EB日报：EB基差有所走弱，上游纯苯加工费反弹

策略摘要 研究院化工组 研究员 建议逢低做多套保。7月25华东纯苯上涨175元/吨，形成一定的价格支撑，但反观下游利润下滑，需关注下游需求变化。韩国部分STDP装置8月初短修，纯苯加工费反弹；EB装置短期故障低开工背景，叠加海外供应偏紧导致的出口询单回暖，EB港口库存再度下降，下游开工仍表现一定韧性，建议逢低做多套保。7月21日《关于促进电子产品消费的若干措施》及《关于促进汽车消费的若干措施》发布，关注后续具体落地情况。 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 纯苯港口库存15.03万吨（-2.6万吨）,持续去库，纯苯加工费269美元/吨（+6美元/吨），纯苯加工费小幅反弹。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 EB基差140元/吨（-20元/吨），基差有所走弱；生产利润-143元/吨（-5元/吨），加工费低位盘整。 需求来看,三大下游韧性尚可，关注政策落地情况。 ■策略 （1）建议逢低做多套保。7月25华东纯苯上涨175元/吨，形成一定的价格支撑，但反观下游利润下滑，需关注下游需求变化。韩国部分STDP装置8月初短修，纯苯加工费反弹；EB装置短期故障低开工背景，叠加海外供应偏紧导致的出口询单回暖，EB港口库存再度下降，下游开工仍表现一定韧性，建议逢低做多套保。7月21日《关于促进电子产品消费的若干措施》及《关于促进汽车消费的若干措施》发布，关注后续具体落地情况。 （2）跨期套利：观望。 ■风险 原油基准摆动，苯乙烯装置检修持续性，下游需求韧性持续性 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................ 1核心观点............................................................................................................................................................................................ 1EB日度表格...................................................................................................................................................................................... 3EB基差结构...................................................................................................................................................................................... 4纯苯加工费、纯苯基差、EB基差、EB加工利润........................................................................................................................ 4EB开工、库存、进口利润&纯苯港口库存................................................................................................................................... 5下游开工及生产利润......................................................................................................................................................................... 6 图表 图1:EB主力合约走势&基差|单位：元/吨；元/吨........................................................................................................................ 4图2:华东纯苯现货-M2纸货价差|单位：元/吨............................................................................................................................. 4图3:纯苯-石脑油价差|单位：美元/吨........................................................................................................................................... 4图4:EB主力合约基差|单位：元/吨............................................................................................................................................... 5图5:华东苯乙烯非一体化生产利润|单位：元/吨......................................................................................................................... 5图6:苯乙烯华东港口库存|单位：万吨.......................................................................................................................................... 5图7:苯乙烯开工率|单位：% .......................................................................................................................................................... 5图8:苯乙烯生产企业库存|单位：万吨.......................................................................................................................................... 5图9:苯乙烯现货进口利润|单位：元/吨 ......................................................................................................................................... 5图10:纯苯华东港口库存|单位：万吨............................................................................................................................................ 6图11:ABS开工率|单位：% ............................................................................................................................................................ 6图12:ABS生产利润|单位：元/吨.................................................................................................................................................. 6图13:PS开工率|单位：%................................................................................................................................................................ 6图14:PS生产利润|单位：元/吨...................................................................................................................................................... 6图15:EPS开工率|单位：% ............................................................................................................................................................. 7图16:EPS生产利润|单位：元/吨................................................................................................................................................... 7 EB日度表格 EB基差结构 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 纯苯加工费、纯苯基差、EB基差、EB加工利润 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 EB开工、库存、进口利润&纯苯港口库存 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 下游开工及生产利润 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 免责声明 本报告基于