SPPOMA马棕9月前10日产量减少3.17%美豆当周出口销售合计净增62.25万吨

国富研究2025年09月12日 07:46上海国富研究 隔夜行情 02 现货行情 重要基本面信息 - 产区天气 - 1. 美国大豆主产州未来天气展望（9月16日-9月20日）：美豆主产州气温高于正常水平，降水量西部偏多。 注：气温：A—高于正常水平；B—低于正常水平；N—接近正常水平。降水量：A—高于中值；B—低于中值；N—接近中值。 2.美国中西部地区9月中旬前霜冻风险降至最低，因气温回升。【西部】周三局部有阵雨。周四以干燥天气为主。周五到周日局部有阵雨。周三气温接近至高于正常温度，周四到周日高于正常温度。【东部】周三局部有阵雨，周四到周五以干燥天气为主。周六到周日局部有阵雨。周三气温接近正常温度，周四到周六接近至高于正常温度，周日高于正常温度。6-10日展望：下周一到周五有局部至大范围阵雨，主要集中在西部。下周一到周五气温高于正常温度。作物影响：上周末和本周初期，霜冻发生在产量前景非常好的地区，可能导致产量减少。到9月中旬前，霜冻风险将降至最低，因气温再次回升。南部和东部干燥天气继续对玉米和大豆作物的灌浆和鼓粒产生不利影响，不过任何降雨将产生积极影响的时间已经过去了。到本周末，降雨主要集中在中西部的西部地区，而本周末伊利诺伊州和印第安纳州可能会出现阵雨。 3.CPC预计10-12月发生拉尼娜现象的概率为71%。美国气候预测中心（CPC）周四表示，未来几个月，厄尔尼诺·南方涛动（ENSO）中性状态很可能转变为拉尼娜现象，10月至12月期间发生拉尼娜现象的概率为71%。该机构补充称，此后拉尼娜现象仍将占主导地位，但在2025年12月至2026年2月期间出现的概率将降至54%。 1.SPPOMA：2025年9月1-10日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少2.70%，出油率环比上月同期减少0.09%，产量环比上月同期减少3.17%。 2. 马来西亚种植园和商品副部长Chan Foong Hin表示，马来西亚2025年油棕树播种面积预计为564万公顷，略高于2024年的561万公顷。他表示，这一增长主要归因于稍早的重种活动令未成熟的种植园面积扩大。 3. 据外媒报道，联昌国际投资银行（CIMB）分析师预计，马来西亚9月棕榈油库存或环比增加6%至230万吨，因出口下滑及国内需求疲软，毛棕榈油价格相对其他食用油的高溢价，可能抑制出口。 4. 据外媒分析师称，7月份，五个主要供应国豆油出口增至120万吨，而上年同期为98.6万吨，今年6月为90.8万吨。阿根廷出口增至738,660吨，巴拉圭为62,520吨，乌克兰为55,290吨，而巴西和美国出口分别降至138,201吨和29,440吨。7月，印度是最大的豆油进口国，为507,380吨，欧盟进口了81,390吨，秘鲁为48,150吨。总体来说，年初以来，全球豆油出口量达到658万吨，上年同期为544万吨，其中阿根廷出口量为405万吨，印度进口为319万吨。 5.USDA干旱监测报告：截至9月9日当周，约22%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为16%，去年同期为26%。 6.USDA出口销售报告：截至9月4日当周，美国大豆出口销售合计净增62.25万吨。当周，美国2025/26年度大豆出口销售净增54.11万吨，从2024/25年度结转而来的销售总计76.7万吨。截至8月31日的出口装船为40.66万吨，累计出口装船量达到50,105,900吨，较上年度总量44,510,100吨增长13%。当周，美国当前市场年度大豆新销售149.57万吨。 7.USDA出口销售报告：截至9月4日当周，美国豆粕出口销售合计净增35.75万吨，符合预期。当周，美国当前市场年度豆粕出口销售净增3.34万吨，较前四周均值增加16%，市场此前预估为净增5.0万吨至净增50.0万吨。当周，美国下一市场年度豆粕出口销售净增32.41万吨，市场此前预估为净增0万吨至净增40.0万吨。