基础化工行业周报：石化化工行业稳增长方案出台，平煤神马与河南能源拟战略重组

主要观点：

• 化工板块本周整体涨跌幅表现排名第17位，涨跌幅为-0.95%，走势处于市场整体中下游，跑输上证综指和创业板指。
• 2025年化工行业景气度将延续分化趋势，推荐关注合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC聚合物、MDI等行业。

行业推荐及理由：

1. 合成生物学：奇点时刻到来，化石基材料或面临颠覆性冲击，生物基材料需求爆发期，推荐凯赛生物、华恒生物。
2. 制冷剂：三代制冷剂进入高景气周期，供给端持续缩减，需求端保持稳定增长，推荐巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份。
3. 电子特气：产业链国产化核心，高技术壁垒和高附加值，国内产业升级迅速但产能不足，推荐金宏气体、华特气体、中船特气。
4. 轻烃化工：全球性趋势，原料轻质化，流程短、收率高、成本低、低碳排，推荐卫星化学。
5. COC聚合物：产业化进程加速，国产替代可期，推荐阿科力。
6. 钾肥：价格有望触底回升，行业进入去库存周期，推荐亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔。
7. MDI：寡头垄断，供给格局有望向好，推荐万华化学。

化工价格周度跟踪：

• 涨幅前五：液氯（华东）、百草枯（浙江永农化工）、萤石（赤峰天马）、WTI原油、丙烯酸（精酸华东）。
• 跌幅前五：PX（中石化挂牌价）、双酚A（华东）、NYMEX天然气(期货)、丁二烯（东南亚CFR）、顺酐（江苏）。

化工供给侧跟踪：

• 本周行业内主要化工产品共有155家企业产能状况受到影响，其中新增检修4家，重启12家。

风险提示：

• 政策扰动；技术扩散；新技术突破；全球知识产权争端；全球贸易争端；碳排放趋严带来抢上产能风险；油价大幅下跌风险；经济大幅下滑风险。