公司概况
中国金茂控股集团有限公司（以下简称“中国金茂”或“公司”）是一家在香港注册成立的上市公司，主要业务包括土地及物业开发、商业租赁、零售商业运营、酒店经营和金茂服务。公司董事会由陶天海先生担任主席兼代行首席执行官，首席财务官为乔晓洁女士。
主席致辞
陶天海主席在致辞中提到，中国经济增长稳中有进，但房地产行业竞争格局加速演变，市场分化加剧，大部分城市仍处于深度调整阶段。面对外部环境，中国金茂坚定“做优增量、盘活存量”策略，着力推进“六力三比”主题年工作，销售业绩在行业内率先出现止跌回稳势头，销售规模首次进入行业前十。董事会决议向股东派发中期股息每股3港仙，并提供以股代息的选择。
公司持续深化发展战略，不断推动组织升级，实现了稳健发展。公司勾勒出“三步走”战略蓝图，坚持“深耕聚焦、提质增效”的战略主旨和“一核•三聚焦”的业务战略，逐步明晰了从“活下来”到“活得好”、“活出彩”的战略蓝图。公司找到并验证了在行业调整期以增量发展带动存量消化、实现平稳健康发展的路径。更大力度推动存量资产盘活，加快资金回流与结构优化；更加极致加速增量项目周转，迅速回流资金并投入再生生产，确保“一年一熟”，力爭“一年两熟”。持续推动组织变革，强化穿透式管理，提升经营决策效率。
公司坚持贯彻经营思维，高效执行，全面兑现业绩承诺。兼顾利润与现金流，存量去化与增量发展并重。以“奋进计划”为统领，把握政策窗口期，走通土地盘活的三种创新模式，通过尾盘清盤、老盘新做等方式，加速滯重库存去化，实现了自我造血与修復。以“六力三比”为牵引，实现能力迭代升级。坚持优中选优，聚焦核心城市核心板块获取16宗优质土地；持续推动“金玉满堂”产品线迭代升级，首开16个项目实现量价双优；落实“6-10-12-24”运营标准，首开、回正、做收周期全面提速。上半年签约人民币533.5亿元、排名行业第9位，行业地位稳中有进，现金流总体充裕。
公司加快构建发展新模式，第二曲线稳步发展。契合城市发展“从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主”的新趋势，持有业务业绩稳中有升，酒店业绩跑赢竞争组合，长沙金茂览秀城REIT股价上漲超20%，获得资本市场认可；物业服务收入同比大幅提升，满意度达到头部企业中位线以上水平，保持高端物业服务地位；建筑科技业务围绕“五衡”发力，持续迭代科技系统产品，巩固差异化竞争优势。
公司始终将企业发展融入国家大局，高标准履行社会责任。以品质初心持续引领“好房子”建设。从首个科技住宅“金茂府”的持续迭代，到“金玉满堂”产品精彩呈现，今年正式构建了“中国金茂好房子”体系。贯彻“绿色发展”理念，实现高质量發展。加速超低能耗、绿色建筑探索与布局，助力城市绿色低碳转型和可持续發展，万得(Wind)发布的2025年度ESG评级中，中国金茂提升至AA级。
市场回顾
从宏观经济层面看，国际环境复杂多变，国际经贸秩序遭受重创，不确定性增加。面对复杂局面，中国经济保持了稳中有进、稳中向好的发展态势。从房地产行业层面看，上半年房地产继续朝着止跌回稳的方向迈进。上半年政策定调持续释放积极信号，为市场注入信心。2025年1-6月，新建商品房销售面积同比下降3.5%；新建商品房销售额同比下降5.5%。
从区域写字楼市场层面看，2025年上半年重点城市写字楼租赁需求持续释放，租金跌幅有所收窄。从零售商业租赁市场层面看，2025年上半年消费市场继续恢复态势，社会消费品零售总额人民币2454.58亿元，同比增长5.0%。从酒店市场层面来看，2025年上半年酒店市场整体信心呈现出持续稳步回升态势。尽管景气指数连续回升表明市场有所改善，但各区域及各细分市场仍面临较大的经营压力和不确定性。
业务回顾
回顾期内，中国金茂物业开发、商业租赁、零售商业运营、酒店经营和金茂服务板块继续保持良好的运营态势。利润主要源于北京、上海和西安等若干项目；其他物业开发项目的销售工作也顺利推进，夯实了公司长期发展的业绩基础。土地及物业开发方面，公司紧抓市场窗口期，全力冲刺签约回款业绩，销售规模排名行业第9位。四大产品线“金玉满堂”全面升级，实现“中国金茂好房子”的金茂好房系列。2025年上半年，中国金茂成功收购北京朝阳区黄杉木店南住宅地塊及孙河商业地塊、成都龙泉驿区洪河85亩项目以及成都龙泉驿区洪河70亩项目。2025年以来收购项目的计容建筑面积超过145万平方米，为未来的发展提供保障。
中国金茂在2025年继续积极拓展多种资金筹集渠道，2025年2月发行交易所公司债人民币17亿元，期限2+2年，票面利率2.79%。2025年3月发行交易所公司债人民币16亿元，期限2+2年，票面利率2.93%。
未来展望
展望未来，中国房地产市场仍有很大的发展空间，国家提出“更大力度推动房地产市场止跌回稳”，彰显中央稳定房地产市场的坚定决心，供需两端政策利好的预期不断加强，高质量城市更新与高品质“好房子”建设将给行业企稳向好注入新动能。从行业竞争来看，未来房地产市场将從完全竞争走向寡头竞争，对于财务稳健、品质卓越房企是机会大于挑战。
短期来看，行业仍将处于筑底过程中。公司经营要围绕“三个加快，一个重视”开展：以经营性现金流快速回正为核心，加快增量项目去化；以实现奋进任务为目标，加快存量项目盘活；以推动意识转型、业绩转型为重点，加快第二曲线打造；重视风险隐患控制，助力公司业绩兑现与高质量发展。中长期来看，随着政策持续落地显效、居民购房信心修复，行业逐步回归平稳发展轨道。公司将在加快构建发展“新模式”方面探索布局。在坚持城市运营商定位的基础上，把握好存量与增量两个市场，持续深化业务战略内涵。坚持以高品质开发为核心，强化科技赋能，持续夯实“绿色健康、智慧科技”价值标签，建设安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”，适应人民群众高品质居住需要，不断巩固行业地位。进一步聚焦发展精品持有、品质服务及建筑科技业务，强化服务增值与提效，加速培育业务竞争力。
财务回顾
截至2025年6月30日止六个月，中国金茂所有者应占溢利约人民币1,090.1亿元，较上年同期增加8%；若扣除投资物业公允值损失（已扣除递延税），净额约人民币1,123.2亿元，较上年同期增加2%。收入约人民币2,511.3亿元，较上年同期增加14%，主要係物业开发、金茂服务收入较上年同期增加所致。整体毛利率为16%，与上年同期基本持平。
其他信息
中国金茂已采用上市规则附录C3所载的标准守则，以规范董事进行证券交易，并已遵守标准守则所载的规定标准。公司已采纳上市规则附录C1所载的企业治理守则的守则条文。公司于2025年上半年刊发了2024环境、社会及治理报告，并已遵守了上市规则附录C2所载“环境、社会及治理报告指引”的规定。
