沪银期货上涨：多重逻辑共振下的行情演绎

本刊由金信期货研究院撰写 2 0 2 5 / 0 9 / 2 9 热点聚焦 沪银期货上涨：多重逻辑共振下的行情演绎 沪银期货价格持续走高，主力合约收盘10632元/千克，9月26日单日涨幅达2.27%，成交量近百万手，创下阶段性新高。这轮上涨是宏观预期、供需基本面与市场情绪共同作用的结果。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ibaotu.com宏观层面，美联储宽松预期是核心推手。新任美联储理事鸽派发言支持年内降息150个基点，市场预期未来两次议息会议均将降息，显著降低白银持有成本。叠加俄乌、中东局势紧张，避险资金持续涌入贵金属市场。 基本面支撑更为坚实。2025年全球白银供需缺口预计达3659吨，连续五年供不应求。光伏装机量大幅增长带动工业用银需求激增，而白银70%作为铜铅锌副产品产出，扩产受限加剧短缺。 不过需警惕短期风险，当前金银比仍高于历史均值，且白银市场规模较小，资金进出易引发波动。中长期看，降息周期延续与绿色能源需求增长将持续支撑银价，但投资者需紧盯美联储政策与地缘局势变化。把握多的机会。 主力动向 技术解盘-股指期货 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 今日A股三大指数低开冲高回落，下午深成指和创业板持续震荡走低，沪指最后一个小时出现大幅回落；最终沪指以小阴线报收；消息面上，人社部：基本养老保险基金连续8年实现正收益年均投资收益率5.15%；美股芯片股突遭猛烈抛售；具体操作上，预计下周行情小幅震荡修复为主。 技术解盘-黄金 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 市场开始交易10月降息预期，黄金调整3日之后，再次长阳创新高，强势明显，可以继续看多。 技术解盘-铁矿 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 供应端发运稳定，近期钢厂有逐步复产迹象，铁水料将维持高位运行；叠加临近国庆，钢厂开启补库或将支撑原料，关注节后需求变动情况；技术面上，今日收大阴线，但整体处于高位宽幅震荡区间，可高抛低吸操作。 技术解盘-玻璃 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 日融基本维持稳定，厂库有所去化，但下游深加工订单回暖成色尚显不足，关注临近旺季补库情况。反内卷的风吹到了玻璃，技术上仍处于震荡上行走势，可维持低多思路。 技术解盘-豆油 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 9月12日，国内豆油商业库存126万吨，周环比下降1万吨，月环比上升10万吨，同比上升11万吨。高库存压制价格上涨空间，震荡偏空对待。 技术解盘-纸浆 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 今日山东地区纸浆价格维持稳定，港口库存开始小幅去库，整体维持中高位，中秋旺季来临前纸浆有预期提振，只是暂未看到好转，维持低位震荡观点，考虑区间高抛低吸。 重要声明 分析师承诺 作者具备中国期货业协会规定的期货投资咨询执业资格。分析基于公开信息及合理假设，结论独立客观，不受任何第三方的授意或影响。 报告中的观点、结论和建议仅供参考之用，不构成任何投资建议，投资者应综合考虑自身风险承受能力，选择与自身适当性相匹配的产品或服务，独立做出投资决策并承担投资风险。在任何情况下，本公司及员工或者关联机构不对投资收益作任何承诺，不与投资者分享投资收益，也不承担您因使用报告内容导致的损失责任。 本报告中的部分信息来源于第三方供应商或公开资料，请您知晓，虽然本公司会采取合理措施对所引用的信息进行审查，但无法保证这些信息毫无差异，不会发生变更。 本报告版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容。如引用、刊发，需注明出处为“金信期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 金信期货投资咨询业务资格：湘证监机构字[2017]1号 投资咨询团队成员 姚兴航（投资咨询编号：Z0015370）、曾文彪（投资咨询编号：Z0017990）、周逐涛（投资咨询编号：Z0020726）、王敬征（投资咨询编号：Z0019935）、张召举（投资咨询编号：Z0019989）、钟朱敏（投资咨询编号：Z0021128）、林敬炜（投资咨询编号：Z0018836）、刁志国（投资咨询编号：Z0019292）、赵辉（投资咨询编号：Z0021669）、杨彦龙（投资咨询编号：Z0018274）。