韩国债券市场及韩国银行托管服务
韩国债券市场概述
- 市场规模：截至2024年底，韩国债券发行量稳定增长至2826万亿韩元，自2008年以来持续增加。政府债券发行量为1127万亿韩元，占总发行量的39.9%。
- 一级市场：韩国政府通过一级交易商制度、初步一级交易商制度和差异化定价拍卖方法等市场发展措施，确保政府债券的稳定销售，使韩国债券市场成为世界上最成功的债券市场之一。
- 二级市场：2024年债券平均每日交易量为247万亿韩元，较2008年增长94.4%。国债市场交易量显著增加，得益于韩国交易所(KRX)运营的政府债券二级市场(KRX Market)和KRX政府证券交易系统(KTS)的引入，提高了债券市场的透明度和流动性。
- 债券类型：
- 韩国国债(KTBs)：韩国政府根据韩国宪法、国家财政法案和国家债券法案等明确的法律指南发行KTBs，以维持国家财政稳健。KTBs的期限通常为7种不同的期限，采用差异化定价拍卖方法进行发行。韩国政府还引入了可互换发行制度、预发行和发行时交易等机制，以提高KTBs的流动性。
- 货币稳定债券(MSBs)：韩国银行根据韩国银行法、韩国银行货币稳定债券法案以及货币政策委员会的决定，向金融机构和公众发行MSBs。MSBs的期限有14种，其中10种以折扣价发行。
- 韩国国债期货：用于覆盖韩国政府预算的临时短缺，目前以贴现债券形式发行，期限不到一年。
- 韩国外汇稳定基金债券(FXSFBs)：自2025年起，韩国政府开始发行韩元计价的外汇稳定基金债券(FXSFBs)，以实现外汇稳定基金的灵活运作和财务改善。
韩国债券市场投资程序
- 非居民外国投资者(Foreign Investors)：需要任命当地代理作为托管银行或经纪人，并在托管银行和经纪人处开设账户。
- 当地代理的任命：外国投资者应直接联系当地代理，协议可根据其需求和市场监管者的要求进行定制。
- 开户：外国投资者必须在当地经纪商处开设交易账户，并在其托管银行处开设结算账户。开户时，托管银行或经纪人将要求外国投资者提供全球法律实体标识符(GLEIF)发布的法律实体标识符(LEI)以验证其真实存在。
- 订单下达和结果通知：外国投资者可以通过直接或通过当地经纪人下达订单，并将结算指令传输给托管银行。
- 结算：韩国银行将外币结算款项兑换成韩元，并支付给托管银行。
韩国外汇市场结构改进
- 改进措施：韩国政府致力于通过将外汇市场结构转变为更开放和更具竞争力的模式，提高外汇市场在岸市场的可访问性，以符合全球标准。
- 具体措施：
- 允许外国金融机构(FFIs)直接参与在岸银行间外汇市场：FFIs需要获得韩国当局的注册，才能直接参与在岸银行间外汇市场，这些机构将被称为注册外国机构(RFIs)。
- 第三方外汇结算：自2022年12月16日起，没有韩元结算账户的非居民，包括FFIs，已被授权进行可交割韩元外汇交易，对手方为当地银行。
- 延长在岸外汇交易时间：在岸银行间外汇市场交易时间已从下午3:30(KST)延长至次日02:00(KST)，覆盖伦敦交易时间。未来，该市场将全天24小时交易。
韩国债券投资税收
- 税收减免：韩国政府于2022年10月发布了对韩国政府债券和MSB收入的税收代码修订，从2023年1月1日起，向外国投资者支付的韩国政府债券或MSB产生的利息或资本利得收入，免征企业所得税，无论发行日期或购买日期。
韩国银行托管服务
- 服务概述：韩国银行自2015年以来提供托管服务，以降低托管风险，稳定金融部门，并加强国际合作，随着海外公共机构债券投资的扩大。
- 开户流程：外国中央银行和国际金融机构(Clients)计划通过韩国银行投资韩国债券市场，必须首先申请其托管服务。
- 韩元账户操作：韩国银行提供韩元账户操作服务，包括资金转账、余额维护等。
- 证券托管账户操作：韩国银行提供证券托管账户操作服务，包括证券转账、利息和本金收集等。
- 税收减免：韩国政府对外国投资者持有的韩国政府债券和MSBs产生的利息和资本利得收入实行税收减免政策。
- SWIFT信息处理：韩国银行提供SWIFT信息处理服务，包括证券结算、收入收集和现金交易等。
- IT系统和安全政策：韩国银行于2020年启动了新一代实时全额结算系统(RTGS)和内部会计系统，以提高结算过程的安全性和效率。
- 主要参与者角色：韩国银行作为主要证券托管服务提供者，协调其他相关机构，如代理银行、常驻代表和经纪人，以支持客户在韩国市场的投资活动。
- 按交易类型划分的结算流程：韩国银行提供不同类型的证券转账结算服务，包括DVP和非DVP结算。
附录
- 根据外汇交易法规(FETR)规定的韩国元账户法规：详细规定了韩元账户的资金贷记和借记规则。
- 官方部门服务提供者全球中央银行社区圆桌会议：由12家提供银行和托管服务(BCS)的中央银行和 国际清算银行(BIS)组成的协商会议，讨论风险管理、合规和业务应急计划(BCPs)等议题。
- 联系方式：提供了韩国银行客户服务台的联系方式。
