宏观金融
- 海外：美国8月核心PCE物价指数年率维持2.9%，美元指数回调，全球风险偏好升温。
- 国内：8月消费同比增长3.4%，1-8月投资同比增长0.5%，工业增加值同比增长5.2%，均低于预期，内需放缓；央行行长表示货币政策坚持“以我为主”，上交所推动中长期资金入市；短期政策支持力度加强，但市场谨慎，风险偏好降温。
- 资产：股指短期高位震荡，短期谨慎做多；国债短期震荡，谨慎观望；商品板块短期震荡，谨慎做多。
股指
- 市场表现：受消费电子、人工智能、游戏等板块拖累，国内股市下跌。
- 基本面：内需放缓，政策支持加强，但市场谨慎。
- 操作：短期谨慎做多。
黑色金属
- 钢材：上周五期现货市场冲高回落，减仓避险情绪增加，欧盟关税传闻影响；螺纹钢需求好转，库存下降；热卷累库；供应高位，钢厂利润压缩，节前大概率区间震荡。
- 铁矿石：期现货价格冲高回落，钢厂补库延续，需求偏强；供应高位，港口库存回升；短期触发负反馈概率不高，短期区间震荡，10月下旬至11月存负反馈风险。
- 硅锰/硅铁：现货价格持平，盘面小幅回落；钢厂利润徘徊，下游采购结束；兰炭市场情绪转好；短期区间震荡。
有色新能源
- 铜：全球制造业PMI边际回落，美联储偏鹰派，美元反弹；Grasberg铜矿停产影响产量27万吨，有复产时间表；短期价格区间震荡，关注反内卷政策驱动。
- 铝：价格短期大概率维持窄幅震荡，等待新驱动；铝社库大幅下降，节前补库，节中库存或累积，旺季去库不及预期。
- 铝合金：废铝供应偏紧，再生铝厂原料短缺；需求疲软；短期价格震荡偏强，上方空间有限。
- 锡：供应端冶炼开工低位，矿端趋于宽松；需求端终端需求疲软，光伏抢装透支后期需求；库存下降；短期维持震荡，上方空间承压。
- 碳酸锂：产量创新高，旺季需求强劲，社会库存小幅去库；基本面边际转好，下方空间有限，行情震荡偏强，关注反内卷政策驱动。
- 工业硅：产量高位，丰水期未累库；暂无明显驱动，区间震荡，关注大厂现金流成本支撑。
- 多晶硅：供给高位，需求低迷；等待收储消息落实，关注现货价格支撑。
能源化工
- 原油：俄罗斯供应风险增加，中东局势紧张，底部支撑仍在；伊拉克出口恢复，OPEC或增产，远期压力存续；现货基准价格提升，贴水下行，成交放量。
- 沥青：油价反弹带动沥青价格反弹；旺季需求过去，过剩压力仍在；短期基差下降，库存去化有限；后期关注跟涨原油幅度。
- PX：跟随聚酯板块偏弱震荡；PXN价差下降，PX外盘震荡；短期保持偏弱震荡，下方有一定支撑。
- PTA：头部厂商减产消息计价，中期供应压力较大；短期基差回升，加工费偏低；下游开工回落，上方空间有限，下方支撑或随高供应下移。
- 乙二醇：港口库存偏低，企业库存偏高；新投产压力或存，反内卷不确定性大；短期下游开工低于往年，去库力度有限；大概率低位震荡。
- 短纤：跟随聚酯板块调整；终端订单提升有限，开工反弹致库存累积；后期上升空间有限，中期逢高空。
- 甲醇：库存开始下降，内地供应增长，短期边际改善；国际开工下滑，进口预期修正；供需边际改善，价格盘整等待新驱动。
- PP：装置重启预期，供应增加；下游需求旺季提升不明显；投产预期和高供应压制盘面，价格难有起色，关注旺季需求跟进。
- LLDPE：下游开工提升，农膜订单恢复；供应压力较大，新增产能释放预期；整体过剩格局未变，关注农膜开工情况。
- 尿素：供需格局整体偏向宽松；供应端压力明显，需求侧支撑乏力；企业库存累积；短期价格维持底部震荡。
农产品
- 美豆：管理基金净空持仓增加，短期承压风险增加；收割进度偏慢，产区干旱恶化，10月单产存在调整空间；CBOT大豆维持谨慎乐观，大幅崩盘下跌风险不高。
- 豆菜粕：阿根廷谷物零关税窗口补采购，明年一季度大豆及油粕缺口风险降低；国内油厂大豆及豆粕库存压力将逐步减轻；豆粕反弹行情或仍将延续；菜粕供需双弱，豆粕主导其主要行情。
- 油脂：菜籽及菜油进口供应不足，葵籽进口补充压榨，俄罗斯菜油出口恢复；菜油高库存持续去化，易涨难跌；豆油供需宽松，短期库存累库风险，基差偏弱；棕榈油采购或减少，产区减产周期，供需双弱，但产区库存偏低、挺价意愿强。
- 玉米：旧作库存低，新季开称价格高、盈利预期强，上市行情稳定；华北新玉米收割受天气影响放缓，价格反弹；销区市场暂稳，下游饲料厂库存跌至同期低位；贸易商关注10月中旬至11月集中上市期，市场仍有价格下行预期。
- 生猪：双节前市场备货启动，后市预期悲观，猪价持续走弱；短期10月散户及二育存栏压力减少，整体供需依然过剩；中期看，养殖端亏损程度不深，主动去产能现象不明显，后期随着亏损加剧，预计猪价或才能有企稳反弹行情。
