早间看点：SPPOMA马棕6月前10日产量减少17.24%，美豆当周出口销售料净增10-70万吨

【国富期货早间看点】SPPOMA马棕6月前10日产量减少17.24%美豆当周出口销售料净增10-70万吨20250612 国富研究 国富研究 2025年06月12日07:31上海 01 隔夜行情 02 现货行情 03 重要基本面信息 -产区天气- 1.美国大豆主产州未来天气展望（6月15日-6月19日）：美豆主产州降雨量偏高，气温高于中值。 注：气温：A—高于正常水平；B—低于正常水平；N—接近正常水平。降水量：A—高于中值；B—低于中值；N—接近中值。 2.美国中西部地区周三开始恢复潮湿模式。【西部】周三至周六零星阵雨。周三至周六气温接近至高于正常水准。【东部】周三大体干燥。周四至周六零星阵雨。周三至周六气温接近至高于正常水平。6-10日展望：周日零星至大范围零星阵雨，降雨主要集中在东部。下周四之前，零星至大范围阵雨。周日气温接近正常水平，下周一至周四气温接近至高于正常水平。作物影响：预计周四之前，一个缓慢移动的锋面将给中西部的西北部玉米带带来暴雨。周五，另外一个锋面料通过中西部地区。预计本周末，中西部的东部地区降水将持续；因风暴带向北移动，南部地区或得以享受相对干燥的间隙，当地土壤可以加速干燥，农户可以进行田间作业。 -国际供需- 1.SPPOMA：南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年6月1-10日马来西亚棕榈油单产减少16.71%，出油率减少0.10%，产量减少17.24%。 2.据外媒报道，德国分析机构Oilworld预计，印度尼西亚将在2025年大幅增加棕榈油出口量，达到2500万吨，比去年增加100万吨。这一增长之所以成为可能，是因为生产在年初暂时下降后恢复。尽管2025年前几个月出口下降逾5%，尤其是4月份出口大幅下降，发货量仅为131万吨，3月份为230万吨，但5月份出现了积极的变化。印尼棕榈油产量达到4780万吨，令出口得以复苏。今年1月至4月，印尼棕榈油出口量为740万吨，仅略低于2024年同期的758万吨。 3.USDA出口销售报告前瞻：行业分析师的调查结果显示，截至6月5日当周，美国大豆出口销售料净增10-70万吨。其中2024/25年度料净增10-50万吨，2025/26年度料净增0-20万吨。美国豆粕出口销售料净增15-45万吨。其中2024/25年度料净增15-40万吨，2025/26年度料净增0-5万吨。美国豆油出口销售料净增0-3.2万吨。其中2024/25年度料净增0-2.2万吨，2025/26年度料净增0-1万吨。 4.据外媒报道，阿根廷农牧渔业国秘处公布的数据显示，截至6月4日当周，阿根廷农户销售175.79万吨24/25年度大豆，使累计销量达到1963.45万吨。当周，本土油厂采购128.1万吨，出口行业采购47.69万吨。此外，阿根廷农户销售2.43万吨25/26年度大豆，使累计销量达到15.27万吨。当周，本土油厂采购2.43万吨，出口行业采购0万吨。当周所有年度大豆销售合计为188.11万吨，使累计销量达到6024.93万吨。截至6月4日，24/25年度大豆累计出口销售登记数量为335.8万吨，25/26年度大豆累计出口销售登记数量为0万吨。 5.据外媒报道，一机构发布的大宗商品研究报告显示，受近期有利的降雨影响，2025/26年度欧盟27国和英国的油菜籽产量预估维持在2040万吨不变，但在波兰干旱风险犹存。据短期天气预报显示，未来10天，整个大陆将出现不同的天气模式。欧洲东部和中部将面临较为寒冷的气温，欧洲西部/南部将保持温暖。降雨预计仅出现在西班牙和英国，其余国家料恢复干燥天气模式，提升干旱忧虑。 6.据外媒报道，Oleoscope分析师预计，今年前5个月，俄罗斯油籽出口量较上年同期减少22%至107.1万吨。其中，葵花籽出口量同比减少7%至12万吨。其中85%的葵花籽销往欧亚经济联盟(EAEU)国家。今年前5个月大豆出口为26.8万吨，同比下降35%，主要买家为中国(18.4万吨)。今年前5个月，俄罗斯油菜籽出口量为24.2万吨，同比下降18%。几乎所有油菜籽都销往白俄罗斯(18.3万吨)和中国(4.9万吨)。 7.波罗的海干散货运价指数升至近七个月高位，因各类型船运价走高。波罗的海干散货运价指数上涨58点，或3.5%，报1738点，为去年11月18日以来高位。海岬型船运价指数上涨140点，或4.7%，至3096点，为近七个月高位。海岬型船日均获利上涨1160美元，至25679美元。巴拿马型船运价指数上涨37点，或2.9%，报1337点，为5月12日以来高位。巴拿马型船日均获利增加338美元，至12036美元。超灵便型散货船运价指数上涨3点，至922点。 -国内供需- 1.6月11日，豆油成交30000吨，棕榈油成交7800吨，总成交37800吨，环比上一交易日增加15051吨，涨幅66.16%。 2.6月11日，全国主要油厂豆粕成交71.54万吨，较前一交易日增61.68万吨，其中现货成交11.10万吨，较前一交易日增2.84万吨，远月基差成交60.44万吨，较前一交易日增58.84万吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率为66.16%，较前一日上升1.13%。 3.6月11日，国家粮食交易中心计划拍卖117758吨进口大豆，实际成交数量为15899吨，成交标的主要分布在广东。本次成交均价为3680元/吨，成交率为13.5%。 4.据农业农村部信息中心和山东卓创资讯股份有限公司联合监测，2025年5月，16省（直辖市）瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数月平均值为每公斤18.99元，环比下跌1.6%，同比下跌9.4%，较上月跌幅扩大6.4个百分点。 5.