赢家时尚二零二五年中期报告

EEKA Fashion Holdings Limited3709 融匯時尚美學，臻享品質生活。 成為享譽全球的中國輕奢品牌管理集團。 卓越、開放、創新、責任。 公司簡介2公司資料3財務摘要4二零二五年里程碑6主席報告8我們的商業模式11管理層討論及分析12投資者資料36其他資料37綜合損益表41綜合全面收益表42綜合財務狀況表43綜合權益變動表45簡明綜合現金流量表47未經審核中期財務報告附註48 我們是一家領先且快速增長的中華人民共和國（「中國」）輕奢時尚集團，我們擁有獨特的品牌文化理念、先進的研發設計中心、完善的營銷服務體系以及高效的物流配送和網絡管理系統。於二零二五年六月三十日，我們的品牌組合涵蓋八個品牌：即自有品牌– (i) Koradior (ii) La Koradior (iii) ELSEWHERE及(iv) FUUNNY FEELLN，以及收購品牌– (i)CADIDL (ii) NAERSI (iii) NAERSILING及(iv) NEXY.CO。 我們的業務由行政總裁、主席兼執行董事金明先生於二零零七年創立。「Koradior」品牌的定位是為顧客提供浪漫和女人味的設計。「La Koradior」品牌於二零一二年九月推出，其定位是提供感性、奢雅和浪漫的設計。「ELSEWHERE」品牌於二零一四年九月推出，其定位為提供舒適、質感及自在的美學風格設計。我們於二零一九年一月推出新品牌「FUUNNY FEELLN」（ 簡稱「FF」品牌），其定位是追求自由灑脫，實現女性年輕率性、獨具一格的生活方式。 於二零一六年七月及二零二一年十一月，本集團分別收購深圳市蒙黛爾實業有限公司（「蒙黛爾」）65%及35%股權及其「CADIDL」品牌，該品牌定位是為都市女性提供簡約、優雅及臻質的服裝。此後，蒙黛爾成為我們的全資附屬公司。我們於二零一九年七月收購Keen Reach Holdings Limited（「Keen Reach」），其於中國擁有三個自有品牌「NAERSI」、「NEXY.CO」及「NAERSILING」，均以30至45歲具經濟實力的女性為目標顧客。「NAERSI」為職業女性打造兼具時尚和品質的高級時裝，彰顯都市女性「從容、自在」的優雅精神。「NEXY.CO」面向都市智慧精英女性，提供以時尚職場為主的多場合服飾，打造知性、簡約、智美的品牌風格。「NAERSILING」體現了自由和藝術的品牌風格、兼具商務感與無束縛的著裝需求。 多年來，我們一直非常重視品牌的國際影響力。旗下品牌屢獲邀約於米蘭時裝週及紐約時裝週展示中國品牌魅力。我們始終專注品牌為根，創意為魂，研究顧客生活方式，以品牌文化為基礎，立足客戶需求和「融滙時尚美學，臻享品質生活」的使命，專注於產品創新與開發及品牌溝通推廣，及繼續引領女裝時尚和生活文化。 自二零一一年以來，我們已經開始在第三方電子商貿平台天貓商城的旗艦店銷售我們的產品，亦為唯品會的授權商戶。於二零二零年一月十三日，我們基於微信生態社交電子商貿平台上線了EEKA時尚商城。EEKA時尚商城開放了庫存、會員、營銷資源等關鍵要素的共享機制，實現了顧客消費體驗的全面升級。我們亦積極開發私域商城，尤其關注抖音直播銷售模式。於二零二一年，我們全面擴大在抖音平台的業務足跡。此外，我們將探索新興的電子商貿渠道，如微信視頻號以及Shopee、Lazada等跨境平台，擴大我們的國際業務，提高品牌在全球的知名度。 我們的產品包括連身裙、短裙、長褲、恤衫、針織衫、背心、夾克、大衣、圍巾及配飾，銷售網絡遍佈全國並主要由直營零售店組成，覆蓋中國31個不同省、自治區及直轄市。 