白糖早报

白糖研报总结

基本面

• StoneX预计2025/26年度全球糖市供应过剩277万吨，ISO预计供应缺口为23.1万吨（较之前大幅减少）。
• 2025年8月底，24/25年度全国累计产糖1116.21万吨，累计销糖1000万吨，销糖率89.6%。
• 2025年8月中国进口食糖83万吨（同比增加6万吨），7月进口糖浆及预混粉等15.98万吨（同比减少6.85万吨）。

基差

• 柳州现货5890元/吨，基差405元（01合约），升水期货，偏多。

库存

• 截至8月底，24/25榨季工业库存116万吨，中性。

盘面

• 20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空。

主力持仓

• 持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗，偏空。

预期

• 临近十一长假，郑糖连续下跌后部分空单获利离场。
• 台风“桦袈裟”影响广西南部甘蔗产区，可能导致减产。
• 主力01合约出现短期震荡反弹走势。

利多因素

• 国内消费较好，库存降低，糖浆关税增加，美国可乐改变配方使用蔗糖。

利空因素

• 白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩。
• 外糖价格在16美分/磅附近震荡，进口利润窗口打开，进口冲击加大。

近3个月机构预测情况（DeepSeek）

• 未详细展开，但提及25/26年度供需情况预测。

重要提示

• 本报告非投资建议，信息仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。
• 大越期货不对报告内容的准确性、可靠性等作保证，不承担使用报告造成的损失。