全球科技（计算机）行业周报：摩尔线程科创板IPO成功过会，有望冲击A股GPU第一股

主要观点： 报告日期：2025-9-27 行条件、上市要求和信息披露要求 摩尔线程从申报受理到过会仅用时88天，在今年科创板IPO新过会企业中用时最短。摩尔线程IPO拟募资80亿元，股东包括中国移动、深创投、红杉资本、上海国盛、中银国际等机构，以及字节跳动、腾讯控股、中科蓝讯等互联网或产业投资方。根据招股说明书披露，摩尔线程本次募集资金将应用于新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯片研发项目、新一代自主可控AI SoC芯片研发项目及补充流动资金，响应国家关于“加快推动关键技术自主可控”以及“建设新型算力基础设施”等战略，助力我国在全球智能计算领域实现产品先进、技术领先，推动数字经济高质量发展。 ⚫多名高管具备英伟达背景，研发及市场销售体系成熟 根据招股说明书披露，摩尔线程创始人、实际控制人张建中在2006-2020年担任英伟达全球副总裁、大中华区总经理；联合创始人、董事周苑曾担任英伟达市场生态高级总监；联合创始人、董事、副总经理张钰勃曾担任英伟达GPU架构师；副总经理杨上山曾担任8年英伟达GPU架构师，张钰勃、杨上山均为摩尔线程核心技术人员。在成熟的研发及市场销售团队支持下，摩尔线程成为国内最早且最快跑通商业化路径的国产GPU公司之一。 分析师：来祚豪 执业证书号：S0010524100001邮箱：laizh@hazq.com 联系人：刘政 执业证书号：S0010125070006邮箱：liuzheng@hazq.com ⚫摩尔线程从竞争激烈的桌面级图形产品转向毛利更高AI智算及专图形加速产品 招股说明书显示，AI智算产品（集群、板卡、一体机）在2024、2025上半年已经成为摩尔线程核心产品，收入占比分别达77.6%、94.9%，市场对大模型训练、推理部署、GPU云服务等需求大幅提升，驱动AI智算产品收入增加。公司在问询阶段表示，集群客户在完成初期部署后，下一阶段采购一般需等待新项目立项或扩容需求明确，复购行为一般不会呈现固定的规律性，但国内算力基础设施需求旺盛，预计集群类收入具备稳定性、可持续性。 相关报告 1.计算机：甲骨文大涨催化国内AI产 业 链 ， 阿 里 开源 新 架构 模 型。2025-09-132.计算机：英伟达遭反垄断进一步调查，斥资50亿美元入股英特尔。2025-09-21 我们认为，摩尔线程成功过会标志着国内AI芯片产业突破，目前市场预期有望冲击国产GPU第一股，上市后估值或创新高。相关公司：神州数码、寒武纪、品高股份、北京利尔、安博通、优刻得、浪潮信息、紫光股份、超讯通信、首都在线。 ⚫风险提示 1）下游预算限制信息化支出；2）财政与货币政策低于预期；3）供应链波动加大，影响科技产业发展。 正文目录 1计算机行业观点..............................................................................................................................................................................................42市场行情回顾..................................................................................................................................................................................................52.1计算机板块表现......................................................................................................................................................................................52.2计算机个股表现.......................................................................................................................................................................................63科技软件行业新闻..........................................................................................................................................................................................73.1算力.............................................................................................................................................................................................................73.2低空经济....................................................................................................................................................................................................73.3汽车智能化...............................................................................................................................................................................................83.4网络安全....................................................................................................................................................................................................83.5数据要素....................................................................................................................................................................................................93.6人工智能....................................................................................................................................................................................................94科技软件相关公司动态...............................................................................................................................................................................10 图表目录 图表1本周各类指数行情统计..........................................................................................................................................5图表2本周各行业涨跌幅统计..........................................................................................................................................5图表3本周计算机个股涨跌幅统计...................................................................................................................................6 1计算机行业观点 9月26日，上交所上市审核委员会发布公告：摩尔线程符合发行条件、上市要求和信息披露要求。 摩尔线程从申报受理到过会仅用时88天，在今年科创板IPO新过会企业中用时最短。摩尔线程IPO拟募资80亿元，股东包括中国移动、深创投、红杉资本、上海国盛、中银国际等机构，以及字节跳动、腾讯控股、中科蓝讯等互联网或产业投资方。根据招股说明书披露，摩尔线程本次募集资金将应用于新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯片研发项目、新一代自主可控AI SoC芯片研发项目及补充流动资金，响应国家关于“加快推动关键技术自主可控”以及“建设新型算力基础设施”等战略，助力我国在全球智能计算领域实现产品先进、技术领先，推动数字经济高质量发展。 多名高管具备英伟达背景，研发及市场销售体系成熟。 根据招股说明书披露，摩尔线程创始人、实际控制人张建中在2006-2020年担任英伟达全球副总裁、大中华区总经理；联合创始人、董事周苑曾担任英伟达市场生态高级总监；联合创始人、董事、副总经理张钰勃曾担任英伟达GPU架构师；副总经理杨上山曾担任8年英伟达GPU架构师，张钰勃、杨上山均为摩尔线程核心技术人员。在成熟的研发及市场销售团队支持下，摩尔线程成为国内最早且最快跑通商业化路径的国产GPU公司之一。 摩尔线程从竞争激烈的桌面级图形产品转向毛利更高AI智算及专图形加速产品。 招股说明书显示，AI智算产品（集群、板卡、一体机）在2024、2025上半年已经成为摩尔线程核心产品，收入占比分别达77.6%、94.9%，市场对大模型训练、推理部署、GPU云服务等需求大幅提升，驱动AI智算产品收入增加。公司在问询阶段表示，集群客户在完成初期部署后，下一阶段采购一般需等待新项目立项或扩容需求明确，复购行为一般不会呈现固定的规律性，但国内算力基础设施需求旺盛，预计集群类收入具备稳定性、可持续性。 我们认为，摩尔线程成功过会标志着国内AI芯片产业突破，目前市场预期有望冲击国产GPU第一股，上市后估值或创新高。相关公司：神州数码、寒武纪、品高股份、北京利尔、安博通、优刻得、浪潮信息、紫光股份、超讯通信、首都在线。 2市场行情回顾 2.1计算机板块表现 本周上证综指上涨0.21%，创业板指上涨1.96%，沪深300指数上涨1.07%