纯碱供应高位预期不变 玻璃阶段性补库能力偏弱

纯碱

• 盘面动态：主力合约收跌1.37%至1293.0元，资金整体流出1.96亿元。
• 基本面信息：
  • 库存：本周库存165.15万吨，环比下降10.41万吨；轻碱库存72.91万吨，环比上升0.33万吨；重碱库存92.24万吨，环比下降8.37万吨。
  • 出口：8月出口超20万吨，缓解国内压力。
• 观点：
  • 供应高位预期不变，远兴二期试车加剧远期供应压力。
  • 中下游刚需补库为主，上游高位去库，但库存整体高位限制价格。
  • 重碱平衡持续过剩，供需格局供强需弱。
• 后市展望：市场情绪波动，基本面供强需弱格局不变。

玻璃

• 盘面动态：主力合约收跌1.42%至1252元。
• 基本面信息：库存5935.5万重箱，环比下降2.55%，同比下降18.56%，去化155.3万重箱。
• 观点：
  • 供应扰动预期存在，但实际影响待观察，行情缺乏连续性。
  • 上中游库存高位，需求疲弱限制价格高度，四季度减量存在分歧。
  • 近端供强需弱，沙河及湖北中游库存偏高，补库能力偏弱。
  • 估值端煤制气及石油焦产线利润尚存，供应端日熔回升至16万吨上方。
  • 1-9月累计表需预估下滑6%-6.5%，现货市场弱平衡至弱过剩。
• 后续关注：供应端点火预期、沙河产线状况、煤价走势、中游库存去化情况。