棉花早报

棉花基本面分析显示，全国棉花产量预计722万吨，新疆产量再创新高。ICAC和USDA的9月报告分别预测25/26年度产量为2550万吨和2562.2万吨，消费量分别为2550万吨和2587.2万吨，期末库存分别为1592.5万吨和1592.5万吨。海关数据显示，8月纺织品服装出口265.4亿美元，同比下降5%，棉花进口7万吨，同比减少51.6%；棉纱进口13万吨，同比增加18.18%。农业部预计25/26年度期末库存为822万吨。基差方面，现货3128b全国均价15043，基差1638（01合约），升水期货。库存方面，农业部预计期末库存为822万吨。盘面方面，20日均线向下，k线在20日均线下方。主力持仓方面，持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空。预期方面，金九银十旺季将近过半，市场表现冷清，8月纺织品服装出口数据不理想，新棉即将大量上市，套保压力增加，主力01短期震荡偏弱。考虑到国庆长假，建议空单获利减持。

利多因素包括前期中美互加关税减少，商业库存同比降低。利空因素包括贸易谈判继续进行，目前对美出口关税偏高，总体外贸订单下降，库存增加，新棉即将大量上市，金九消费不旺。