周度要点小结
- 行情回顾：本周国内港口甲醇市场略偏弱，江苏价格波动区间在2230-2280元/吨，广东价格波动在2240-2270元/吨。内地甲醇弱势下滑，鄂尔多斯北线价格波动区间在2065-2085元/吨；东营接货价格波动区间在2325-2380元/吨。内地企业节前积极排库，港口货源低价冲击销区，下游按需备采，行情较上周下滑。
- 行情展望：国内甲醇恢复产能产出量多于检修、减产损失量，整体产量小幅增加，下周计划检修及减产涉及产能少于计划恢复产能，或将使得国内甲醇装置产能利用率继续提升。内地企业库存水平有所下降，临近长约结算期，部分烯烃持续外采、节前传统下游备货等提振库存下降。港口库存下降，华东地区去库，华南地区广东地区因天气原因进口及内贸卸货速度减慢，到港量环比减少明显，库存亦有去库。需求方面，华东地区烯烃企业负荷略有提升，神华新疆及宁夏宝丰三期装置重启，带动国内甲醇制烯烃开工率继续提升。
- 策略建议：MA2601合约短线预计在2300-2385区间波动。
期货市场情况
- 甲醇期货价格走势：本周郑州甲醇主力合约价格震荡收跌，当周主力合约期价-0.25%。
- 跨期价差：截止9月26日，MA1-5价差在-29。
- 持仓分析：截至9月25日，郑州甲醇仓单11332张，较上周+1440张。
现货市场情况
- 国内甲醇现货价格走势及华东与西北价差变动：截至9月26日，华东太仓地区主流价2255元/吨，较上周-5元/吨；西北内蒙古地区主流2085元/吨，较上周+0元/吨。华东与西北价差在170元/吨，较上周-5.5元/吨。
- 外盘甲醇现货价格走势：截至9月25日，甲醇CFR中国主港262元/吨，较上周+1元/吨。甲醇东南亚与中国主港价差在64美元/吨，较上周-1美元/吨。
- 国内甲醇基差变动：截至9月26日，郑州甲醇基差-100元/吨，较上周+1元/吨。
上游情况
- 国内煤炭及海外天然气价格价格走势：截至9月24日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价680元/吨，较上周+5元/吨。截至9月25日，NYMEX天然气收盘2.95美元/百万英热单位，较上周+0.01美元/百万英热单位。
产业情况
- 国内甲醇产量及开工率变动：截至9月25日，中国甲醇产量为1872675吨，较上周增加59510吨，装置产能利用率为82.53%，环比涨3.28%。本周国内甲醇恢复涉及产能产出量多于检修、减产涉及产能损失量，导致本周产能利用率上涨。
- 国内甲醇企业库存及港口库存变动：截至9月24日，中国甲醇港口库存总量在149.22万吨，较上一期数据减少6.56万吨。华东地区去库，库存减少4.12万吨；华南地区去库，库存减少2.44万吨。截至9月24日，中国甲醇样本生产企业库存31.99万吨，较上期减少2.05万吨，环比跌6.03%；样本企业订单待发27.30万吨，较上期增加3.92万吨，环比涨16.79%。
- 国内甲醇进口量及进口利润情况：海关数据显示，2025年8月份我国甲醇进口量在175.98万吨，环比增加59.59%；2025年1-8月中国甲醇累计进口量为823.98万吨，同比减少6.52%。截至9月25日，甲醇进口利润-18.82元/吨，较上周-24.3元/吨。
下游情况
- 甲醇下游开工率变动：截至9月25日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率89.25%，环比+4.36%。华东地区烯烃企业整体负荷略有提升，神华新疆及宁夏宝丰三期装置重启，行业开工率明显上涨。
- 甲醇制烯烃盘面利润情况：截至9月26日，国内甲醇制烯烃盘面利润-972元/吨，较上周-3元/吨。
