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加码人形机器人产业，泰国工厂稳步推进

2025-09-23 群益证券 Lee

公司上半年营收、利润双增，丝杠业务已具备量产条件。主要增长动力来自商用车空调压缩机和铝合金轻量化业务订单释放，分别同比增长42.1%和35.0%。扣非后归母净利润同比增长61.3%，达到0.5亿元。公司投资超20亿元建设昆山、泰国丝杠产线，其中昆山工厂投资18.5亿元，计划年底建成；泰国工厂投资3.5亿元（一期），预计两年达产后年产80万套行星滚柱丝杠。公司丝杠业务适配汽车、高端装备和机器人等新兴行业，已具备批量化生产的基本条件。上调盈利预测，预计2025-2027年净利润分别为1.1、1.5、2.2亿元（同比增长55%、35%、48%），EPS分别为0.33、0.44、0.65元，当前A股价对应PE分别为177倍、131倍、89倍。维持“买进”的投资建议，公司将在丝杠领域受益于国内外汽车、人形机器人的需求增长。风险提示包括汽车行业竞争加剧、产能建设不及预期、客户拓展不及预期。

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加码人形机器人产业，泰国工厂稳步推进

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