金明先生（ 主席兼行政總裁）賀紅梅女士金瑞先生 周曉宇先生（ 主席）張國東先生金明先生 周曉宇先生鐘鳴先生張國東先生 金明先生（ 主席）賀紅梅女士張國東先生周曉宇先生鐘鳴先生 Conyers Trust Company (Cayman) LimitedCricket Square, Hutchins DriveP.O. Box 2681Grand Cayman KY1-1111 Cayman Islands Conyers Trust Company (Cayman) LimitedCricket Square, Hutchins DriveP.O. Box 2681Grand Cayman KY1-1111Cayman Islands 中國廣東省深圳市福田區泰然四路85號灣區時尚總部中心B座26樓 卓佳證券登記有限公司香港夏慤道16號遠東金融中心17樓 香港九龍尖沙咀廣東道25號海港城港威大廈第一座8樓812室 深圳分行金沙支行 黃煒喬女士(FCCA, FCG, HKFCG(PE), HKCGI Cert: ESG) 梁嘉偉先生 深圳分行泰然金谷支行 www.eekagroup.com 金明先生梁嘉偉先生 張國東先生（ 主席）周曉宇先生鐘鳴先生 3709 03 NAERSI NAERSI NEXY.CO NEXY.CO NEXY.CO B.L.U.EGalleryStreet Living Room 3709.HKIRESG2024Koradior2024 3709.HK Koradior Koradior NAERSI· NAERSI 尊敬的贏家時尚控股有限公司各位股東： 本人代表贏家時尚控股有限公司（「本公司」或「贏家時尚」，股份代號：3709）董事會（「董事會」）欣然提呈本公司及其附屬公司（ 統稱「本集團」）截至二零二五年六月三十日止六個月（「報告期間」）的中期業績。 二零二五年上半年，中國GDP同比增長5.3%，第二季度增幅為5.2%，較第一季度增幅5.4%略有放緩。網上銷售額增長8.5%，家用電器及通訊設備等品類亦表現強勁，帶動消費品零售額增長5%至約人民幣24.55萬億元。然而，高端女裝零售市場面臨重大挑戰，銷售額大幅下跌，主要奢侈品牌同比錄得雙位數負增長。消費者信心疲弱、海外消費增加以及國內外市場價格差異，均是造成這一頹勢的原因。此外，消費者偏好轉變及本土高端品牌競爭加劇進一步構成壓力，反映期內中國奢侈品市場整體面臨的困境。 於報告期間，本集團收益為人民幣3,104.02百萬元，較二零二四年同期減少人民幣202.35百萬元，減幅為6.12%。儘管市場整體萎縮，本公司仍保持多元化產品組合，旗下各品牌表現不一。Koradior以33.64%的銷售份額在集團保持領先地位，而NAERSI及NEXY.CO等其他品牌在嚴峻的市場環境中展現韌性。 Koradior以 人 民 幣1,044.07百 萬 元 的 收 益 保 持 領 先 地 位，但 較 二 零 二 四 年 同 期 下 降1.22%。NAERSI錄 得 收 益 人 民 幣654.97百萬元，同比下降10.85%。另一方面，La Koradior憑藉精準的產品定位及營銷策略，收益增長9.65%至人民幣279.73百萬元。NAERSILING錄得收益人民幣196.41百萬元，同比下降12.67%；ELSEWHERE收益大幅下滑21.89%至人民幣192.50百萬元，面臨競爭及客戶流失壓力。CADIDL收益為人民幣178.23百萬元，同比下跌11.73%；FUUNNY FEELLN收益為人民幣73.95百萬元，同比下跌9.85%。NEXY.CO保持穩健，錄得收益人民幣484.16百萬元，跌幅為4.00%。上述數據顯示在整體市場下滑的背景下，La Koradior的增長尤為突出，同時亦反映品牌在市場轉型期面臨的挑戰。 於報告期間，直營零售店的收益為人民幣2,431.38百萬元，同比下降7.69%。此下降主要是由於經濟不明朗導致消費者支出減少，以及消費偏好轉向線上購物。於二零二五年六月三十日，本集團共有1,765家零售店，其中1,388家由本集團經營，377家由經銷商經營。