52865127，025-52865048 宁证期货有限责任公司湖北分公司 地址：武昌区华中小龟山文化金融公园2栋103、203电话：027-59329150 宁证期货有限责任公司深圳分公司 地址：深圳市前海深港合作区南山街道金融街1号弘毅大厦写字楼24B1电话：0755-33965308 宁证期货有限责任公司青岛分公司 地址：山东省青岛市崂山区石岭路39号1号楼601户电话：0532-68669280 宁证期货有限责任公司汉口营业部 地址：湖北省武汉市江汉区江汉北路5号泛悦·南国中心T2写字楼25层8室电话：027-85825755 宁证期货有限责任公司南昌营业部 地址：江西省南昌市红谷滩区红谷中大道1326号10层1010室电话：0791-86829493 宁证期货有限责任公司苏州分公司 地址:苏州工业园区苏州大道西8号中银惠龙大厦1705室电话：0512-67609550 宁证期货有限责任公司合肥营业部 地址：安徽省合肥市蜀山区南七街道潜山路1999号中侨中心1幢1601室电话：0551-65111656 宁证期货有限责任公司杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区婺江路217号1号楼15层1504室电话：0576-88733665 宁证期货有限责任公司日照营业部 地址：山东省日照市东港区秦楼街道安泰国际广场A座1102室电话：0633-2221786 重要声明 除非另有说明，本报告的著作权属宁证期货有限责任公司。未经宁证期货有限责任公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且宁证期货有限责任公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，宁证期货有限责任公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。宁证期货有限责任公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。 此报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法，不构成投资咨询建议，敬请考虑本报告中的任何意见或建议是否符合个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。此报告不构成投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。