十一假期临近豆类油脂波幅收窄

核心观点

9月26日，豆类油脂期价窄幅波动。豆一期价震荡偏强，承压于20日和30日均线压力，资金变化不大；豆二期价震荡偏弱，资金变化不大；豆粕期价震荡偏弱，反弹突破5日均线压力，伴随增仓4.8万手；菜粕期价震荡偏弱，承压于5日均线压力，资金变化不大。油脂期价震荡偏弱，豆油期价跌破5日均线，资金变化不大；棕榈油期价震荡偏强，承压于10日均线，下探5日均线支撑，资金变化不大；菜籽油期价涨幅超1%，依托5日均线支撑，资金变化不大。

豆类市场分析

随着国庆假期临近，市场情绪转弱，豆类期价波幅收窄。国内市场供应压力未化解，下游节前备货基本结束，油厂豆粕库存压力仍在，豆粕负基差未修复。市场资金偏向交易短期逻辑，节前市场波动或逐渐下降，短期走势震荡为主。

油脂市场分析

油脂市场震荡依旧，菜籽油期价涨幅居前。阿根廷重新恢复出口关税，油脂市场止跌。印度从阿根廷购买30万吨豆油，得益于阿根廷临时取消农产品出口税。豆油期价外强内弱。菜系市场受中加贸易关系影响，菜油期价短期偏强。节前油脂市场宽幅震荡对待。

产业动态

1. 美国农业部出口销售报告：2025/26年度美国对中国大豆出口量为0万吨，低于去年同期。美国对中国大豆销售总量为0万吨，低于去年同期。
2. 中美贸易摩擦：中国商务部发言人表示，美国应取消对中国征收的不合理关税。中美贸易官员再次会晤，技术细节分歧使谈判复杂。
3. 全球农产区气候：美国中西部天气干燥，有利于收获加速；中部和南部平原强降雨不利于玉米、大豆成熟与收割，但有利于冬小麦播种。
4. 阿根廷大豆出口税：中国加大采购阿根廷大豆，中国进口商已订购至少35船阿根廷大豆，计划于11月装船。阿根廷重新恢复大豆出口税。
5. 欧盟大豆进口：2025/26年度欧盟大豆进口量降低4%，乌克兰大豆份额增长。