零售店舖數目由二零二四年十二月三十一日的1,839家減少至二零二五年六月三十日的1,765家，反映本集團優化零售網絡的策略，透過關閉表現不佳的店舖以提升營運效率，並集中資源於高績效門店。此策略配合更優的選址方案及營運策略，有助緩解收益下滑趨勢。 於報告期間，來自電子商貿平台的收益達人民幣594.88百萬元，同比增長8.88%，佔總收益的19.16%。此增長得益於消費者趨向偏好線上購物，以及本集團加強電子商貿平台建設，推出精準營銷活動及線上專屬優惠活動。通過提供便捷購物體驗、更豐富的產品選擇及個性化服務，本集團成功吸引更多線上客戶，推動線上渠道收益穩步增長。 一九九五年，陳靈梅女士在深圳創立本集團首個品牌NAERSI，本集團的發展旅程由此起步。三十年來，本集團穩步發展，奠定了在時裝界的領導地位。為慶祝這一里程碑，本集團於深圳體育館舉行盛大的三十週年時裝秀。是次活動以「三十而礪，萬秀生花」為主題，充分展現本公司的創意與創新，旗下八大品牌齊聚一堂，呈獻一場非凡的時尚盛宴。此次慶典彰顯本集團深厚的歷史底蘊、卓越成就及引領時裝未來的承諾。 二零二五年伊始，本集團在品牌推廣、產品運營、供應鏈管理、線上渠道等方面啟動一系列升級措施，以鞏固「輕奢品牌管理集團」的定位。在品牌推廣方面，重點通過提升品牌調性、舉辦時裝秀、建立戰略合作及利用小紅書等數字營銷平台擴大品牌影響力等方式，塑造鮮明的高端品牌形象。在產品運營方面，則通過優化運營規則、建立智能化產品管理系統，以及提升產品、門店與消費者的契合度，使產品切合顧客需求。 在供應鏈方面，本集團重組團隊以改善材料開發、採購流程及生產效率，同時融入可持續發展理念，注重可重用及經典材質。在線上渠道方面，本公司啟動向「品牌電商」轉型，整合數字與線下策略，實現全渠道增長。主要措施包括推出品牌電商平台、強化私域體系及深化微信視頻號、小紅書等新興平台佈局。這些升級措施旨在提升營運效率，促進多品牌發展及實現本公司的年度目標。 展望未來，預計需求不足、產能過剩、通縮壓力等外圍環境挑戰在下半年仍將持續，對企業經營帶來重大困難。然而，在「大力提振消費」的政策導向下，加上第三批及第四批中央以舊換新補貼資金陸續到位，消費市場有望持續復甦。這些舉措體現我們不斷創新、追求卓越的承諾。隨著本集團持續推進改革措施，適應不斷變化的外部環境，本集團有信心可實現年度經營目標、強化競爭優勢及為持份者創造長期價值。 最後，本人藉此機會謹代表董事會衷心感謝各位股東、客戶、商業夥伴和員工一直以來的支持和信任！ 董事會主席 二零二五年八月二十二日 今年上半年，中國GDP同比增長5.3%，較二零二四年同期提升0.3個百分點，經濟總體保持平穩運行。第二季度GDP同比增長5.2%，較第一季度的5.4%回落0.2個百分點，顯示經濟持續復甦動力仍顯不足。此期間，中國經濟呈現「供強需弱」特徵，內需持續低迷。規模以上工業企業增加值同比增長6.4%，社會消費品零售總額同比增長5.0%，其中服裝類零售額同比僅增長2.5%。投資增速持續回落，六月份固定資產投資（ 不含農戶）更出現年內首次月度環比下降。 上半年中國居民消費價格指數(CPI)各月同比漲幅均維持在0.5%及以下水平，其中有四個月出現負增長。生產者價格指數(PPI)各月同比均為負值，且降幅持續擴大，反映通縮壓力未消。在高端消費領域，貝恩公司報告指出，預計二零二五年全球個人奢侈品消費將同比下降2%至5%。截至二零二五年第一季度，中國奢侈品消費已連續六個季度錄得負增長。 上半年中國消費者信心指數持續在歷史低位徘徊，消費心態趨向理性謹慎。根據麥肯錫於二零二五年四月發佈的文章《新常態下的中國消費》，中國消費者對二零二五年家庭收入增長率的平均預期僅為1.4%，低於二零二四年的2.5%。基於家庭收入增長放緩預期，中國消費者預期二零二五年消費增長率為2.3%，略低於二零二四年的2.4%。中國消費者對價格的敏感度普遍上升。根據仲量聯行等機構於二零二五年四月發佈的《2025年時尚消費力洞察報告》，對價格