当周，美国豆粕出口装船为25.01万吨，较之前一周减少20%，较此前四周均值减少12%。当周，美国当前市场年度豆粕新销售5.61万吨，美国下一市场年度豆粕新销售32.54万吨。 8.USDA出口销售报告：截至9月4日当周，美国豆油出口销售合计净减0.64万吨，低于预期。当周，美国当前市场年度豆油出口销售净减0.64万吨，市场此前预估为净增0万吨至净增1.6万吨。当周，美国下一市场年度豆油出口销售净增0万吨，市场此前预估为净增0万吨至净增40.0万吨。当周，美国豆油出口装船为0.39万吨，较之前一周增加29%，较此前四周均值增加1%。当周，美国当前市场年度豆油新销售0.24万吨，美国下一市场年度豆油新销售0万吨。 9.NOPA月报前瞻：分析师表示，美国8月大豆压榨量可能下降，因秋收前的季节性工厂维护停工拖累加工率降至一年来最低水平。九位分析师的平均预估显示，8月NOPA会员企业预计压榨大豆1.82857亿蒲式耳。若预估准确，8月压榨量将较7月份的1.95699亿蒲式耳下降6.6%，但较2024年8月的1.58008亿蒲式耳增加15.7%。8月压榨量预估范围为1.80-1.85562亿蒲式耳，中值为1.8275亿蒲式耳。七位分析师的预估显示，截至8月31日，NOPA成员持有的豆油库存预计为12.98亿磅。若预估准确，将较7月底的13.79亿磅库存减少5.8%。豆油库存预估范围为11-15.2亿磅，中值为13.18亿磅。 10.CONAB：预计2024/25年度巴西大豆产量达到1.714723亿吨，同比增加2018.89万吨，增加13.3%，环比增加181.53万吨，增加1.1%；预计2024/25年度巴西大豆播种面积 达到4735.06万公顷，同比增加125.47万公顷，增加2.7%，环比减少28.66万公顷，减少0.6%；预计2024/25年度巴西大豆单产为3.62吨/公顷，同比增加339.399千克/公顷，增加10.3%；环比增加59.882千克/公顷，增加1.7%。巴西2024/25年度大豆出口量预估为1.0665亿吨，此前预测为1.0625亿吨。 11.IBGE：预计巴西2025年大豆种植面积为4766.6743万公顷，较上个月预估值上调3.5%，较上年种植面积增加0.2%；大豆产量预估为16589.2097万吨，较上个月预估值上调0.2%，较上年产量增加14.5%。 12.Anec ：上 周 （ 8 月 31 日 -9 月 6 日 ） 巴 西 出 口 1,578,671 吨 大 豆 、 481,358 吨 豆 粕 、1,618,009吨玉米。本周（9月7-13日）计划出口2,269,802吨大豆、418,370吨豆粕、1,937,118吨玉米。 13. 阿根廷农牧渔业国秘处公布的数据显示，截至9月3日当周，阿根廷农户销售60.5万吨24/25年度大豆，使累计销量达到3129.16万吨。当周，本土油厂采购46.23万吨，出口行业采购14.27万吨。此外，阿根廷农户销售5.92万吨25/26年度大豆，使累计销量达到96.5万吨。当周，本土油厂采购5.78万吨，出口行业采购0.14万吨。当周所有年度大豆销售合计为67.83万吨，使累计销量达到7308.31万吨。截至9月3日，24/25年度大豆累计出口销售登记数量为847.5万吨，25/26年度大豆累计出口销售登记数量为0万吨。 14. 根据美国农业部（USDA）的一份报告，印度2025/26年度大豆产量预计下滑，由于种植面积减少、不利的天气条件以及作物多样化影响。USDA海外农业服务机构（FAS）在近日发布的8月油籽和产品更新报告中称，印度大豆产量将下滑至1,070万吨，较今年的最初预估下滑12%。USDA称，产量下滑是与预计的种植面积下降12%有关，种植面积从最初预估的1,300万公顷下降至1,150万公顷。报告亦指出，大豆压榨量预计比2024/25年度下降6%，至950万吨，受饲料需求下滑以及利润率缩窄推动。USDA称，豆粕产量预估下滑，原因是印度生产商将“因压榨量减少和来自阿根廷豆粕的竞争加剧而面临运营和财务挑战”。