纯苯苯乙烯日报：EB基差小幅走强，然而需求跟进仍不及预期

纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差-104元/吨（-3）。纯苯港口库存13.80万吨（-0.60万吨）；纯苯CFR中国加工费150美元/吨（-9美元/吨），纯苯FOB韩国加工费135美元/吨（-8美元/吨），纯苯美韩价差45.6美元/吨（-15.1美元/吨）。华东纯苯现货-M2价差-45元/吨（-5元/吨）。 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-1760元/吨（+45），酚酮生产利润-514元/吨（+113），苯胺生产利润-204元/吨（-43），己二酸生产利润-1209元/吨（+41）。己内酰胺开工率91.86%（-1.86%），苯酚开工率78.00%（+1.00%），苯胺开工率70.10%（-1.47%），己二酸开工率65.50%（+3.80%）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差70元/吨（+2元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-326元/吨（-48元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存179000吨（+17500吨），苯乙烯华东商业库存84000吨（+7500吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率78.5%（+0.4%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润282元/吨（+84元/吨），PS生产利润-68元/吨（+34元/吨），ABS生产利润-132元/吨（+88元/吨）。EPS开工率60.98%（+2.90%），PS开工率57.50%（+1.10%），ABS开工率71.10%（+0.00%），下游开工季节性低位。 市场分析 纯苯方面，港口库存持续高位小幅回落，但绝对水平仍高，港口基差等待进一步走强，韩国芳烃存检修，月度进口到港压力未进一步加大，而下游综合开工仍偏高，但仍需关注CPL-PA6-锦纶产业链库存压力仍偏大，苯胺下游的MDI库存压力亦存，关注下游金九银十表现。苯乙烯方面，月底纸货交割，部分贸易商补空，港口基差小幅反弹，但港口库存持续累积，现实高开工所致，而9月EB检修增加，关注9月重新去库的速率，但同时拖累纯苯需求，因此单边价格支撑不大；EB下游方面，EPS及PS开工继续回升，但EPS及PS库存未延续进一步去化，反映下游跟进偏慢，ABS仍维持高库存低开工状态，关注下游金九银十表现。 策略 单边：纯苯观望；苯乙烯观望基差及跨期：观望。跨品种：EB-BZ价差短期逢低做扩 风险韩国裂解装置去产能政策，投产超20年装置的政策，油价大幅波动 目录 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差............................................................................................................4二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差.........................................................................................................5三、纯苯与苯乙烯库存、开工率...................................................................................................................8四、苯乙烯下游开工及生产利润...................................................................................................................9五、纯苯下游开工与生产利润....................................................................................................................10 图表 图1：纯苯主力基差与纯苯主力期货合约价格........................................................................................................................4图2：纯苯主力合约基差............................................................................................................................................................4图3：纯苯现货-M2纸货价差.....................................................................................................................................................4图4：纯苯连一合约-连三合约价差...........................................................................................................................................4图5：EB主力合约走势&基差|单位：元/吨；元/吨.................................................................................................................5图6：EB主力合约基差|单位：元/吨.........................................................................................................................................5图7：苯乙烯连一合约-连三合约价差|单位：元/吨.................................................................................................................5图8：石脑油加工费|美元/吨......................................................................................................................................................6图9：纯苯FOB韩国-石脑油CFR日本|美元/吨.........................................................................................................................6图10：苯乙烯非一体化装置生产利润|元/吨............................................................................................................................6图11：纯苯FOB美湾-纯苯FOB韩国|美元/吨...........................................................................................................................6图12：纯苯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...................................................................................................................................6图13：纯苯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................6图14：纯苯进口利润|元/吨........................................................................................................................................................7图15：苯乙烯进口利润|元/吨....................................................................................................................................................7图16：苯乙烯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................7图17：苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...........................................................................................................................7图18：纯苯华东港口库存|单位：万吨.....................................................................................................................................8图19：纯苯开工率|单位：%.....................................................................................................................................................8图20：苯乙烯华东港口库存|单位：吨.....................................................................................................................................8图21：苯乙烯开工率|单位：%.................................................................................................................................................8图22：苯乙烯华东商业库存|单位：吨.............................................................................................