尿素周报：节前备货情绪难延续，关注出口动态变化

市场要闻与重要数据

• 尿素市场：主力收盘1669元/吨（-5），河南小颗粒1610元/吨（+0），山东小颗粒1600元/吨（-10），江苏小颗粒1600元/吨（-20）；小块无烟煤750元/吨（+0）；山东/河南基差-59元/吨（+5），江苏基差-49元/吨（+5）；生产利润70.0元/吨（-10.0），出口利润1069.6元/吨（-88.4）。
• 供应端：产能利用率85.58%（85.58%），厂内库存121.8万吨（+5.3），港口库存49.6万吨（-2.0）。
• 需求端：复合肥产能利用率35.27%（-3.36%），三聚氰胺产能利用率60.58%（+3.8%），预收订单天数6.71日（+0.5）。

市场分析

• 国内现货：厂家降价吸单，山东河南价格跌破前低后成交好转，但持续性弱，国庆节前采购情绪难以维持高位。部分地区农业秋季肥开始，淡季储备较少；工业需求复合肥拿货积极性不高，逢低采购，三聚氰胺刚需采购。
• 内需：偏弱，厂内库存继续累积（以内蒙为主），关注东北需求启动时间。尿素产量高位运行，中长期供需仍偏宽松。
• 出口：仍对价格情绪影响较大，关注出口动态变化。9月为出口窗口期，出口节奏加快，港口库存去库，8月出口80万吨，9月出口数量仍可期，关注出口速度提升与国内需求环比好转共振时期。

策略

• 单边：中性。
• 跨期：出口窗口期后UR01-05逢高反套。
• 跨品种：无。

风险

• 装置检修与复产情况、库存变动情况、尿素出口影响。

图表目录

• 价格与价差、上游供应、下游需求、尿素库存相关图表。

研究结论

• 国内尿素市场短期价格承压，但出口需求仍提供支撑。中长期供需偏宽松，关注内需启动和出口节奏变化。