长江期货鲜果月报：震荡偏强运行

2025-9-26长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 【长期研究|棉纺团队】黄尚海执业编号:F0270997投资咨询编号:Z0002826 目录 走势回顾：9月鲜果价格走势 01 宏观分析：消费缓慢好转 02 苹果展望：上市博弈展开 03 红枣展望：价格高位震荡 04 01 走势回顾：9月鲜果价格走势 9月鲜果价格走势01 Ø9月份苹果期货整体偏强运行，价格寻求突破8500元/吨的压力位。 Ø9月份红枣价格呈现探底回升走势，前期非常弱势，后期出现回升，但整体价格有回落。 数据来源：博易大师、IFIND、长江期货 02 宏观分析：消费缓慢好转 下游消费缓慢回升02 Ø2025年8月，我国社会消费品零售总额为39668亿元，同比增长3.4%，增速较7月小幅回落0.3个百分点；扣除价格因素后，实际增长4.1%，实际增速较7月加快0.2个百分点，反映居民消费能力稳步提升。1-8月累计实现323906亿元，同比增长4.6%。 Ø商品零售：商品零售额35172亿元，同比增长3.6%，其中家具类（18.6%）、家用电器和音像器材类（14.3%）、文化办公用品类（14.2%）等以旧换新政策带动品类保持两位数增长；餐饮收入：餐饮收入4496亿元，同比增长2.1%，增速较7月略有改善但仍处低位。 物价水平压力较大02 Ø2025年8月，全国居民消费价格指数（CPI）环比持平，同比下降0.4%，1-8月累计同比下降0.1%。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.9%，涨幅连续第4个月扩大（较7月扩大0.1个百分点），反映国内消费需求稳步恢复的趋势。 Ø食品价格同比下降4.3%，降幅较7月扩大2.7个百分点，对CPI同比的下拉影响约0.72个百分点（较7月增加0.51个百分点）。其中，猪肉、鲜菜、鸡蛋价格降幅显著：猪肉价格同比下降16.1%（降幅扩大6.6个百分点），鲜菜价格同比下降15.2%（降幅扩大7.6个百分点），鸡蛋价格同比下降14.2%（降幅扩大1.3个百分点）；鲜果价格同比由7月上涨2.8%转为下降3.7%。 数据来源：IFIND、上海钢联、长江期货 水果价格前高后低02 Ø截止2025年第38周，农业农村部监测的六种水果批发均价为6.81元/公斤，环比第37周下跌0.13元/公斤。六大种类水果本周涨跌互现，其中，西瓜、菠萝批发均价环比第37周上涨0.05元/公斤、0.06元/公斤；香蕉、巨峰葡萄、鸭梨、富士苹果批发均价环比第37周下跌0.05元/公斤、0.79元/公斤、0.01元/公斤、0.05元/公斤。富士苹果批发均价环比上周下跌，巨峰葡萄跌幅明显。 03 苹果价格展望：上市博弈展开 苹果批发市场价格走势03 Ø截止2025年9月19日，全品种苹果批发价格为9.78元/公斤，较上月上涨0.04元/公斤；富士苹果批发价格为9.35元/公斤，较上月下降0.15/公斤。 Ø近期富士苹果现货价格走势偏震荡运行。 数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期 苹果主产区情况03 Ø山东产区：山东栖霞产区果农80#以上统货2.1-3.0元/斤，80#一二级条纹3.3-4.5元/斤，80#一二级片红3.0-4.0元/斤。早熟品种方面，红将军继续交易，上色一般，果面果绣、裂口等现象存在，因价格优势走货尚可，80#起步差货（无色度红度、有水裂、锈点等）价格参考1.6-1.8元/斤左右，较好货源2.5-2.8元/斤左右，以质论价。 Ø陕西产区：陕西延安洛川产区早熟富士交易到后期，目前70#以上市场好货价格3.8元/斤附近，通货铲园价3.5-3.7元/斤。中秋王70#以上主流4.2-4.3元/斤，秦脆70#以上主流4.8-5.2元/斤，烟富10零星上市，70#以上主流4.8-5.0元/斤，大果占比较多。采青富士陆续脱袋等待上色。 冷库情况分析03 Ø截至2025年9月17日，全国主产区苹果冷库库存量为16.32万吨，环比上周减少4.59万吨，受到中熟品种交易冲击，山东产区库存走货速度减缓。 数据来源：IFIND、上海钢联、中果网、长江期货 销区行情汇总03 Ø华南市场：广东槎龙市场早间到车辆环比上周略增加，周内日均到车31.80车左右。市场山东80#晚富士筐装价格主流3.8-4元/斤，箱装4.5-5.5元/斤，实际成交以质论价。