国庆假期逐渐临近 豆类油脂波幅收窄

发布时间：2025-09-29 09:00:24作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 9月26日，豆粕期货主力合约收跌0.81%至2937.0元。 资金流向 9月26日收盘，豆粕期货资金整体流入6563.92万元。 背景分析 随着国庆假期的逐渐临近，市场情绪明显转弱，豆类期价波幅明显收窄。目前，国内市场供应压力仍未化解，下游节前备货基本结束，油厂豆粕库存压力仍在，豆粕负基差仍未修复。 后市展望 随着十一国庆假期的临近，市场资金仍偏向于交易短期逻辑，在没有超预期风险因素爆发的前提下，节前市场波动或逐渐下降，短期走势震荡为主。 研报正文研报正文 核心观点核心观点 9月26日，豆类油脂期价窄幅波动。豆一期价震荡偏强，期价承压于20日和30日均线压力，资金变化不大;豆二期价震荡偏弱，资金变化不大;豆粕期价震荡偏弱，期价反弹突破5日均线压力，伴随增仓4.8万手;菜粕期价震荡偏弱，期价承压于5日均线压力，资金变化不大。油脂期价震荡偏弱，豆油期价跌破5日均线，资金变化不大;棕榈油期价震荡偏强，期价承压于10日均线，下探5日均线支撑，资金变化不大;菜籽油期价涨幅超1%，期价依托5日均线支撑，资金变化不大。 豆类市场来看，随着国庆假期的逐渐临近，市场情绪明显转弱，豆类期价波幅明显收窄。目前，国内市场供应压力仍未化解，下游节前备货基本结束，油厂豆粕库存压力仍在，豆粕负基差仍未修复。此外，随着十一国庆假期的临近，市场资金仍偏向于交易短期逻辑，在没有超预期风险因素爆发的前提下，节前市场波动或逐渐下降，短期走势震荡为主。 油脂市场震荡依旧，菜籽油期价涨幅居前。随着阿根廷重新恢复出口关税，油脂市场整体止跌。印度周二和周三从阿根廷购买了30万吨豆油，这是两天内最大的采购量，这得益于阿根廷临时取消大豆和豆油等农产品出口税的举措。豆油期价外强内弱。菜系市场来看，在中加贸易关系尚未明朗之前，菜油期价受到市场情绪影响较大，短期在油脂市场表现依然偏强。节前油脂市场宽幅震荡对待。 1.产业动态1)美国农业部周度出口销售报告显示，截至2025年9月18日，2025/26年度(始于9月1日)，美国对中国(大陆地区)大豆出口量为0万吨，低于去年同期的12.7万吨。当周美国对中国装运0吨大豆。2025/26年度迄今美国对中国已销售但未装运的大豆为零，去年同期651.3万吨。 2025/26年度迄今美国对华大豆销售总量(已经装船和尚未装船的销售量)为0万吨，低于去年同期681.2万吨。2025/26年度迄今美国大豆销售总量为1100.2万吨，高于一周前的1027.7万吨，但是比去同期的1743.0万吨减少36.9%，上周减少35.7%。 2)中国商务部发言人周四被问及中国是否购买美国大豆时表示，美国应取消对中国征收的不合理关税，为扩大双 边贸易创造条件。中国商务部发言人何亚东在新闻发布会上表示，关于大豆贸易，美方应采取积极措施，取消相关不合理关税，为扩大双边贸易创造条件。周一，中国贸易谈判代表李成钢会见了美国中西部的政界和商界领袖。 该地区也是美国大豆主产地。人们曾期待中国在举行更广泛的贸易谈判之前购买部分美国大豆，但是技术细节上的分歧似乎使谈判变得复杂，中美贸易官员将于周四再次会晤。美国农业部周四发布的出口销售报告显示，尽管目前通常是美国大豆的销售旺季，但是迄今为止，中国尚未订购任何美国大豆。美国农户担心，由于中美贸易摩擦持续，美国对华农产品出口中断，美国农户可能错失数十亿美元的大豆销售收入，而这正值美国大豆丰收，价格下跌。 3)本周剩下时间至下周，全球主要农产区气候条件各异，对秋收进度及冬季作物播种的影响显著。美国中西部天气转为干燥，有利于收获步伐加速。中西部：本周仍有零散降雨，可能推迟收割进度，但对缓解旱情有积极作用。周末及下周较干燥的天气将促进收割提速。北部平原：天气整体趋于干燥和温暖，仅在下周中后期可能有零星阵雨。这一格局有助于玉米和大豆的成熟及早期收割，收获条件整体良好。 中部和南部平原：近日遭遇强降雨，不利于玉米、大豆的成熟与收割，却有利于冬小麦播种和出苗。随着天气转干，预计下周将有利于田间作业。三角洲：冷锋带来的降雨缓解了北部严重干旱，对密西西比河水位形成短期支撑，有助航运，但整体水位偏低的局面难以根本改善，10月或再度恶化。 4)继阿根廷周一暂停大豆出口税后，中国加大对阿根廷大豆的采购力度，而往年占据主导地位的美国大豆只能继续坐冷板凳。据彭博社援引知情人士的话称，中国进口商已订购至少35船阿根廷大豆采购量，高于周三媒体报道20船。按每船6.5万吨计算，本周中国已订购近230万吨阿根廷大豆。 知情人士补充说，大部分阿根廷大豆计划于11月装船。据媒体报道，阿根廷大豆价格比芝加哥期货交易所(CBOT)11月大豆合约高出约2美元/蒲，运抵中国后的压榨利润相当于每吨200元左右，这促使中国买家积极采购。由于中美贸易摩擦持续，中国对美国大豆征收高关税，使得美国大豆价格对中国买家来说高得令人望而却步。阿根廷政府周一宣布取消大豆、谷物以及制成品的出口关税，有效期将持续到10月31日，或者当申报出口金额达到70亿美元的上限。 5)布宜诺斯艾利斯谷物交易所的官方数据显示，阿根廷农户在周二售出120万吨大豆，并且对之前预售的另外14万吨大豆进行定价。周一阿根廷农户售出约40万吨大豆，并为另外8.1万吨大豆进行定价。阿根廷财政机构ARCA周三宣布，在暂停出口税不到两天后，政府重新恢复对大豆、谷物及其制成品以及牛肉和家禽的出口税。 6)欧盟数据显示，2025/26年度迄今，欧盟大豆进口量降低4%，从巴西和美国进口的份额降低，而乌克兰份额有所增长。截至2025年9月21日，2024/25年度巴西是欧盟头号大豆供应国，供应量为173.6万吨，比去年同期减少9.3%，所占份额从64.1%降至60.7%。美国是欧盟第二号大豆供应国，数量达到68.7万吨，同比降低10.9%，所占份额从25.9%降至24.0%。欧盟从乌克兰进口了33.6万吨大豆，同比增长74.3%;份额从6.5%增至11.7%。2025/26年度迄今欧盟大豆进口量为286万吨，上周267万吨，同比降低4%。 2.相关图表相关图表