聊聊沪银期货看空的三个逻辑

本刊由金信期货研究院撰写 2 0 2 5 / 1 2 / 0 5 聊聊沪银期货看空的三个逻辑 1.宏观面利好消退： 沪银上涨多依赖美联储降息预期，若美国非农等经济数据向好，会降温降息预期并推动美元走强，直接压制银价。且当前降息预期已大量体现在涨幅中，利好兑现后易触发价格回落，这是做空核心宏观逻辑。 2.技术面显回调信号： 上涨后沪银易现超买，KD值进入80以上区域拐头、MACD顶背离都是做空信号。价格触及布林带上轨或与短期均线乖离过大时，回归需求强烈，且高位出现长上影线、价涨量缩等情况，也说明上涨动能不足，适合轻仓试空。 3.资金与供需暗藏变数：前期暴涨使获利了结需求强烈，若持仓量在上涨时大幅减少，意味着资金开始撤离。同时沪银当前高波动 难持续，波动率从高位回落时，可借做空波动率获利。另外矿产银供应后续或逐步回升，能缓解供需紧张，为做空提供支撑。 主力动向 技术解盘-股指期货 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 今日整体上是一个上午震荡下午冲高的过程，沪指表现较弱，双创指数下午走势较强；技术上，调整是否结束需要进一步确认；股指操作上，建议大家继续以高位震荡对待。 技术解盘-黄金 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 黄金目前处于复杂震荡过程，预计仍将持续一段时间，策略上不宜追涨杀跌。 技术解盘-铁矿 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 随着西芒杜项目投产，供应宽松预期进一步发酵；需求端来看，终端除出口尚有余温外，地产基建尚在寻底，内需支撑偏弱；技术面上，维持宽幅震荡思路看待，高抛低吸。 技术解盘-玻璃 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 日融下滑，本周再度去库，主要驱动还在于政策端刺激政策以及反内卷政策对于供给侧的出清。技术面上，日线级别连续收阴，震荡偏空思路看待。 技术解盘-焦煤 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 目前下游企业采购态度偏谨慎，厂里库存都在低位运行，以刚需采购为主。供应端，部分煤矿因井下原因减产，整体供应仍维持偏紧状态。把握多的机会。 技术解盘-纸浆 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 加拿大BC省年产38万吨的狮牌浆厂12月起永久性停产，占商品漂针浆产能约1.5%；芬林芬宝旗下65万吨的Rauma纸浆厂临停1个月；受国外浆厂减产、交割品资金博弈因素影响，盘面大幅上涨，在国内春节旺季结束前，可以考虑回调逢低买入。 重要声明 分析师承诺 作者具备中国期货业协会规定的期货投资咨询执业资格。分析基于公开信息及合理假设，结论独立客观，不受任何第三方的授意或影响。 报告中的观点、结论和建议仅供参考之用，不构成任何投资建议，投资者应综合考虑自身风险承受能力，选择与自身适当性相匹配的产品或服务，独立做出投资决策并承担投资风险。在任何情况下，本公司及员工或者关联机构不对投资收益作任何承诺，不与投资者分享投资收益，也不承担您因使用报告内容导致的损失责任。 本报告中的部分信息来源于第三方供应商或公开资料，请您知晓，虽然本公司会采取合理措施对所引用的信息进行审查，但无法保证这些信息毫无差异，不会发生变更。 本报告版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容。如引用、刊发，需注明出处为“金信期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 金信期货投资咨询业务资格：湘证监机构字[2017]1号 投资咨询团队成员 姚兴航（投资咨询编号：Z0015370）、曾文彪（投资咨询编号：Z0017990）、周逐涛（投资咨询编号：Z0020726）、王敬征（投资咨询编号：Z0019935）、张召举（投资咨询编号：Z0019989）、钟朱敏（投资咨询编号：Z0021128）、林敬炜（投资咨询编号：Z0018836）、刁志国（投资咨询编号：Z0019292）、赵辉（投资咨询编号：Z0021669）、杨彦龙（投资咨询编号：Z0018274）。