基础化工行业研究：粘胶长丝：龙头企业停产改造，短期或将影响旺季供需格局

事件与影响

新乡化纤决定自2025年10月1日起对其北区生物质纤维素长丝生产线进行90天有序停产改造，涉及产能31,200吨/年，预计减少2025年度产量约7,000吨，营业收入约18,500万元，利润总额约4,800万元。

市场格局与行业分析

国内粘胶长丝市场高度集中，主要企业包括新乡化纤、吉林化纤、宜宾海丝特、湖北金环。新乡化纤为生物质纤维素长丝龙头企业，产能11万吨；吉林化纤产能约10万吨，在建产能3.5万吨；宜宾海丝特和湖北金环产能分别为5万吨/年和1.5万吨/年。此次停产改造占行业总产能10%以上，短期内或改善供需格局，推动粘胶长丝价格上涨。

政策与长期趋势

《粘胶纤维行业规范条件（2024版）》严格限制新增产能，要求改扩建项目规模、水耗、能耗等指标，行业高集中格局有望延续，头部企业将持续受益。

投资建议与风险提示

建议关注具备粘胶长丝产能的相关标的。风险提示包括下游需求不及预期、停产改造提前完成、行业新增产能投产超预期、原材料价格波动、统计口径差异等。

投资评级说明

买入：预期未来3-6个月行业上涨幅度超大盘15%以上；增持：5%-15%；中性：-5%-5%；减持：下跌幅度超大盘5%以上。