世界铂金投资协会2025年第二季度白金季度（中）

2025年铂金市场连续第三年出现短缺，短缺量高达26吨。全年总供应量预计下降3%至219吨，为五年来最低水平；总需求虽下降4%，但仍高于供应量26吨。

矿产供应收缩：2025年矿产供应量预计下降6%至169吨，为五年来最低水平。全球回收量预计增长6%至50吨，但仍低于历史平均水平。总体供应量下降3%至219吨，地上存量下降22%至93吨。

首饰需求增长：2025年首饰需求预计增长11%至69吨，创2018年以来最高水平。中国需求增长42%至18吨，日本增长5%，欧洲和北美市场分别增长7%和8%，印度需求下降10%至7吨。

投资需求增势：2025年投资需求预计增长2%至22吨。中国铂金条币需求尤为强劲，全球条币总需求同比增长45%至9吨。预计下半年ETF将恢复净流入，全年交易所存货将净流入5吨。

汽车需求：2025年汽车铂金需求预计下降3%至94吨，但仍高于前五年平均水平10%（9吨）。美国关税政策的不确定性导致需求小幅下滑。

工业需求：2025年工业需求预计下降22%至59吨，主要受玻璃行业产能扩张放缓影响。化工行业需求下降8%，但石油、氢能、医疗和电子行业需求有所增长。

市场表现：铂金价格在2025年上半年表现最佳，第二季度大幅上涨，7月涨至每盎司1,450美元的十年高位。市场供应紧张，租赁利率高，现货溢价显著。结构性短缺使投资前景依然强劲，铂金相对黄金的持续贴水增强其投资吸引力。