本周化工市场有所震荡，申万化工指数下跌0.95%，跑输沪深300指数2.02%。临近三季报，三季度业绩预期较佳的标的表现较好，光刻胶相关标的表现较强。
基础化工行业边际变化，石化化工行业稳增长方案印发，提出科学调控重大项目建设，加强重大石化、现代煤化工项目规划布局引导，严格新增炼油产能，合理确定乙烯、对二甲苯新增产能规模和投放节奏。
AI行业，OpenAI计划投入1000亿美元租备用服务器预防算力危机，阿里将在3800亿元基础上追加资本支出，英伟达砸1000亿美元助OpenAI建10GW数据中心，美光本季指引碾压预期再创新高，高盛上调工业富联目标价。
液冷行业，新的技术方案有待确定，包括英伟达力推的MLCP方案和微软芯片微通道方案，建议持续关注技术迭代带来的材料投资机会。
汽车行业，中国汽车爆款产品能力大幅提升，未来可能会带动相关供应链向上。
投资方面，市场到了三季报业绩验证期，建议关注三季报业绩较佳的公司。
大事件包括：七部门联合发布《石化化工行业稳增长工作方案（2025－2026年）》，OpenAI计划投入1000亿美元租备用服务器，阿里将在3800亿元基础上追加资本支出，英伟达砸1000亿美元助OpenAI建10GW数据中心，微软公布了一项全新冷却技术。
风险提示包括：国内外需求下滑，原油价格剧烈波动，国际政策变动影响产业布局。
行业观点方面，轮胎开工企稳，橡胶价格上涨为主；浙江龙盛需求稍有改善，染料市场淡稳整理；胜华新材下游备货陆续结束，碳酸二甲酯价格走势趋稳；钛白粉连涨“碰壁”，下游补货订单抵触高价；新和成VA行情稳中略偏弱，VE维生素E市场价格继续下滑；神马股份市场补货刚需，PA66市场窄幅下跌；聚氨酯MDI市场交投氛围偏弱，TDI市场持稳运行；纯碱市场调整有限，现货价格小幅波动；农药菊酯类农药市场行情平稳，烯草酮下游近期需求清淡，草甘膦维持稳价态度；聚酯类农药高效氯氟氰菊酯市场行情平稳，联苯菊酯市场行情淡稳，氯氰菊酯市场需求平稳；甜味剂缺乏利好支撑，下游需求端成持续拖累；三氯蔗糖出货不佳行情延续弱势，安赛蜜反弹动力欠缺价格区间维稳，麦芽酚涨价未落地需求成拖累；煤化工煤炭价格继续上行，煤化工产品压力阶段性提升；化肥本周底部企稳，磷肥出口依然保持较好情况，国内市场僵持，氯化钾价格弱势震荡；华鲁恒升尿素弱势下行，煤化工成本压力有所提升；宝丰能源焦炭首轮尝试提价，聚烯烃价格弱势运行。
本周化工产品价格上涨前五位为液氯(252.38%)、合成氨(8.58%)、原油(4.11%)、苯胺(3.9%)、无水氢氟酸(3.8%)；价格下跌前五位为硫酸(-17.16%)、硫磺(-17.16%)、天然气(-7.9%)、尿素(-4.11%)、合成氨(-3.85%)。本周化工产品价差上涨前五位为PTA-PX(81.83%)、己二酸-纯苯(7.08%)、PET价差(5.92%)、ABS价差(4.91%)、环氧丙烷-丙烯(4.01)；价差下跌前五位为合成氨价差(-45.19%)、TDI价差(-43.22%)、煤头尿素价差(-9.98%)、锦纶长丝-已内酰胺(-8.22%)、DAP价差(-6.98%)。
