国庆假期逐渐临近 豆类油脂波幅收窄

核心观点

9月26日，豆类油脂期价窄幅波动。豆一期价震荡偏强，承压于20日和30日均线压力，资金变化不大；豆二期价震荡偏弱，资金变化不大；豆粕期价震荡偏弱，反弹突破5日均线压力，伴随增仓4.8万手；菜粕期价震荡偏弱，承压于5日均线压力，资金变化不大。油脂期价震荡偏弱，豆油期价跌破5日均线，资金变化不大；棕榈油期价震荡偏强，承压于10日均线，下探5日均线支撑，资金变化不大；菜籽油期价涨幅超1%，依托5日均线支撑，资金变化不大。

随着国庆假期临近，市场情绪转弱，豆类期价波幅收窄。国内市场供应压力未化解，下游节前备货基本结束，油厂豆粕库存压力仍在，豆粕负基差未修复。市场资金偏向交易短期逻辑，节前市场波动或逐渐下降，短期走势震荡为主。

油脂市场震荡依旧，菜籽油期价涨幅居前。阿根廷重新恢复出口关税，油脂市场止跌。印度从阿根廷购买30万吨豆油，得益于临时取消出口税。豆油期价外强内弱。菜系市场受中加贸易关系影响，菜油期价短期偏强。节前油脂市场宽幅震荡对待。

关键数据

1. 美国农业部周度出口销售报告：2025/26年度美国对中国大豆出口量为0万吨，低于去年同期12.7万吨。美国对华大豆销售总量为1100.2万吨，低于去年同期36.9%。
2. 中国商务部发言：美方应取消对中国征收的不合理关税，为扩大双边贸易创造条件。
3. 阿根廷大豆出口：中国订购至少35船阿根廷大豆，本周已订购近230万吨，大部分计划11月装船。
4. 欧盟大豆进口：2025/26年度迄今，欧盟大豆进口量降低4%，巴西和美国进口份额降低，乌克兰份额增长。

研究结论

豆类油脂市场短期震荡为主，国庆假期前波动或逐渐下降。豆粕库存压力和负基差问题仍存，下游备货结束。油脂市场受阿根廷出口税和印度采购影响，菜籽油短期偏强。建议节前宽幅震荡对待。