核心观点:甲醇市场多空博弈,震荡整理态势持续。
观点依据:
- 宏观面:美国降息预期增强,中美经贸关系改善,营造偏暖宏观基调,支撑大宗商品期货市场。
- 产业面:国内“反内卷”政策支撑煤炭价格,给予甲醇成本支撑,但新增产能偏大,供应压力持续;国际供应充足,进口预期大增;下游烯烃需求偏弱,需求驱动不足,港口库存攀升。
关键数据:
- 2025年8月,国内原煤产量同比下降3.2%,煤炭进口同比下降6.8%。
- 2025年9月,国内甲醇平均开工率维持79.39%,周度产量均值达181.32万吨。
- 2025年1-7月,中国甲醇累计进口规模达648万吨,同比下降14.66%。
- 截止2025年9月19日当周,国内华东和华南地区港口甲醇库存量维持在132.98万吨。
研究结论:预计2025年四季度国内甲醇期货2601合约或继续维持震荡整理的走势。