据农业农村部监测，6月11日“农产品批发价格200指数”为113.17，比昨天上升0.08个点，“菜篮子”产品批发价格指数为113.27，比昨天上升0.12个点。截至6月11日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.28元/公斤，比昨天下降0.1%；鸡蛋7.39元/公斤，比昨天上升0.5%。 04 宏观要闻 -国际要闻- 1.据CME“美联储观察”：美联储6月维持利率不变的概率为97.6%，降息25个基点的概率为2.4%。美联储7月维持利率不变的概率为80.5%，累计降息25个基点的概率为19.1%，累计降息50个基点的概率为0.4%。 2.美国5月未季调CPI年率录得2.4%，市场预期为2.5%。美国5月未季调CPI月率录得0.1%，市场预期为0.2%。美国5月季调后核心CPI月率录得0.1%，市场预期为0.3%。美国5月未季调核心CPI年率录得2.8%，市场预期为2.9%。 3.美国CPI数据公布后，市场预期美联储未来一年将累计降息77个基点，到12月累计降息48个基点，此前预期未来一年降息67个基点，到12月降息42个基点。 4.美国至6月11日10年期国债竞拍得标利率4.421%，前值4.34%。美国至6月11日10年期国债竞拍投标倍数2.52，前值2.6。 5.美国截至6月6日当周MBA抵押贷款申请活动指数为254.6，前值为226.4。当周MBA抵押贷款购买指数为170.9，前值为155。当周MBA抵押贷款再融资活动指数为707.4，前值为611.8。当周MBA30年期固定抵押贷款利率为6.93%，前值为6.92%。 6.美国至6月6日当周EIA战略石油储备库存23.7万桶，前值50.9万桶。美国至6月6日当周EIA原油库存-364.4万桶，预期-196万桶，前值-430.4万桶。美国至6月6日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存-40.3万桶，前值57.6万桶。 -国内要闻- 1.6月11日，美元/人民币报7.1815，下调（人民币升值）25点。 2.6月11日，中国央行开展1640亿元7天期逆回购操作，因有2149亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼509亿元。 3.中国期货业协会最新统计资料表明，以单边计算，5月全国期货交易市场成交量为678609037手，成交额为547298.81亿元，同比分别下降4.51%和1.55%。 05 重点资讯解析 马来西亚棕榈油局（MPOB）5月棕榈油供需数据显示，马来西亚棕榈油5月期末库存增加6.65%至199万吨，高于去年同期和5年均值水平。5月，报告显示产量环比增加5.05%至177.2万吨，出口环比增加25.62%至138.7万吨，进口环比增加18.32%至6.9万吨，消费环比下滑2.29%至32.9万吨。与此前机构发布的预估值相比，MPOB公布5月马棕产量略高于市场预期，马棕出口大幅高于市场预期，最终马棕5月期末库存低于市场预期。综合来看，本次报告影响略偏多。近期受棕榈油产地供应预期增加以及价格竞争力有所好转影响，马棕出口需求环比增势明显。此外，交易商预计印度5月棕榈油进口或大增至60万吨，加之印度自5月30日下调食用油原油基础进口关税或利好产地棕榈油出口，马棕价格料存在较强支撑。不过在产地季节性增产季背景下，棕榈油价格或仍承压。短期预计棕榈油价格震荡运行。若后续产地持续累库，需关注产地卖压变化。 USDA5月供需报告发布，此次报告将24/25年度美豆出口上调2500万蒲至18.5亿蒲，最终24/25年度美豆期末库存下调至3.5亿蒲，市场预估范围在3.5-3.75亿蒲。对于25/26年度，月报预计美豆单产为52.5蒲/英亩，预计产量为43.4亿蒲，基本符合市场预期。不过USDA预计25/26年度美豆压榨较24/25年度上调幅度高于出口下调幅度，最终25/26年度美豆期末库存预估为2.95亿蒲，低于市场预期的3.62亿蒲，且位于市场预估范围2.67-6.75亿蒲下沿水平，报告影响偏多。 06 资金流向 2025年6月11日，期货市场资金净流入34.84亿元，其中商品期货资金净流入21.51亿元 （农产品期货资金净流入6.6亿元，化工期货资金净流入4.14亿元，黑色系期货资金净流入2.33亿元，金属期货资金净流入8.43亿元），股指期货资金净流入13.33亿元。 07 套利跟踪 免责声明 期市有风险，投资需谨慎。本报告中所有信息均来源于公开资料，本报告的观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负，国富期货有限公司（以下简称“国富期货”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为国富期货的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请订阅者仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。 国富期货对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，国富期货及/或其关联人员均不承担任何形式的责任。 本报告发布的内容仅为国富期货所有。未经国富期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“国富期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删减或修改。版权所有，违者必究。 国富期货交易咨询业务资格：沪证监许可[2016]58号产业研究团队成员：孟令军（Z0019085） 国富期货早间看点·目录 上一篇·【国富期货早间看点】MPOB马棕5月库存增6.65%至199万吨Anec巴西大豆6月出口…