MPOA马棕9月前20日产量料环比减4.26%美豆当周出口销售净增72.45万吨符合预期

国富研究2025年09月26日 07:43上海国富研究 现货行情 现货行情 02 重要基本面信息 - 产区天气 - 1. 美国大豆主产州未来天气展望（9月30日-10月4日）：美豆主产州气温偏高，降水量多寡不一。 注：气温：A—高于正常水平；B—低于正常水平；N—接近正常水平。降水量：A—高于中值；B—低于中值；N—接近中值。 2.美国中西部周末和下周天气将变得干燥，将助推收割工作。【西部】周三南部有零星至分散性阵雨。周四到周日，天气大体干燥。截至周三，气温高于正常水平。周四到周五气温接近至高于正常水平。周六到周日气温高于正常水平。【东部】截至周四，有零星至分散性阵雨。周五到周日天气大体干燥。截至本周日，气温高于正常水平。6-10日展望：下周一到周四天气大体干燥。下周五有零星阵雨。下周一到周五气温高于正常水平。作物影响：随着又一股天气系统移动到南部和东部，截至周四该地区将持续出现零星阵雨。阵雨料推迟收割进度，但干旱情况可能将有所改善。周末和下周天气将变得干燥，将有助于推进收割活动。 - 国际供需 - 1.MPOA：马来西亚9月1-20日棕榈油产量预估较上月同期减少4.26%，其中马来半岛减少8.23%，沙巴增加0.73%，沙捞越增加7.63%，马来东部增加2.64%。 2.ITS：马来西亚9月1-25日棕榈油出口量为1288462吨，较上月同期出口的1141661吨增加12.9%。 3.AmSpec：马来西亚9月1-25日的棕榈油出口量为1185422吨，上月同期为1065005吨，环比增加11.3%。 4.USDA季度库存报告前瞻：分析机构对美国9月1日大豆库存的平均预估为3.23亿蒲式耳，预估区间介于2.95-3.60亿蒲式耳，较之前一年下滑5.6%。美国农业部9月12日报告预计美国2024/25年度大豆年末库存预估为3.30亿蒲式耳。分析师平均预计报告将显示，美国2024年大豆产量将修正为43.66亿蒲式耳，预估区间介于43.50-43.91亿蒲式耳。美国农业部通常在每年9月季度库存报告中对上年大豆产量预估进行修正。 5.USDA出口销售报告：截至9月18日当周，美国大豆出口销售合计净增72.45万吨，符合预期。当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增72.45万吨，市场预估为净增60-160万吨。当周，美国下一年度大豆出口销售净增0万吨。当周，美国大豆出口装船51.24万吨。当周，美国当前市场年度大豆新销售72.76万吨，下一市场年度大豆新销售0万吨。 6.USDA出口销售报告：截至9月18日当周，美国豆粕出口销售合计净增22.62万吨，符合预期。当周，美国当前市场年度豆粕出口销售净增7.96万吨，较之前一周增加156%，较前四周均值增加196%，市场预估为净增0-5万吨。当周，美国下一年度豆粕出口销售净增14.66万吨，市场预估为净增15-40万吨。当周，美国豆粕出口装船22.85万吨。较之前一周减少3%，较前四周均值减少8%。当周，美国当前市场年度豆粕新销售10.69万吨，下一市场年度豆粕新销售23.5万吨。 7.USDA出口销售报告：截至9月18日当周，美国豆油出口销售合计净增2.99万吨，符合预期。当周，美国当前市场年度豆油出口销售净减2.33万吨，创市场年度低位，市场预估为净减1万吨至净增1万吨。当周，美国下一年度豆油出口销售净增5.32万吨，市场预估为净增0-2万吨。当周，美国豆油出口装船0.88万吨，较之前一周增加325%，较前四周均值增加178%。当周，美国当前市场年度豆油新销售0.08万吨，下一市场年度豆油新销售5.32万吨。 8.Deral：帕拉纳州2025/26年度大豆产量估计为2194万吨，而8月份的预测为2205万吨。大豆种植面积估计约为577万公顷，而8月份的预测为580万公顷。 9. 据外电消息，阿根廷税收和海关管控局（ARCA）在社交媒体上发文称，在达到70亿美元的销售上限后，阿根廷重新实施暂停的谷物、牛肉和家禽肉出口预扣税。 10. 根据阿根廷政府的数据，在阿根廷暂停对谷物出口征税近三天后，阿根廷大豆出口量创下至少七年来最高水平。根据企业申报的数据，2024/25年度大豆出货总量达到1050万吨。 11. 据外媒报道，经销商表示，印度在周二和周三两天内从阿根廷采购了30万吨豆油，创下两天采购量的历史纪录。