周度要点小结
- 行情回顾：本周郑糖2601合约价格小涨，周度涨幅约0.31%。巴西港口等待装运食糖的船只数量减少，出口运力稍放缓；国内北方糖厂少量开榨，新年度糖预计微幅增产，现货价格稳中走弱；泰国进口糖浆管控放松，后期糖浆数量可能小幅回升；广西糖产地销糖进度缓慢，受加工糖挤压；台风导致广西甘蔗倒伏，短期市场情绪受影响，下方存支撑，但上方有供应充足压制。
- 交易策略：建议郑糖2601合约短期观望为主。
- 未来关注因素：国内产销情况、新季产量。
期现市场情况
- 美糖市场：本周美糖3月合约期价回升，周度涨幅约0.68%。非商业原糖期货净空持仓减少，多头持仓增加，空头持仓减少。
- 国际原糖现货价格：本周国际原糖现货价格为15.72美分/磅，较上周下跌0.42美分/磅。
- 郑糖主力期价：本周郑糖2601合约价格小涨，周度涨幅约0.31%。
- 郑糖期货持仓：前二十名净持仓为-80973手，郑糖仓单为9464张。
- 郑糖合约价差：期货1-5合约价差+36元/吨，现货-郑糖基差为+412元/吨。
- 食糖现货价格：截止9月26日，广西柳州糖报价5890元/吨，云南昆明糖现货价格为5810元/吨。
- 进口食糖成本利润：巴西糖配额内利润估值为1506元/吨，较上周下跌119元/吨；巴西糖配额外利润估值为124元/吨，较上周下跌110元/吨；泰国糖配额内利润估值为1348元/吨，较上周下跌98元/吨；泰国糖配额外利润估值为178元/吨，较上周下跌110元/吨。
产业链情况
- 供应端：
- 2024/25年制糖期全国共生产食糖1116.21万吨，同比增加119.89万吨，增幅12.03%。
- 截止2025年8月份，国内食糖工业库存为116.23万吨，环比减少45万吨或27.91%，同比增加6.01万吨，或5.45%。
- 2025年8月份，我国食糖进口量为83万吨，同比增长15%，环比增长9万吨。2025年1-8月份，累计进口食糖261万吨，同比增长4.15%。
- 需求端：
- 截至2025年8月底，2024/25榨季糖厂全部收榨；本制糖期全国共生产食糖1116.21万吨，累计销售食糖999.98万吨，累计销糖率89.59%，同比加快0.65个百分点。
- 2025年8月份，中国成品糖当月产量45.41万吨，同比增长49.3%。中国软饮料当月产量为1775.78万吨，同比增长0.5%。
期权市场
白糖期股关联市场
免责声明：瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
