黄金珠宝
- 六福集团7-9月终端景气度预计提升，受基数效应和金价震荡影响。
- 公司围绕“冰钻”系列推出营销活动，推动产品结构优化。
- 海外渠道拓展顺利，近期在美国、加拿大开新店。
- 建议关注：老铺黄金、潮宏基、曼卡龙、莱绅通灵、菜百股份、周六福、周大福、老凤祥、周大生。
两轮车
- 爱玛科技三季度有望保持良好增长，新品牌零动四季度将发重磅发布会。
- 电动三轮车四季度销量预期乐观，公司10月将发布新国标新产品。
- 当前新国标产品为简化版，后续通过新材料新设计有望推出更符合消费者需求的产品。
- 建议关注：雅迪控股、爱玛科技、九号公司、涛涛车业。
宠物
- 9月多品牌动销靓丽，伯纳天纯、顽皮、弗列加特等表现突出。
- 蝉妈妈抖音渠道数据显示，麦富迪同比+36%，弗列加特同比+50%以上，顽皮同比+170%以上。
- 建议关注：佩蒂股份、乖宝宠物、中宠股份。
造纸
- Suzano亚洲市场10月纸价预计上涨20美金/吨，延续上涨趋势。
- Q4国内纸厂成本压力显现，浆纸系提价函有望逐步落地。
- 玖龙纸业25财年实现收入632.41亿元（同比+6.3%），归母利润增长135.4%至17.67亿元，吨盈利达82元。
- 公司盈利提升主要来自自制浆成本优化和产品结构改善。
- 未来资本开支聚焦纸浆，北海35万吨文化纸25Q4投产，重庆70万吨/天津50万吨化学浆26Q4投产，北海80万吨化学浆27Q1投产。
- 建议关注：太阳纸业、仙鹤股份、五洲特纸、华旺科技、博汇纸业、玖龙纸业。
出口
- 特朗普宣布对厨卫产品征收50%关税，沙发出口企业受影响。
- 关税主要为232关税，中国对美税率提升但影响有限。
- 建议关注：匠心家居、众鑫股份、英科医疗、浙江自然、浩洋股份、嘉益股份、哈尔斯、恒林股份、乐歌股份、玉马科技、西大门、建霖家居。
电子烟
- 合元发布Usonic Dual，首创全域温场系统和AI智能交互设计。
- HNB烟具&烟支产品形态和技术路径处于高速创新阶段，但优质产品稀缺。
- 思摩尔国际作为全球制造龙头，卡位优势显著，与同行差距有望持续扩大。
- 建议关注：思摩尔国际、中烟香港、华宝国际、盈趣科技。
IP零售
- 泡泡玛特即将开启Labubu10周年巡展，Why so serious搪胶毛绒挂件盲盒系列10月9日发售。
- 公司正推动IP由产品形态向体验经济进阶，赋予核心IP更丰富的生态。
- 名创优品拟分拆TOPTOY赴港上市，提升资产价值透明度，为母公司带来资本增值收益。
- 建议关注：泡泡玛特、名创优品。
母婴童
- 爱婴室收购湖北永怡股权，强化供应链整合，提升自有品牌竞争力。
- 此次收购体现母婴零售龙头向上游延伸的战略趋势，通过供应链垂直整合优化成本结构。
- 建议关注：孩子王、爱婴室、万代合作深化、好孩子国际。
消费
- 9月个护品牌抖音动销持续改善，牙膏板块整体表现较强。
- 卫生巾品牌中淘淘氧棉/奈丝公主/洁婷表现突出，自由点/高洁丝/苏菲承压。
- 婴童护理除红色小象同比下降约44%外，袋鼠妈妈/贝德美/润本/戴可思同比增幅25%左右。
- 潮玩板块整体靓丽，Letsvan同比+1903%，泡泡玛特/布鲁可同比+118%/+132%。
- 建议关注：布鲁可、润本股份、百亚股份、登康口腔、豪悦护理。
