每周观点
上周纯碱期货先扬后抑，主力合约SA2601收盘下跌1.90%至1293元/吨。现货方面，河北沙河重碱低端价下跌2.04%至1200元/吨。供给端，检修企业少，产量预计77万吨，开工率89%；需求端，浮法和光伏玻璃需求一般，节前补库为主，库存较前一周减少5.93%至165.15万吨，仍处历史同期高位。基本面疲弱，短期预计震荡偏弱。
影响因素总结
利多：年内检修高峰期来临，产量预计下滑。
利空：产能扩张导致产量高位，光伏玻璃减产需求走弱，宏观利好情绪消退。
主要逻辑和风险点
主要逻辑：供给高位，需求下滑，库存高企，供需错配未改善。
风险点：下游冷修不及预期，宏观利好超预期。
主力基差
（内容未提供）
纯碱现货行情
河北沙河重质纯碱低端价1200元/吨，下跌2.04%。
基本面分析——供给
- 纯碱生产利润：重质氨碱法利润-97.20元/吨，联产法利润-115.50元/吨，历史低位回升。
- 纯碱周度产量：77.69万吨（重质43.01万吨），产量历史高位。
- 产能变动：内容未详细展开。
基本面分析——需求
- 纯碱产销率：内容未详细展开。
- 纯碱下游需求：
- 浮法玻璃日熔量16.02万吨，开工率76.01%企稳。
- 光伏玻璃需求稳定。
基本面分析——库存
全国纯碱厂内库存165.15万吨，较前一周减少5.93%，高于5年均值。
基本面分析——供需平衡表
内容未详细展开。
免责声明
（标准免责条款，内容未详细列出）
