中国更新NDC3.0,进一步提升全球气候治理领导力

核心观点与事件背景

• 中国NDC3.0目标发布：2025年9月24日，中国国家主席习近平在联合国气候变化峰会宣布新一轮国家自主贡献（NDC3.0）目标，包括到2035年全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%-10%，非化石能源消费占比达30%以上，风电和太阳能装机容量达2020年的6倍以上（力争36亿千瓦），森林蓄积量达240亿立方米以上，新能源汽车成为主流，全国碳排放权交易市场覆盖主要高排放行业，基本建成气候适应型社会。
• 全球气候治理合作：中国积极践行气候行动，而美国再次退出《巴黎协定》，中国NDC3.0的更新将助力提升全球气候治理信心，全球绿色合作是实现巴黎协定目标的关键。

投资建议与行业聚焦

• 需求端改善与盈利提升：随着NDC3.0承诺，各缔约国将陆续更新NDC目标，需求端将迎来改善，“反内卷”背景下，相关绿色产业链盈利有望提升。
• 技术方向与个股推荐：国家能源局等部门提出突破高效晶硅—钙钛矿叠层及异质结、背接触等光伏组件技术，建议聚焦以下方向：
  • 钙钛矿叠层：协鑫科技、天合光能等。
  • BC方向：爱旭股份、隆基绿能等。
  • 异质结方向：东方日升等。

风险提示

• 能源转型不及预期的风险。

关键数据与时间节点

• 全球平均气温：2024年首次突破1.5°C温控目标。
• NDC3.0提交时间：原定2025年初，但大部分缔约国延迟，中国更新将助力提升全球信心。
• COP30会议：2025年11月10-21日举行，中国将宣布覆盖全经济范围的NDC目标。
• 政策文件：2025年9月22日国家能源局等部门发布《关于推进能源装备高质量发展的指导意见》，支持高效光伏技术突破。