洛川嘎啦筐装70#起步5.3-5.5元/斤，精品果6-7元/斤。前期弘前富士4-4.5元/斤。静宁红星70#起步箱装5元/斤，临近双节，市场陆续备货，到车量较前期略有增量，仍以富士苹果为主，少量中熟品种到车，整体走货一般，好货走货尚可，中转库出现积压。 数据来源：IFIND、上海钢联、中果网、长江期货 苹果储存利润分析03 Ø2024-2025产季栖霞80#一二级存储商利润0.3元/斤，较上周持平。 数据来源：IFIND、上海钢联、中果网、长江期货 市场展望03 Ø逻辑展望：早熟苹果近期上量有所增加，价格表现有所回落，对期价支撑有所减弱。苹果市场的主逻辑是新季的兑现预期差，市场已有的认知，产量同比变化幅度不大，优果率预期不太好，而9月底新季开始进入收获期，产量以及优果率将迎来兑现，此外，还需要注意的是，2601合约正好处于新季集中上市以及消费预期博弈的时间段，目前对苹果期价继续维持区间预期。 Ø风险因素：市场消费情况、宏观政策因素 04 红枣展望：价格高位震荡 现货价格走势04 Ø河北崔尔庄：超特11.50-12.50元/公斤，特级9.70-11.70元/公斤，一级9.00-9.80元/公斤，二级7.80-8.60元/公斤，三级6.30-7.00元/公斤，实际成交根据产地、质量不同价格不一。 Ø河南市场：新货超特11.80元/公斤，特级10.50-11.00元/公斤，一级参考9.00-9.80元/公斤，二级参考7.00-8.00元/公斤，三级6.30元/公斤，实际成交以质论价，根据产地、品质不同价格不一。 Ø广州如意坊：超特12.60-13.50元/公斤，特级11.00-12.50元/公斤，一级10.00-10.80元/公斤，二级7.80-9.30元/公斤，三级7.50-8.20元/公斤，实际成交根据市场货源产地、品质的不同价格不一。 库存数据04 Ø据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在9203吨，较上周减少44吨，环比减少0.48%，同比增加84.80%，样本点库存小幅下降。销区市场到货较少，下游客商采购积极性一般，双节备货基本结束，关注新季下树前旧季货源流通情况及现货价格变化。 销区市场利润分析04 Ø新疆主产区灰枣收购均价参考5.33元/公斤（2024产季），河北销区市场一级成品价格参考9.00-9.80元/公斤，阿克苏到沧运费参考600-630元/吨，毛利润折合2.36元/公斤，较上周持平。 市场展望04 Ø逻辑展望：受现货库存持续去化带动，现货价格出现季节性反弹。9月份红枣现货库存去化速度加快，终端补货积极性有所改善，干果消费整体慢慢过度至季节性旺季。预期红枣价格以高位震荡为主。 Ø风险因素：市场消费情况、宏观政策因素 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 联系我们 长江期货股份有限公司 长江证券股份有限公司 长江证券承销保荐有限公司 Add /上海市虹口区新建路200号国华金融中心B栋20楼Tel / 021-61118978 Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦13-14楼Tel / 027-85861133 Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦Tel / 95579或4008888999 长江证券（上海）资产管理有限公司 长江证券创新投资（湖北）有限公司 长江成长资本投资有限公司 Add /上海市虹口区新建路200号国华金融中心B栋19楼Tel / 4001166866 Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦29楼Tel / 027-65796532 Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦28楼Tel / 027-65799822 长信基金管理有限责任公司 长江证券国际金融集团有限公司 Add /上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层Tel / 4007005566 Add /香港中环大道皇后中183号中远大厦36楼3605-3611室Tel / 852-28230333 THANKS感谢 长江期货股份有限公司产业服务总部