电子行业周报：NVIDIA推动供应商加速MLCP产业化落地

研报总结

投资要点

• 半导体设备领涨电子行业，NVIDIA推动供应商加速MLCP液冷技术研发。
• 英伟达AI新平台Rubin及下一代Feynman平台功耗预计超2000W，现有散热方案不足，要求供应商研发单价为现有3至5倍的MLCP液冷技术。
• 高算力芯片和AI服务器推动液冷技术持续迭代，NVIDIAAI芯片功率持续提升，服务器端总功耗达14.3kW，需额外预留60kW功率与散热容量。
• MLCP作为液冷迭代升级的方向，通过精密加工在芯片或封装结构上集成流道，实现冷却液与热源零距离接触，支持更高TDP功耗，但成本更高，存在制造复杂、良率挑战的限制。
• 液冷行业趋势潜在受益企业：英维克、高澜股份、思泉新材。
  • 英维克：具备全链条液冷解决方案，2024年相关产品通过英特尔验证，截至2025年3月液冷链条累计交付1.2GW且零漏液。
  • 高澜股份：数据中心液冷领域有冷板、浸没式双方案及一站式服务能力，产品PUE≤1.1且已批量供货。
  • 思泉新材：积极研发液冷技术，构建含液冷板的完整热管理产品体系，可提供定制化解决方案。
• 投资建议：看好液冷技术在高算力芯片与服务器发展中的带动作用，建议关注英维克、高澜股份、思泉新材。
• 风险提示：国际贸易摩擦加剧、下游需求不及预期、技术升级进度滞后。

全球产业动态

• DeepSeek-R1登入《Nature》杂志，标志着国产AI研究跻身全球前沿。
• NVIDIA违反反垄断法，国家市场监督管理总局对其实施进一步调查。
• 华为发布”4+10+N”中小企业智能化方案，助力中小企业打通迈向智能世界的“最后一公里”。
• AMD发布EPYC嵌入式4005系列处理器，基于先进的Zen5微架构，全面支持AM5平台。
• 联发科与台积电共同推出2nmSoC，预计于2026年底启动量产。

本周市场回顾

• SW电子行业指数(+2.96%)，涨跌幅排名3/31位。
• SW电子三级行业指数涨跌幅前三：半导体设备（+9.98%）、光学元件（+9.08%）、集成电路制造（+5.63%）。
• SW电子行业个股涨跌幅前十：波长光电（+47.15%）、苏大维格（+34.44%）、永新光学（+33.04%）等。
• SW科技行业其他市场表现：费城半导体指数（+3.84%）、恒生科技指数（+5.09%）。

风险提示

• 国际贸易摩擦加剧
• 下游需求不及预期
• 技术升级进度滞后