公司概况与业务模式
金茂源環保控股有限公司（以下简称“本集團”）是一家在中国發展及經營專為電鍍行業而設的大型表面處理循環經濟產業園的企業。截至2025年6月30日止六個月，本集團的收益約為人民幣754.0百萬元，較2024年同期增加約人民幣96.4百萬元；本公司權益股東應佔溢利約人民幣59.0百萬元，較2024年同期增加約人民幣9.3百萬元。溢利增加主要歸因於收益增加及融資成本減少。
本集團目前經營五個表面處理循環經濟產業園，分別位於廣東省惠州市、天津、湖北荊州、四川青神縣及江蘇泰興市，以受益於便利的交通網絡，並緊鄰大多數中國電鍍企業所在地的客戶。廣東惠州園區、天津濱港園區、華中園區、青神園區及華東園區的總可出租面積分別為約501,000平方米、288,000平方米、154,000平方米、97,000平方米及125,000平方米，其出租率分別為93.2%、86.1%、59.1%、54.6%及100.0%。本集團提供標準樓面面積的廠房，客戶可根據自身營運需求選擇租用或購買，亦出租土地供客戶自建廠房。
本集團的五個表面處理循環經濟產業園均設有集中式廢水處理設施，並建立系統將經處理的廢水回收予客戶重用或通過渠道排放。每日廢水處理能力總額達到27,500噸，平均每日實際廢水處理量約為11,731噸，平均每日廢水處理能力利用率約42.7%。天津濱港園區、青神園區和華東園區的平均每日廢水處理能力利用率有所上升，主要因客戶業務增長及大部分客戶正式運營。
业务分部及财务表现
本集團的主要業務分部包括：
- 租賃及設施使用：收益約為人民幣229.22百萬元，輕微減少約人民幣0.74百萬元或0.3%。減少主要因廣東惠州園區及天津濱港園區降低了租金及環保技術服務費單價。
- 廢水處理及公用事業：收益約為人民幣233.0百萬元，較2024年同期增加約人民幣18.2百萬元。增加主要由廢水處理費（約人民幣146.6百萬元，增加約12.2%）、蒸汽費（約人民幣76.4百萬元，增加約23.1%）及公用事業系統維修費（約人民幣49.4百萬元，增加約10.6%）的增加。
- 銷售貨品及配套業務：收益約為人民幣227.1百萬元，較2024年同期增加約人民幣54.9百萬元或31.9%。增加主要由原材料及貨品銷售增加，主要因貴金屬產品銷售價格增長及客戶需求增加。
運營成本約為人民幣617.1百萬元，較2024年同期增加約人民幣75.3百萬元或13.9%。增加主要原因是廢水處理量增加及原材料及貨品的銷售增加致使存貨成本增加。折舊及攤銷約為人民幣150.6百萬元，存貨成本約為人民幣287.8百萬元，員工成本約為人民幣85.8百萬元，公用事業成本約為人民幣18.97百萬元，其他開支約為人民幣73.9百萬元。
财务状况与资本结构
截至2025年6月30日，本集團的銀行貸款及其他借貸總額約為人民幣3,507.2百萬元，其中98.6%以人民幣計價。資產負債比率約為272.3%。流動資產約為人民幣478.7百萬元，流動負債淨額約為人民幣478.7百萬元。董事認為本集團擁有充足的資源來應付目前及未來12個月的資金需求。
本集團管理資本的主要目的在於維持持續經營能力，並通過根據風險水平設定合適的價格及獲得融資，不斷為股東提供回報。資本支出約為人民幣276.7百萬元，主要來源於經營活動和銀行貸款。資產負債表上的主要項目包括物業、廠房及設備、投資物業、土地使用權、其他借貸保證金及使用受限的銀行存款。
人力资源与股权激励
截至2025年6月30日，本集團有1,063名全職僱員，僱員成本約為人民幣85.8百萬元。本集團實施年審制度以評核僱員表現，並制定各種福利計劃，包括基本醫療保險、失業保險及其他相關保險。本集團非常重視員工培訓，為新僱員安排入職培訓計劃，並定期為僱員提供在職培訓。
本集團於2019年6月18日採納購股權計劃，以向合資格董事及僱員提供激勵及回報。於2025年5月23日採納股份獎勵計劃，以表彰選定參與者並鼓勵和挽留選定參與者。自採納計劃日期起至本報告日期，並無根據購股權計劃或股份獎勵計劃授出任何獎勵。
企业治理与重大事项
本集團認同良好企業管治的重要性，已採納並致力執行企業管治守則。董事會由五名執行董事及三名獨立非執行董事組成，權力均衡，能夠提供足夠的制衡。本集團已採納上市規則附錄C3所載上市發行人董事進行證券交易的標準守則作為其董事進行證券交易的操守守則。
於2025年8月22日，董事會已決議向股東派發截至2025年6月30日止六個月的中期股息每股10港仙。中期股息預計於2025年9月30日或前後支付。本集團已維持上市規則所規定的充足公眾持股量。
研究结论
本集團在中國經營的表面處理循環經濟產業園業務穩健，收益及溢利均有所增加，主要受益於廢水處理及公用事業和銷售貨品及配套業務分部的收益增加。本集團的財務狀況良好，擁有充足的資金來應付目前及未來的資金需求。本集團重視員工培訓及企業管治，並已採納購股權計劃和股份獎勵計劃以激勵員工。展望未來，本集團將繼續發展表面處理循環經濟產業園業務，並通過資本運作方式來優化發展戰略。
