纯苯苯乙烯日报：EB基差进一步走弱

纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差-30元/吨（+36）。纯苯港口库存10.70万吨（-2.70万吨）；纯苯CFR中国加工费132美元/吨（-3美元/吨），纯苯FOB韩国加工费114美元/吨（-2美元/吨），纯苯美韩价差37.5美元/吨（-3.0美元/吨）。华东纯苯现货-M2价差0元/吨（+20元/吨）。 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-1890元/吨（-85），酚酮生产利润-196元/吨（+0），苯胺生产利润62元/吨（+91），己二酸生产利润-1306元/吨（-12）。己内酰胺开工率88.69%（+2.48%），苯酚开工率71.00%（+2.00%），苯胺开工率71.95%（+6.74%），己二酸开工率62.60%（-1.60%）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差0元/吨（-42元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-562元/吨（-87元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存186500吨（+27500吨），苯乙烯华东商业库存98500吨（+20500吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率73.4%（-1.5%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润249元/吨（-1元/吨），PS生产利润-1元/吨（-1元/吨），ABS生产利润16元/吨（+81元/吨）。EPS开工率61.74%（+0.72%），PS开工率61.20%（-0.70%），ABS开工率69.80%（-0.20%）。 市场分析 纯苯方面，国内关注裕龙裂解2#投产进度，国内存量装置开工小幅回落，而进口到港节奏性放缓，下游节前提货采购备货，港口库存去库速率有所增加。纯苯下游开工底部回升，己内酰胺、酚酮、苯胺等开工底部回升，但总体开工仍偏低，MDI、PA6及锦纶长丝库存压力仍存，下游采购持续性存疑。 苯乙烯方面，旺季下游提货量有所回落，EB到港集中，港口库存再度累积，目前港口库存绝对水平仍偏高，EB基差进一步走弱；EB9月下旬开工逐步回升。EB下游方面，ABS及PS开工小幅回落，EPS开工国庆前表现尚可，ABS库存压力偏大。海外方面，欧美EB开工仍偏低，但欧美EB对中国地区价差持续走弱，EB的纸货锁进口窗口有所打开。 策略 单边：BZ、EB逢高做空套保基差及跨期：无跨品种：无 风险韩国裂解装置去产能政策，投产超20年装置的政策，油价大幅波动 目录 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差............................................................................................................4二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差.........................................................................................................5三、纯苯与苯乙烯库存、开工率...................................................................................................................8四、苯乙烯下游开工及生产利润...................................................................................................................9五、纯苯下游开工与生产利润....................................................................................................................10 图表 图1：纯苯主力基差与纯苯主力期货合约价格........................................................................................................................4图2：纯苯主力合约基差............................................................................................................................................................4图3：纯苯现货-M2纸货价差.....................................................................................................................................................4图4：纯苯连一合约-连三合约价差...........................................................................................................................................4图5：EB主力合约走势&基差|单位：元/吨；元/吨.................................................................................................................5图6：EB主力合约基差|单位：元/吨.........................................................................................................................................5图7：苯乙烯连一合约-连三合约价差|单位：元/吨.................................................................................................................5图8：石脑油加工费|美元/吨......................................................................................................................................................6图9：纯苯FOB韩国-石脑油CFR日本|美元/吨.........................................................................................................................6图10：苯乙烯非一体化装置生产利润|元/吨............................................................................................................................6图11：纯苯FOB美湾-纯苯FOB韩国|美元/吨...........................................................................................................................6图12：纯苯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...................................................................................................................................6图13：纯苯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................6图14：纯苯进口利润|元/吨........................................................................................................................................................7图15：苯乙烯进口利润|元/吨....................................................................................................................................................7图16：苯乙烯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................7图17：苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...........................................................................................................................7图18：纯苯华东港口库存|单位：万吨.....................................................................................................................................8图19：纯苯开工率|单位：%.....................................................................................................................................................8图20：苯乙烯华东港口库存|单位：吨.....................................................................................................................................8图21：苯乙烯开工率|单位：%.................................................................................................................................................8图22：苯乙烯华东商业库存|单位：吨....................................................................................................................