这些豆油订单将于10月至次年3月期间分批发货。这些豆油的采购价格为每吨1100至1120美元。 - 国内供需 - 1. 9月25日，豆油成交1500吨，棕榈油成交800吨，总成交2300吨，环比上一交易日减少24000吨，跌幅91%。 2. 9月25日，全国主要油厂豆粕成交12.39万吨，较前一交易日减12.49万吨，其中现货成交10.49万吨，较前一交易日减7.01万吨，远月基差成交1.90万吨，较前一交易日减5.48万吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率为59.79%，较前一日上升1.49%。 3. 据农业农村部监测，9月25日“农产品批发价格200指数”为118.78，与昨天持平，“菜篮子”产品批发价格指数为119.70，与昨天持平。截至9月25日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.44元/公斤，比昨天下降0.8%；鸡蛋8.48元/公斤，比昨天下降0.1%。 04宏观要闻 - 国际要闻 - 1. 据CME“美联储观察”：美联储10月维持利率不变的概率为14.5%，降息25个基点的概率为85.5%。美联储12月维持利率不变概率为4.3%，累计降息25个基点的概率为35.4%，累计降息50个基点的概率为60.4%。 2. 美国至9月20日当周初请失业金人数21.8万人，预期23.5万人，前值由23.1万人修正为23.2万人。 3. 美国8月耐用品订单月率2.9%，预期-0.5%，前值由-2.8%修正为-2.7%。 4. 美国8月商品贸易逆差初值为855亿美元，市场此前预期为逆差952亿美元，7月为逆差1028.4亿美元。 5. 美国第二季度实际GDP年化季率终值3.8%，预期3.3%，前值3.3%。 6. 美国第二季度核心PCE物价指数年化季率终值2.6%，预期2.5%，前值2.5%。 7. 美国第二季度实际个人消费支出季率终值2.5%，预期1.7%，前值1.6%。 8. 欧元区8月季调后货币供应M3年率上升2.9%，预期为上升3.3%，前值为上升3.4%。 - 国内要闻 - 1. 9月25日，美元/人民币报7.1118，上调（人民币贬值）41点。 2. 9月25日，中国央行开展4835亿元7天期逆回购操作和6000亿元MLF操作，因有3000亿元1年期中期借贷便利（MLF）和4870亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放2965亿元。 3. 商务部公告，依据《中华人民共和国对外贸易法》第三十六条、第三十七条及《对外贸易壁垒调查规则》第十二条、第三十五条的规定，商务部决定自2025年9月25日起对墨西哥相关涉华限制措施启动贸易投资壁垒调查。 05资金流向 2025年9月25日，期货市场资金净流出53.57亿元，其中商品期货资金净流出6.3亿元（农产品期货资金净流出2.54亿元，化工期货资金净流出5.74亿元，黑色系期货资金净流出10.04亿元，金属期货资金净流入12.02亿元），股指期货资金净流出52.76亿元，国债期货资金净流入5.64亿元。 06套利跟踪 期市有风险，投资需谨慎。本报告中所有信息均来源于公开资料，本报告的观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负，国富期货有限公司（以下简称“国富期货”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为国富期货的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请订阅者仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。 国富期货对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，国富期货及/或其关联人员均不承担任何形式的责任。 翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“国富期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删减或修改。版权所有，违者必究。 国富期货交易咨询业务资格：沪证监许可[2016]58号研究团队成员：何翼（Z0021352）