出口依然受限，期末库存预估下降52%，至45.5万吨。 15. 加拿大油菜籽委员会（CCC）公布的最新数据显示，加拿大2025年7月油菜籽出口量为412,593吨，菜籽油出口量为194,250吨，菜籽粕出口量为450,268吨。加拿大2024/25年度油菜籽出口量为9,324,500吨，菜籽油出口量为3,322,192吨，菜籽粕出口量为5,819,702吨。加拿大油菜籽作物年度从8月开始。 - 国内供需 - 1. 9月11日，豆油成交19000吨，棕榈油成交3500吨，总成交22500吨，环比上一交易日减少8800吨，跌幅28%。 2. 9月11日，全国主要油厂豆粕成交11.54万吨，较前一交易日减27.51万吨，其中现货成交10.04万吨，较前一交易日增1.69万吨，远月基差成交1.50万吨，较前一交易日减29.20万吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率为65.69%，较前一日下降1.25%。 3. 据农业农村部监测，9月11日“农产品批发价格200指数”为118.43，比昨天上升0.11个点，“菜篮子”产品批发价格指数为119.30，比昨天上升0.13个点。截至9月11日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.93元/公斤，比昨天上升0.1%；牛肉65.77元/公斤，比昨天上升0.3%；羊肉61.17元/公斤，比昨天上升0.1%；鸡蛋7.93元/公斤，比昨天上升0.4%；白条鸡17.61元/公斤，比昨天上升0.2%。 宏观要闻 - 国际要闻 - 1. 据CME“美联储观察”：美联储9月降息25个基点的概率为93.9%，降息50个基点的概率为6.1%。美联储10月累计降息25个基点的概率为7.6%，累计降息50个基点的概率为86.8%，累计降息75个基点的概率为5.6%。 2. 美国至9月6日当周初请失业金人数26.3万人，预期23.5万人，前值由23.7万人修正为23.6万人。 3. 美国8月季调后CPI月率0.4%，预期0.3%，前值0.2%。美国8月季调后核心CPI月率0.3%，预期0.3%，前值0.3%。美国8月未季调CPI年率2.9%，预期2.9%，前值2.7%。美国8月未季调核心CPI年率3.1%，预期3.1%，前值3.1%。 4. 欧佩克月报：将2025年全球原油需求增速预期维持在129万桶/日，将2026年全球原油需求增速预期维持在138万桶/日。8月份欧佩克+原油产量平均为4240万桶/日，比7月份增加50.9万桶/日，此前欧佩克+提高了原油产量。 5. 欧元区至9月11日欧洲央行主要再融资利率2.15%，预期2.15%，前值2.15%。欧元区至9月11日欧洲央行存款机制利率2%，预期2%，前值2%。 - 国内要闻 - 1. 9月11日，美元/人民币报7.1034，下调（人民币升值）28点。 2. 9月11日，中国央行开展2920亿元7天期逆回购操作，因有2126亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放794亿元。 资金流向 2025年9月11日，期货市场资金净流入255.02亿元，其中商品期货资金净流入37.77亿元（农产品期货资金净流入9.18亿元，化工期货资金净流入7.45亿元，黑色系期货资金净流入9.72亿元，金属期货资金净流入11.43亿元），股指期货资金净流入211.01亿元，国债期货资金净流入5.79亿元。 06套利跟踪 期市有风险，投资需谨慎。本报告中所有信息均来源于公开资料，本报告的观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负，国富期货有限公司（以下简称“国富期货”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为国富期货的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请订阅者仔细